广发期货：供需双驱动，预计热卷继续下跌空间有限

现货价格：热轧卷板Q235B4.75mm乐从价格为4840元/吨，环比-140元/吨；天津价格为4830元/吨，环比-70元/吨；上海价格为4860元/吨，环比-100元/吨。乐从与天津热卷价差10元/吨；乐从与上海热卷价差-20元/吨；上海与天津热卷价30元/吨。上海地区卷螺差160元/吨；冷热价差850元/吨。

成本利润：华北地区国营钢厂热轧卷板成本4682元/吨，利润148元/吨。

产量：截止3月4日，钢联周度数据显示热卷产量320万吨，周环比-7.54万吨；冷轧产量86.44万吨，环比+1.69万吨。

库存与表需求：热卷总库存环比+5.24万吨至446.12万吨；冷轧总库存环比-1.23万吨至165.05万吨。热卷表观需求314.76万吨，周环比+24.03万吨；冷轧表观需求87.67万吨，周环比+7.17万吨。

基差：乐从热卷主力合约基差20元/吨，上海热卷主力合约基差40元/吨。

行情预判：唐山限产加严，原料下跌拖累钢价走弱。从供应来看，唐山限产将明显减少钢材供应，板材的供应受影响较大，热卷产量已连续两周下降，关注后续限产实际执行情况。今年鼓励原地过年，目前终端需求逐步恢复，内外需求仍有增长空间，关注后续需求强度。本期冷轧总库存环比回落，热卷总库存增幅明显回落，上海地区热卷库存由增转降支持现货走强。供需双驱动下，预计热卷继续下跌幅度有限，关注4600-4700一线支撑位表现。

（文章来源：广发期货）