广发期货：供需双驱动，热卷走势偏强

现货价格：热轧卷板Q235B4.75mm乐从价格为4870元/吨，环比+10元/吨；天津价格为4800元/吨，环比+10元/吨；上海价格为4880元/吨，环比+40元/吨。乐从与天津热卷价差70元/吨；乐从与上海热卷价差-10元/吨；上海与天津热卷价80元/吨。上海地区卷螺差270元/吨；冷热价差800元/吨。

成本利润：华北地区国营钢厂热轧卷板成本4729元/吨，利润+70元/吨。

产量：截止2月25日，钢联周度数据显示热卷产量327.5万吨，周环比-13.92万吨；冷轧产量84.8万吨，环比+1.76万吨。

库存与表需求：热卷总库存环比+36.8万吨至441万吨；冷轧总库存环比+6万吨至166.3万吨。热卷表观需求291万吨，周环比+11.2万吨；冷轧表观需求78.8万吨，周环比+20.73万吨。

基差：乐从热卷主力合约基差-37元/吨，上海热卷主力合约基差-27元/吨。

行情预判：唐山市3月份大气污染综合治理攻坚月方案出台，淘汰落后钢铁产能和排污总量减排管控专项行动两大措施将明显减少钢材供应，板材的供应受影响较大。今年鼓励原地过年，内外需求仍有增长空间，节后需求或提前启动，目前终端需求逐步恢复，关注后续需求强度。目前钢厂利润偏低，成本高位，限制下跌空间。供需双驱动，预计热卷延续偏强走势，回调逢低做多为主，关注4600-4700一线支撑位表现。

（文章来源：广发期货）