宏观周报：外贸数据表现亮眼 美元指数小幅反弹

数据：据海关统计，今年前2个月，我国进出口总值5.44万亿元，比去年同期(下同)增长32.2%。其中，出口3.06万亿元，增长50.1%；进口2.38万亿元，增长14.5%。顺差658.6亿元。

值得注意的是，去年同期为逆差433亿元。

点评：1-2月进出口数据表现较为亮眼，数据方面有两点值得关注：1、出口方面，受疫情好转以及疫苗推进的影响，海外经济体恢复速度较快，欧美等发达国家PMI指数保持在较高的景气度区间，1-2月我国对欧洲美国日本的出口增长了59%，是带动本月出口数据回升的主要原因。2、进口方面，我国经济总体在前两个月也是延续扩张态势，同时值得注意的是中西部地区全面推动乡村振兴项目带来外贸潜力的增强，对于1-2月的进口增速的上升也贡献了一定的份额。总体来看，国内外经济的同步复苏带来外贸数据的大幅好转，但2020年由于疫情的因素，去年同期的基数较低，也是需要放入考量中，进出口数据是否能持续好转还需要3月份的外贸数据。

美元指数：受到当前美联储主席的鲍威尔的鸽派讲话以及美国总统拜登推出的1.9万亿美元的新冠援助计划的影响，美元指数升至2021年以来的新高。美债收益率的回升以及地缘政治带来的避险情绪支撑美元指数的强势。但是我们认为，受到货币超发的影响，长期来看，美元指数长期走弱的观点依然没有改变。预计未来随着市场对于美债的投机情绪消退之后，市场的波动率将会回落，美元指数也将回归至正常波动区间。

人民币中间价：人民币中间价在上周五创1个月以来的新低，主要受到美元反弹的影响。但值得注意的是，当前正值“两会”期间，目前释放出的政策信息整体骈文，政府地方专项债规模超出市场预期，整体呵护经济的预期较强，当前来看，短期内宽松政策预期没有退出的预期，虽然不会进行大规模的经济刺激计划，但是货币政策依然偏向稳定，两会期间人民币汇率大概率也将维持在较为稳定的区间。

（文章来源：国信期货）