兴证期货研发中心早评20210302

兴证早评【股指】

兴证股指：隔夜美国三大股指大幅上涨，其中纳指涨幅超过3%，A50期指亦同步上涨，随着美债收益率快速上行阶段的结束，全球股市走势趋稳。本周五我国两会即将开幕，我们预计市场情绪将有所好转。在经过上周的大幅调整后，短期市场有望出现企稳反弹，但仍需要警惕未来货币政策转向，指数方面中期存在的回调可能。我们建议投资者依然以区间操作为主，短期可尝试轻仓逢低做多，仅供参考。

兴证早评【期权】

兴证50ETF:3月1号，50ETF开于3.777，小幅下探后止跌反弹，盘末收于3.773，较上一交易日上涨0.03，涨跌幅为0.8%，成交量较上一交易日明显缩减。认沽合约随标的反弹而全线收跌，而认购合约却涨幅有限，整体波动率有所下调。当日期权总成交量为1,912,706手，比上一交易日减少1,453,051手，总持仓量为2,724,141手，比上一交易日增加179,178手；总成交量的PCR为1.07，较上一交易日减少0.22，总持仓量的PCR为0.9，较上一交易日不变。当前在3.8与3.9均存在阻力，后市关注均线支撑力度，等待市场明确反转信号，仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证聚烯烃：聚烯烃隔夜维持回撤，原油下跌引起市场恐慌情绪，今日盘面有下跌风险。现货方面，期货走低带动悲观情绪，预计今日现货价弱势整理，PP拉丝主流在9250-9400元/吨；PE华北市场波动幅度20-250元/吨，华东市场波动幅度50-150元/吨，华南市场波动幅度50-400元/吨。

成本方面，原油因增产而下跌，乙烯、丙烯高位震荡，成本端利好基本消化。供应方面，目前国内货源充沛，供应压力较大，进口缩量已被考虑至价内。需求方面，昨日现货价先低后高，下游采购情绪转淡，今日现货预计走弱，预计下游以低价接货为主。库存方面，两油库存石化库存91.5万吨，较昨日增加1万吨。综上，原油下跌叠加供需面矛盾显现，预计近日聚烯烃维持弱势，建议投资者可轻仓试空，后续油价稳定、供需面好转后可反手做多。仅供参考。

兴证甲醇：现货报价，华东2475-2580(50/40)，江苏2475-2535(50/75)，广东2510-2540(60/60)，山东鲁南2240-2270(20/40)，内蒙1730-1850(0/30)，CFR中国(全部来源)268-333(0/0)，CFR中国(特定来源)320-333(0/0)。(数据来源：安迅思)。

从基本面来看，内地方面，近期内蒙古能耗双控，新奥及荣信降负10%-20%，关注其他厂家后续跟进情况；西北气头方面，内蒙博源40万吨恢复，另外60万吨亦近日恢复。港口方面，上周卓创沿海库存101.47万吨(8.17万吨)，超预期累库，后期沿海重要公共仓储进口船货到港数量增多，且内地到港量有所增量，预计本周或将继续累库。需求方面，近期有传闻常州富德有开车计划，仍需继续跟进。昨日盘面受内蒙双控降幅影响有所冲高，但日盘已经出现回落，目前基本面暂未出现较大变化，供应整体充足，预计盘面转入震荡，建议观望。仅供参考。

兴证尿素：现货报价，山东2165-2165(-15/-15)，安徽2200-2220(0/0)，河北2080-2100(-70/-50)，河南2150-2160(0/0)。(数据来源：卓创资讯)。

昨日国内尿素市场窄幅微降，新单交投气氛明显偏淡；局部雨雪天气，导致农业需求跟进后移；板材、复合肥开工负荷提升中，补单暂不积极。商家出货意愿明显增强，关注后续日产情况及下游提货动态，预计期价近期弱势震荡为主。仅供参考。

兴证TA/EG:昨日产业链相对平淡，PTA基差小幅走强至贴水80元/吨，EG基差企稳。聚酯长丝、短纤产销明显回落，市场采购气氛不强。港口方面，未来一周EG日均预报到港3万吨，环比显著上升。

隔夜传闻OPEC+计划增产，油价回落。夜盘大宗市场资金流出，TA、EG均减仓走弱。

操作建议，3月聚酯库存、毛利尚可，对TA&EG需求不悲观，TA、EG均去库，但短期情绪回落，前期溢价消退。同时TA、EG新装置临近，供需的预期有边际走弱迹象。建议前多EG逐步止盈，TA观望为主。仅供参考。

兴证原油：周一，国际油价延续下跌趋势，WTI收于60.20美元/桶，下跌1.46美元或2.37%；布伦特收于63.31美元/桶，下跌1.32美元或2.04%。供应端，消息人士表示OPEC+将自4月开始增产160万桶/天，结合沙特额外减产到期以及伊拉克补偿性减产结束，市场担忧届时供应边际增长接近300万桶/天，但美伊关系紧张一定程度上缓解了供应担忧。需求端，美国实质性石油需求改善并不明显，若1.9万亿美元刺激法案立法之后，大基建计划迟迟不能披露，短期市场情绪或失去提振，此外，巴西变异毒株已传播超过25个国家且可能逃逸自然免疫，也令市场重新审视疫情对全球的影响。综上，建议止盈半数以上仓位，若OPEC+大幅增产落实，可尝试反手。仅供参考。

兴证纸浆：周一，主力合约续刷新高后回落，盘中一度触及7652元/吨高点，实收7488元/吨，上涨22元/吨或+0.29%。进口针叶浆现货报价维持高位，具体看，山东7200-7600(0/0)，江浙沪7200-7600(0/0)，广东7200-7600(0/100)；外盘方面，提涨情绪未减。下游，昨日华南地区白卡纸厂出厂价格提涨1800元/吨，价格首次突破万元关口，文化纸厂和生活用纸厂亦有涨价函发布，市场观望气氛较浓郁。预计纸浆延续高位震荡整理，建议持多观望同时适当关注高位回调风险，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：夜盘沪铜继续回调。情绪层面，海外货币政策转向预期逐步得到市场认可，市场乐观情绪下滑，抑制铜金融属性。基本面上，国内经济在“就地过年”影响下，开工速度快于往年，海外经济在疫情缓和条件下复苏脚步有望加快，铜消费稳中向好。我们认为，短期铜价回调幅度或有限，中长期大概率延续向上趋势。仅供参考。

兴证点锌：沪锌夜间震荡偏弱。外盘方面，LME锌小幅上涨0.02%。库存方面，精炼锌社会库存累库速度放缓，预计今年的淡季最大累库将处于历史相对低位，LME锌亚洲库存小幅去化。供给端，锌精矿加工费维持近两年以来的低位，锌精矿供给持续偏紧。需求端，员工原地过年推动节后开工速度快，镀锌等主要初级消费品有望提前走出淡季，下游需求回升。综上，我们认为沪锌基本面整体向好，锌价下跌空间有限，中长期存在向上动力。仅供参考。

兴证早评【软商品】

兴证点糖：隔夜盘面震荡上涨，进口成本大幅增加，国内糖价底部支撑较强。进口利润减少，预计一季度进口量减少。不过广西的产销率同比降低，库存增加。如果美糖继续走强，同时厂商积极走货，则现货端将积攒上涨动能，旺季到来后，糖价有望走强。风险点在于美糖价格冲高回落，同时国内厂商销售不佳，现货压力后移。仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证油粕：巴西大豆收割进度偏慢，但市场预期产量增加，外盘大豆弱势震荡。国内豆油库存85万吨，全国一级豆油现货价格9920元/吨，上涨230元/吨，期货冲高动能不足，多单谨慎持有；豆粕库存短期增加至75万吨，需求偏弱对价格利空，全国现货平均价格3648元/吨，下跌14元/吨，期货窄幅震荡，短线观望；国内棕榈油库存67万吨，需求一般，24度棕榈油全国均价8190元/吨，上涨55元/吨，期货震荡转弱，暂观望，仅供参考。

兴证生猪：全国生猪现货现货价格29.21元/公斤，上涨1.52元/公斤；生猪期货合约价格高位震荡，随着现货的快速上涨，期现价差迅速缩窄，由于生猪存栏下滑，中长期看涨生猪价格，短期震荡偏强，仅供参考。

兴证玉米：周一，主力合约C2105窄幅整理，实收2789元/吨，上涨12元/吨或+0.43%；现货方面，北方港口价格日内集体攀升，南方港口玉米价格大体维稳，南通独自下调报价。外盘方面，美玉米日内因近期涨势引发的获利了结，高位震荡后收低。近期，伴随国内气候升温，玉米存储难度增强，上市量随之增加，或使玉米期现货价格承压；此外，局部非洲猪瘟频发，亦引发市场对未来饲料需求下滑的悲观预期；小麦等谷物替代优势明显，进口谷物调增预期亦使多头情绪受挫。而下游企业节后复工补库，玉米采购量有所增加，多空因素交织下，预计玉米短期高位横盘整理为主，建议暂观望，仅供参考。

（文章来源：兴证期货）