现货价格：唐山钢坯价格+20元至4390元每吨。上海螺纹钢+80至4740元每吨；杭州螺纹钢价格+100至4760元每吨。5月合约夜盘收盘价升水现货38元。螺纹5-10跨期价差收敛至54元每吨。
利润：现货上涨，利润上升。华东螺纹利润228元每吨，华北螺纹利润148元每吨。5月合约盘面利润上涨至599元每吨。
产量：截止3月5日，五大品种产量+22.7至1033.86万吨；螺纹产量+18.8万吨至337.74万吨。考虑到电炉开工率在低位，随着电炉复产，预计螺纹产量将有明显回升。日均铁水产量245万吨，环比减0.61万吨。
库存：螺纹库存+89万吨至1826万吨，五大品种+105万吨至3200万吨。本周库存有望转为去库。
需求：从复工情况和建材成交数据看，今年下游需求复苏早，强度也强于往年。日建材成交18万吨，环比上升2.5万吨。
观点：盘面升水现货，同时盘面利润升水现货利润371元每吨，升水结构需要现货更强来修复，如果去库不及预期，盘面或有回调风险，但成本支撑强，现货跌幅空间有限。从中长期看，成材现货估值处于中性区间，库存即将拐头向下，考虑到今年下游复工时间早，同时需求强度大概率超过因疫情影响的2020年，叠加供给端有减压产量预期，供减增需，中期依然维持螺纹震荡偏强方向判断。
（文章来源：广发期货）
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