现货价格：唐山钢坯价格-40元至4400元每吨。上海螺纹钢-20至4750元每吨；杭州螺纹钢价格-30至4780元每吨。5月合约夜盘收盘价升水现货99元。螺纹5-10跨期价差收敛至7元每吨。
利润：现货下跌，现货利润跟随下降。华东螺纹利润239元每吨，华北螺纹利润149元每吨。5月合约盘面利润下跌44元至526元每吨。
产量：截止3月5日，五大品种产量+22.7至1033.86万吨；螺纹产量+18.8万吨至337.74万吨。考虑到电炉开工率在低位，随着电炉复产，预计螺纹产量将有明显回升。日均铁水产量245万吨，环比减0.61万吨。
库存：螺纹库存+89万吨至1826万吨，五大品种+105万吨至3200万吨。下周库存有望转为去库。
需求：从复工情况和建材成交数据看，今年下游需求复苏早，强度也强于往年。但随着现货价格拉涨，成交连续两日下滑，日建材成交14万吨。
观点：短期看，盘面升水现货，同时盘面利润早于现货上涨，盘面利润与现货利润价差偏高，基差回归压力或使得盘面存在回调压力。但从中长期看，成材估值处于中性区间，库存即将拐头向下，考虑到今年下游复工时间早，同时需求强度大概率超过因疫情影响的2020年，叠加供给端有减压产量预期，供减增需，钢价下跌空间有限，暂以回调对待。
（文章来源：广发期货）
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