现货价格：周一晨唐山钢坯价格-20元至4270元每吨。周五上海螺纹钢维稳至4630元每吨；杭州螺纹钢价格维稳至4650元每吨。5月合约收盘价升水现货47元。螺纹5-10跨期价差77元。
利润：随着价格上涨，钢厂利润迅速修复，华东利润转正。华东螺纹利润93元每吨，华北螺纹利润43元每吨。盘面利润有所回落，5月合约利润环比上涨至355元。
产量：截止2月25日，五大品种产量+7.5至1011万吨；螺纹产量+10万吨至319万吨。
库存：螺纹库存+216万吨至1736.8万吨，五大品种+306万吨至3095万吨。
需求：就地过年背景下，今年下游需求复苏好于往年。周五建材成交8.8万吨，环比下降4.4万吨。本周下游需求会全面复苏。
观点：价格上涨，盘面利润上升，现货跟涨，盘面与现货接近平水，从利润水平看，螺纹钢价估值依然处于较低水平。当前库存处于季节性累库中，因受宏观通胀预期影响，价格震荡偏强。考虑到今年下游复工时间早，同时需求强度大概率超过因疫情影响的2020年，库存有望在3月初转为下降，需求释放将支撑钢价继续偏强运行，螺纹钢5月合约第一目标5000元/吨。
（文章来源：广发期货）
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