兴证期货研发中心早评20210309

兴证早评【股指】

兴证股指：隔夜美债收益率继续攀升，美股三大指数涨跌不一，道指上涨并且盘中创出历史新高，纳指则跌幅超过2%，A50期指方面偏强震荡。受海外市场波动及A股前期涨幅较大的影响，近期A股市场近期风格切换迹象明显，抱团版块调整幅度较深，并且短期指数方面波动依然较大。我们建议投资者以区间操作为主，等待市场进一步企稳，仅供参考。

兴证早评【期权】

兴证50ETF期权：3月8号，50ETF高开低走，开盘价为3.698，盘末收于3.561，较上一交易日下跌0.117，跌幅超过3%，成交量比上一交易日显著增加。主力看跌3.5Put涨超150%，看涨合约多有腰斩，整体隐波水平上升。当日期权总成交量为4,203,240手，比上一交易日增加480,409手，总持仓量为3,358,091手，比上一交易日增加250,307手；总成交量的PCR为1.07，较上一交易日减少0.24，总持仓量的PCR为0.72，较上一交易日减少0.06。目前压力线下调至3.6和3.7，投资组合需加强尾部风险对冲，注意及时止盈止损，仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证聚烯烃：聚烯烃隔夜震荡回调，当前化工品市场普遍出现回调情况，投资者需谨慎对待。现货方面，预计今日报价横盘整理，PP拉丝报价在9500-9650元/吨；LLDPE市场主流成交价格在9000-9200元/吨左右。

成本方面，国际原油高位回落，乙烯、丙烯后续尚有检修计划，价格高企，成本端较为夯实。从现实层面来看，聚烯烃出现中间商库存高企的情况，目前基差在-20至-50元/吨左右，现货价高企导致出货不畅，同时多数下游出现亏损情况，对当前高价货源抵制情况较为严重。从预期层面来看，业者对于3月下旬开始的上游检修计划及现货回调后的下游补库计划仍存乐观预期，叠加出口窗口也将持续打开，若库存问题能够得以解决，那么聚烯烃短期震荡后仍有上行空间。综上，现实层面聚烯烃当前产业链流通不畅，预期层面供应缩紧和下游回归仍利好期价，因此建议投资者暂止盈离场，暂观望为宜。仅供参考。

兴证甲醇：现货报价，华东2550-2650(80/80)，江苏2550-2610(80/95)，广东2610-2660(90/80)，山东鲁南2360-2370(100/110)，内蒙2000-2000(200/150)，CFR中国(全部来源)275-340(5/5)，CFR中国(特定来源)325-340(5/5)。(数据来源：安迅思)。从基本面来看，内地方面，上周西北待发订单量快速上升，库存无压力，昨日内蒙价格大幅提价，其他地区有所跟进。上周内蒙能耗双控新奥及荣信降负，3月中旬新奥、荣信、东华、久泰先后进入春检，另外，久泰MTO不检修，有外采需求。港口方面，上周卓创沿海库存93.82万吨(-7.65万吨)，去库加快。外盘装置方面，伊朗目前Kaveh 230万吨仍停车中，预计4月重启，但FPC 100万吨和ZPC 165万吨4月初均要检修。昨日受外盘原油大涨，以及基本面利多消息刺激，甲醇盘面冲高，但目前供应端减量有待进一步观察，盘面冲高后小幅回落。预计近期原油和基本面利多氛围刺激下，甲醇维持震荡偏强。仅供参考。

兴证尿素：现货报价，山东2050-2050(-20/-20)，安徽2160-2190(-30/-20)，河北2000-2000(-70/-70)，河南2020-2030(-50/-50)。(数据来源：卓创资讯)。昨日国内尿素市场继续下行，新单交投气氛较为寡淡。目前各地市场仅少量刚性需求采购，多数下游采取观望操作，暂无补仓意愿，导致场内供应大于需求。市场尿素企业开工负荷不断提升，而需求推进滞缓，跌势仍在延续。预计近期国内尿素行情继续承压下挫，期价维持偏弱震荡。仅供参考。

兴证TA/EG:昨日TA&EG现货暂稳，TA基差企稳在贴水70元/吨，EG基差小幅走弱至升水355元/吨。聚酯长丝、短纤价格涨100元/吨左右，长丝产销继续放量，在130%。隔夜原油回落，美债利率延续偏强，国内大宗情绪一般，资金流入较少。夜盘TA、EG偏弱震荡。操作建议，成本端坚挺，TA毛利不高，单边可试多。近期TA供需变化不多，但未来或出现亏损下的检修放量，TA跨期正套可尝试入多。EG目前毛利较高，供需方面暂无新驱动，建议EG观望。仅供参考。

兴证原油：周一，国际油价高开低走，WTI收于64.68美元/桶，下跌1.60美元或2.41%；布伦特收于68.12美元/桶，下跌1.57美元或2.25%。基本面上，鉴于OPEC+4月不增产以及美国经济刺激法案的顺利进展，初步预估，2-3月全球去库速度在400万桶/天左右，较好的基本面将继续引领油价长期向上运行。但短期沙特遇袭事件影响消退，以及美元持续反弹、美股震荡走弱以及前期原油多头逐渐止盈，油价或转为高位震荡。建议持多观望，若油价周内持续回调，可考虑止盈部分前周新增仓位。仅供参考。

兴证纸浆：周一，主力合约区间震荡整理，实收7232元/吨，下跌54元/吨或-0.74%；现货方面，主要地区进口木浆现货价跟随期货盘面下调，成交倾向实单实谈；外盘市场挺价情绪未减。供应方面，据海关总署最新数据显示，2021年1-2月份我国纸浆进口量533.3万吨，较去年同期增加14%；库存方面，常熟港出货速度较上周有所提升，实际周涨1.4%，高栏港库存回升至正常水平，实际周降7.3%；下游，当前正值文化用纸需求高峰且成品纸涨价函频发，但实单成交有限，预计纸浆短期延续高位震荡，建议持多观望，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：夜盘沪铜增仓小幅上涨。短期市场情绪不稳，风险资产波动较大，抑制基本金属金融属性。基本面上看，随着疫情缓解，海外经济复苏脚步有望较快，叠加国内处于消费旺季，铜消费稳中向好。我们认为短期铜价或将维持高波动，但在供需改善边际改善条件下，铜价中长期上行的概率较大。仅供参考。

兴证点锌：沪锌夜间强势运行。外盘方面，LME锌上涨0.45%。供给端，锌精矿加工费继续维持低位，并有进一步下探的趋势，供给紧缺的情况短时间内难以缓解。库存方面，精炼锌社会库存小幅降低，SHFE累库速度减缓，库存数量低于历史同期水平。国内精炼锌的淡季累库即将见顶，预计进入消费去库的节奏。随着传统消费旺季的到来，下游需求回升明显，部分企业表示春节后订单增多。综上，我们认为沪锌基本面整体向好，锌价仍有进一步上涨的空间。仅供参考。

兴证早评【软商品】

兴证点糖：隔夜盘面弱势震荡。2月份广西库存同比增加31.1万吨，处于历史高位。另一方面，进口成本大幅增加，国内糖价底部支撑较强。进口利润减少，预计一季度进口量减少。如果美糖继续走强，同时厂商积极走货，则现货端将积攒上涨动能，旺季到来后，糖价有望走强。风险点在于美糖价格冲高回落，同时国内厂商销售不佳，现货压力后移。仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证油粕：天气担忧，外盘大豆震荡走高。国内豆油库存小幅下降至83万吨，全国三级豆油现货价格10320元/吨，上涨355元/吨，多单持有；豆粕库存增加，养殖业短期偏弱，豆粕成交下滑，全国现货平均价格3570元/吨，上涨44元/吨，期货区间震荡；国内棕榈油库存降至60万吨，24度棕榈油全国均价8352元/吨，上涨270元/吨，期货震荡偏强，仅供参考。

兴证生猪：全国生猪现货现货价格28.81元/公斤，下跌0.51元/公斤；生猪现货需求较弱对期货利空，但中长期生猪存栏下滑有较大上涨空间，暂观望，仅供参考。

兴证玉米：周一，主力合约C2105小幅收涨，盘中一度触及2831元/吨高点，实收2824元/吨，上涨5元/吨或+0.18%；现货方面，北方港口报价日内集体下跌，南方港口玉米价格竞相回落。外盘方面，美玉米受市场对南美天气悲观预期影响，日内收高。近期，国内气候逐步回升，存储难度增强叠加春耕前售粮潮影响下，玉米上市量阶段性增加；此外，局部非瘟频发，饲企对饲料需求延续悲观预期，且下游饲企替代比例调增，均对玉米形成利空；但考虑到节后下游深加工企业补库意愿较强，玉米需求或收获利好。多空因素交织下，预计玉米短期高位震荡运行，建议暂观望同时关注政策指引，仅供参考。

（文章来源：兴证期货）