兴证期货研发中心早评20210310

兴证早评【股指】

兴证股指：隔夜美股三大指数集体上涨，其中纳指涨幅达3.69%，道指盘中再创新高，此外A50期指方面涨幅亦达1.68%。受海外市场波动及A股前期涨幅较大的影响，近期A股市场近期风格切换迹象明显，抱团版块调整幅度较深，并且短期指数方面波动依然较大。不过随着外盘的企稳，我们预计短期市场进一步回调的空间有限。我们建议投资者以区间操作为主，等待指数进一步企稳，仅供参考。

兴证早评【期权】

兴证50ETF期权：3月9号，50ETF震荡续跌，开盘价为3.561，最大跌幅近2%，盘末收于3.505，较上一交易日下跌0.056，跌幅为1.57%，成交量比上一交易日进一步放大。主力认购期权持续下跌，而认沽期权涨速有所放缓，波动率有所上调。当日期权总成交量为4,547,409手，比上一交易日增加344,169手，总持仓量为3,448,083手，比上一交易日增加207,381手；总成交量的PCR为1.01，较上一交易日减少0.06，总持仓量的PCR为0.68，较上一交易日减少0.02。目前持仓反映支撑线下调至3.5，压力线位于3.8，短期市场表现偏弱，可参考阻力位为区间调整持仓，注意及时止盈止损，仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证聚烯烃：聚烯烃隔夜偏弱震荡，预计今日维持震荡态势。现货方面，上游价格居高，下游成交再度转弱，PP拉丝主流报价在9400-9650元/吨；LLDPE市场主流成交价格在8950-9200元/吨左右。

成本方面，国际原油略有小跌，乙烯、丙烯后续尚有检修计划，价格高企，成本端较为夯实。从现实层面来看，在被动去库后下游成交情绪再度下降，目前上游供应端较稳，中间商库存极高且出货困难。从预期层面来看，业者对于3月下旬开始的上游检修计划及现货回调后的下游补库计划仍存乐观预期，叠加出口窗口也将持续打开，若库存问题能够得以解决，那么聚烯烃短期震荡后仍有上行空间。当前两油库存在90万吨，较昨日降1.5万吨。综上，目前聚烯烃盘面在资金热逐步退潮后开始反映现实层面矛盾，期价偏弱震荡为主。仅供参考。

兴证TA/EG:昨日TA&EG现货企稳，基差变动不大，TA基差企稳在贴水70元/吨，EG基差小幅走弱至升水345元/吨。聚酯长丝、短纤价格企稳，局部小幅涨跌50-100元/吨，长丝产销回归平淡，仅在2成。装置方面，内蒙古40万吨EG降负至5成。

隔夜原油小幅回落，美债利率小幅走弱，国内大宗情绪一般，资金流入不多。夜盘TA、EG偏弱震荡。

操作建议，成本端略显疲弱，TA毛利不高，跟随原油为主，单边可试多。近期TA供需变化不多，但未来或出现亏损下的检修放量，TA跨期正套可尝试入多。EG市场流传浙石化等装置快速投产，价格因此走低，但消息存疑，短期或仍以震荡为主，建议EG观望。仅供参考。

兴证原油：周二，国际油价延续回调走势，WTI收于63.82美元/桶，下跌0.86美元或1.33%；布伦特收于67.30美元/桶，下跌0.82美元或1.20%。供应端，美国方面，共和党控制的12个州就气候变化行政令集体起诉拜登，一旦成功，美国原油产量将有望重回巅峰；OPEC+方面，严格减产将持续为油价提供支撑。需求端，API数据显示，3月5日当周，美国原油库存暴增1279.2万桶，汽油、精炼油库存分别减少849.9、479.6万桶，主要因炼厂开工率处于较低水平。预计短期油价维持震荡概率稍大，建议持多观望。仅供参考。

兴证纸浆：周二，主力合约高位震荡，实收7218元/吨，下跌14元/吨或-0.19%；现货市场跟随期货盘面震荡运行，交投观望氛围浓郁；外盘方面，提涨氛围未减。供应方面，海关总署最新数据显示，2021年1-2月份我国纸浆进口量533.3万吨，较去年同期增加14%，供应水平整体维持高位；库存方面，各大港口出货速度较上周有不同程度提升，主港库存窄幅去化；下游，成品纸涨价函频发，但终端需求跟进趋缓，预计纸浆期价短期以高位震荡为主，建议谨慎持多观望，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：夜盘沪铜再度走弱，近期沪铜波动相对较高。基本面上，海外随着疫情缓解复苏脚步有望较快，国内进入季节性消费旺季，铜需求整体向好，叠加目前全球铜库存处于季节性低位，我们认为铜价短期回调空间或有限，中长期走强概率较大。仅供参考。

兴证点锌：沪锌夜间震荡偏强。外盘方面，LME锌下跌1.92%。供给端，锌精矿加工费继续维持低位，导致冶炼厂出现亏损，打压冶炼端的生产积极性，势必拖累精炼锌的产量。库存方面，精炼锌社会库存小幅降低，淡季累库即将见顶，LME锌亚洲库存继续小幅去化。需求端，部分下游企业表示春节后订单增多，需求回升明显。综上，我们认为沪锌基本面存在支撑，锌价中长期大概率将提升。仅供参考。

兴证早评【软商品】

兴证点糖：隔夜内外糖价震荡。2月份广西库存同比增加31.1万吨，处于历史高位。另一方面，进口成本大幅增加，国内糖价底部支撑较强。进口利润减少，预计一季度进口量减少。如果美糖继续走强，同时厂商积极走货，则现货端将积攒上涨动能，旺季到来后，糖价有望走强。风险点在于美糖价格冲高回落，同时国内厂商销售不佳，现货压力后移。仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证油粕：美农业部报告调高巴豆产量下调阿根廷产量，整体产量略上调，外盘大豆震荡偏强。国内豆油库存偏低，全国三级豆油现货价格10310元/吨，下跌10元/吨，偏多交易；豆粕受养殖业短期偏弱影响需求不振，成交下滑，全国现货平均价格3506元/吨，下跌64元/吨，期货区间震荡；国内棕榈油需求一般，24度棕榈油全国均价8192元/吨，下跌160元/吨，期货震荡回调，仅供参考。

兴证生猪：全国生猪现货价格28.56元/公斤，下跌0.25元/公斤；近期生猪现货价格持续下挫，目前猪肉需求较弱对期货利空，短期还将继续震荡走弱，暂观望，仅供参考。

兴证玉米：周二，主力合约震荡收跌，实收2771元/吨，下跌53元/吨或-1.88%；现货方面，北方港口玉米报价持续下调，南方港口价格止跌持稳；外盘方面，美国农业部(USDA)昨日公布3月供需报告，全球2020/21年度玉米年末库存预估上调至2.8767亿吨，美玉米近月合约日内承压收跌；近期，国内气候回升提升存储难度叠加春耕前售粮潮影响下，玉米上市量阶段性增加；此外，局地仍有非洲猪瘟爆发，饲企对饲料需求持悲观预期，且下游饲企替代比例调增，均对玉米形成利空；但考虑到玉米整体供应偏紧大风向未调转，下游深加工企业节后补库需求增加，对玉米报价形成一定支撑；多空因素交织下，预计玉米短期延续高位震荡，建议暂观望同时关注下一步政策指引，仅供参考。

（文章来源：兴证期货）