兴证期货研发中心股指期货周报

内容提要

行情回顾

上周上证指数收于3696.17，周涨1.12%，深证成指收于15823.11，周跌0.87%，创业板指收于3285.53，周跌3.76%。行业板块方面，采掘和有色金属领涨，食品饮料和家用电器领跌。

三大指数方面，沪深300 指数周跌0.50%，最终收于5778.84 点；上证50指数周跌0.35%，最终收于4014.46点；中证500 指数周涨2.73%，最终收于6703.48 点。

股指期货方面，IF2103、IH2103 和IC2103 周度走势分别为-0.72%、-0.19%和3.06%。基差方面(现货-期货)，截至上个交易日，IF2103、IH2103 和IC2103 合约基差分别为32.64、12.46 和73.48。

后市展望

上周A 股市场偏强震荡。受春节期间海外市场走势较强的影响，节后首个交易日指数大幅高开，但随后在抱团股止盈的影响下，指数高开低走。股指期货方面走势存在较明显的分化，其中前期抱团相对集中的沪深300 和上证50 所对应的IF 和IH 走势相对较弱。

海外方面，上周美股三大指数涨跌不一，不过盘中均创下历史新高。一方面美国10 年期国债收益率突破1.3%，创下一年来新高，市场预期未来经济复苏和通胀逐步回升，但另一方面美国2 年期国债收益率仍处于历史低位，显示在疫情存在不确定的情况下短期市场流动性难以收紧。我们认为短期海外流动性宽松依然将支持市场走势偏强，但需要关注未来的美联储政策的边际变化。

国内方面，经济基本面保持复苏趋势，货币政策短期依然以稳为主。节后首个交易日央行全口径净回笼2600 亿元，超出市场预期。不过随后央行转发金融时报文章称，当前已不应过度关注央行操作数量，否则可能对货币政策取向产生误解，故我们认为短期货币政策依然以稳为主。3 月份即将召开两会，我们认为如果未来货币政策将要出现转向的话，那两会将是较好的观察窗口。

资金方面，上周融资余额和陆股通均为净流入。上周陆股通资金周度净流入146.26 亿，其中沪股通净流入44.72 亿元，深股通净流入101.54 亿元。上周陆股通为连续第三周净流入，并且上周五流入95.53 亿，创近一个多月来的单日净流入新高。此前规避假期不确定性的资金在长假结束后重新流入，加上春节期间海外市场走势较强并且流动性依然维持宽松，外资延续此前流入趋势。

整体来看，目前国内经济基本面和货币政策依然保持平稳，而海外流动性宽松和国内基金的建仓需求依然将给市场带来较多增量资金。此外3 月份即将召开的两会存在政策推出预期，历史统计来看，市场在两会前上涨概率较大。我们预计A 股市场短期偏强震荡，中期则需要警惕随着经济复苏而出现的流动性收紧可能。我们建议投资者股指前多轻仓持有，仅供参考。

策略建议

前多持有。

风险提示

外部风险升温、政策大幅调整。

（文章来源：兴证期货）