广发期货：热轧卷板延续高位震荡

（原标题：广发期货：热轧卷板延续高位震荡）

现货价格：热轧卷板Q235B4.75mm乐从价格为4540元/吨，环比+30元/吨；天津价格为4410元/吨，环比+20元/吨；上海价格为4550元/吨，环比+60元/吨。乐从与天津热卷价差130元/吨；乐从与上海热卷价差-10元/吨；上海与天津热卷价140元/吨。上海地区卷螺差250元/吨；冷热价差860元/吨。

成本利润：华北地区国营钢厂热轧卷板成本4767元/吨，利润-357元/吨。

产量：截止1月21日，钢联周度数据显示热卷产量337.09万吨，周环比+4.16万吨，；冷轧产量87.08万吨，环比+0.90万吨。

库存与表需求：热卷总库存环比-1.6万吨至319.4万吨；冷轧总库存环比+1.9万吨至131.27万吨。热卷表观需求338.69万吨，周环比+20.23万吨；冷轧表观需求85.18万吨，周环比+0.57万吨。

基差：乐从热卷主力合约基差19元/吨，上海热卷主力合约基差29元/吨。

行情预判：板材需求整体季节性回落，产量高位，淡季累库不利于现货价格上涨，热卷主力合约基差偏低，叠加国内疫情扰动，限制盘面反弹高度。但上周热卷库存不增反降，且疫情原因返乡比例大幅下降，节后需求或提前启动，成本支撑限制下跌空间。工信部压减钢铁产量政策提振钢价。预计热卷延续高位震荡，参考波动区间4300-4700元/吨。

（文章来源：广发期货）