动力煤周报：需求回升供应受两会干扰_期货频道

观点：短期震荡偏强，关注下方600支撑

逻辑：供应方面，大型煤矿正常生产，小型煤矿复产复工加快。虽然两会临近，煤矿安检与环保有所加强，但是对产地生产影响有限。煤炭供应同比仍偏高，保持宽松状态，矿上库存持续累积。进口煤政策控制仍严格，但进口煤炭到港同比并未出现下滑。呼局发运高位，大秦线接近满发。贸易采购有所好转，但是整体终端采购仍不积极，多为长协调运下港口库存持续快速累积。终端方面，气温回升下，日耗高位持续回落。长协煤补充下，电厂按需采购为主。但就地过年下游工厂复产快于往年，后期需求有一定支撑。短期供应受两会干扰以及需求逐步回升下供需相对好转，下跌空间不大。

供应：大矿正常生产，其他主产区陕西内蒙中小型煤矿元宵后复工复产加快，供应整体同比偏高。目前煤矿暂未收到两会期间安检和安保政策变化，影响有但整体可控。进口煤政策仍严，但澳煤发运量以及国内煤炭到港量未见下滑。

需求：气温回升下终端日耗季节性偏低，但节后下游工厂开始逐步复工复产。同时就地过年下，工厂复工恐快于往年，用电需求有望快速恢复。电厂市场煤采购意愿不高，长协煤补充下按需采购为主，补库心态并不着急。

库存：短期下游正常采购，同时发运接近高位下港口库存低位开始快速累积。江内库存也开始拐头向上，但绝对值偏低。下游电厂方面，日耗低位下库存压力不大，按需采购为主。

（文章来源：南华期货）