金融期货月报：利率回升股债双双回落_期货频道

主要结论

股指：负反馈或引发股指大概率回调

市场在2月份资金主要动能在于机构抱团拉升业绩。基金抱团-拉升股票-推升净值-广告宣传-发行型基金-继续买入抱团股的循环下。1月份资金将白酒、新能车、锂电池、军工的“龙头”个股上涨演绎到了极致。且大投行对“抱团”行为纷纷给予“必然性”解读。春节前公募基金将龙头抱团演绎到了极致，更一步加剧资金的行为。龙头高财务高估值的客观存在，导致“理性卖出者”，春节之后，央行首日公开市场操作大规模净回笼货币，导致股市出现巨震，此后抱团股开始出现分散显现，引发股指大幅回落。从短期来看，市场的负反馈可能延续。

国债：利率持续回暖国债空单继续持有

综合来看，央行在2 月份维持相对收紧的货币措施，货币投放措施仅剩下逆回购，LPR 维持持续不变。银行间利率，国债到期收益率也在1 月份，春节后再度回升。央行政策不会着急转弯，但是由于供给相对较紧，实际利率持续上行，国债空单轻仓持有。

（文章来源：国信期货）