现货价格:唐山钢坯价格+40元至4270元每吨。上海螺纹钢+20至4630元每吨;杭州螺纹钢价格+50至4650元每吨。5月合约收盘价升水现货88元。螺纹5-10跨期价差84元。
利润:随着价格上涨,钢厂利润迅速修复,华东利润转正。华东螺纹利润104元每吨,华北螺纹利润54元每吨。盘面利润有所回落,5月合约利润环比上涨至353元。
产量:截止2月25日,五大品种产量+7.5至1011万吨;螺纹产量+10万吨至319万吨。
库存:螺纹库存+216万吨至1736.8万吨,五大品种+306万吨至3095万吨。
需求:就地过年背景下,今年下游需求复苏好于往年。建材成交13.23万吨,环比上升4.7万吨。
观点:当前价格上涨,盘面利润上升,现货跟涨,盘面与现货接近平水,从利润水平看,螺纹钢价估值依然处于较低水平。当前库存处于季节性累库中,因受宏观通胀预期影响,价格震荡偏强。考虑到今年下游复工时间早,同时需求强度大概率超过因疫情影响的2020年,库存有望在3月初转为下降,需求释放将支撑钢价继续偏强运行,螺纹钢5月合约第一目标5000元/吨。
(文章来源:广发期货)