兴证期货研发中心早评20210126

（原标题：兴证期货研发中心早评20210126）

兴证早评【股指】

兴证股指：昨日A股和股指期货偏强震荡，版块方面，休闲服务和食品饮料领涨，通信和商业贸易领跌，两市成交维持万亿以上，陆股通净流入。隔夜美股三大指数涨跌不一，纳指和标普500指数续创收盘新高，A50期指偏弱震荡。目前我国经济维持平稳复苏，货币政策短期难有收紧，而资金入市热情依然较高。不过目前春节将近，指数前期也累计较多涨幅，市场存在一定的震荡调整需求。我们认为指数短期将以区间震荡为主，中长期则维持上升趋势，建议投资者短期暂时观望，等待做多机会，仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证聚烯烃：聚烯烃隔夜低位补涨，符合此前预判，预计聚烯烃在无重大刺激情况下将维持区间震荡。现货方面，市场现货略有减少，报价涨跌不一，下游观望情绪加重，PP拉丝主流报价部分上涨50-80元/吨；PE华北区域波动幅度30-100元/吨，华南区域价格暂稳，华东区域波动幅度50-100元/吨。

上游方面，原油维持震荡，丙烯价格回归稳定，乙烯价格高位回落。供应方面，聚烯烃供应端产能正常，当前检修装置多为短修装置；进口方面，外盘价格仍受成本端支撑，价格偏高，预计后期新装置上场后价格重心将有所下移。需求方面，虽然春节前订单正在赶制，但下游整体原料库存天数上升，部分工厂提前放假过年，采购意愿下降。库存方面，两油库存在52万吨(昨日修正库存54.5万吨)，较昨日降2.5万吨。综上，聚烯烃目前基本面稳中偏弱，暂无突破动力，短期盘面以区间震荡为主，建议观望为宜。仅供参考。

兴证甲醇：现货报价，华东2460-2560(-35/-20)，江苏2460-2510(-35/-20)，广东2465-2485(-15/-25)，山东鲁南2250-2250(10/-10)，内蒙1850-1930(0/0)，CFR中国(全部来源)283-345(0/0)，CFR中国(特定来源)320-345(0/0)。

从基本面来看，内地方面，西北的延长中煤二期及神华榆林新装置逐步提负，近期还有中煤鄂能化试车，未来供应压力较大；同时，西南天然气开始复工，玖源50万吨已开车，卡贝乐80万吨计划2.5复工，后续国内供应压力较大。港口方面，上周卓创沿海库存105.67万吨(-2.23万吨)，继续去库，兑现前期到港量较少预期。装置方面，伊朗装置检修基本兑现，东南亚一套71万吨/年甲醇装置停车检修中，外盘整体开工不高。需求方面，近期宁波富德停车检修。近期甲醇基本面来说，内地供应压力逐渐增大，港口维持偏紧态势，甲醇行情整体震荡偏弱，建议观望。仅供参考。

兴证尿素：现货报价，山东1980-2000(20/20)，安徽2060-2080(0/0)，河北1950-1980(0/0)，河南2000-2010(0/0)。

近日国内尿素市场大稳小动，经过上周多地理性回调之后，市场整体氛围趋于僵持，供需双方心态不稳。部分检修装置或仍陆续复产，供应或有增加趋势；而工业需求将会逐渐降低一定生产负荷，采购原料意愿日渐减弱，对市场形成一定利空影响，但是多数尿素生产企业仍持有充裕待发订单，目前谨慎情绪占据主流。预计短期市场存上涨难度，暂时或不温不火为主，期价高位震荡。仅供参考。

兴证TA:隔夜内外原油横盘整理。PX最新在682美元/吨，PXN在168美元/吨；PTA基差至贴水05合约190，均价在3710元/吨，加工差在360元/吨上下。装置方面，逸盛200万吨TA已停车；百宏250万吨一半产能已出优等品，另一半产能计划2.3投料试车。盘面表现，夜盘TA减仓偏强震荡，期权IV小幅上扬，03购小幅增仓。操作建议，TA供需企稳，库存预计小幅积累，但基本符合预期。原油继续横盘整理。整体驱动中性，建议TA观望。仅供参考。

兴证EG:EG现货均价在4448元/吨，外盘在578美元/吨。装置方面，沙特45万吨EG和伊朗40万吨EG停车。港口方面，最新EG港口库存在67.6万吨，环比下降10.5万吨，本周日均预报到港小幅回升，至2万吨。盘面表现，夜盘EG小幅走弱。操作建议，现货基差企稳，维持100元/吨升水，港口出货依然较高，库存难累。原油继续横盘整理。整体驱动中性，建议EG观望。仅供参考。

兴证原油：周一， 国际油价震荡上涨，WTI收于52.87美元/桶，上涨0.89美元或1.71%；布伦特收于55.91美元/桶，上涨0.70美元或1.27%。供应端，美国原油产量持续低迷，短期大幅反弹无望；OPEC方面，继沙特额外减产之后，伊拉克表示将在近2个月增大减产约25万桶/天以弥补本轮减产协议初期的未执行减产数量。需求端，全球疫情形势依旧严峻，尤其是中国春运期间，交通出行的大幅下降可能带来期间成品油消费削减超200万桶/天；美国方面，耶伦被参议院投票确认为美国新一任财长，提振士气，但我们认为，1.9万亿规模的经济刺激计划正式通过时间大概率晚于此前预期，并且存在规模缩水的可能，此外，拜登新能源政策的推行在损伤美国就业的同时也将对石油消费造成直接损失。综上，预计短期油价延续震荡概率偏大，建议持多观望，重点关注美国政治动态、美伊关系及全球疫情发展。仅供参考。

兴证纸浆： 周一，主力合约延续涨势，实收6368元/吨，上涨80元/吨或+1.27%；现货市场有所上调；外盘方面， 2月外盘提涨氛围浓郁。库存方面，受春节临近及疫情反复影响，物流运输有所受阻，主要港口近期出现小幅累库；下游，正值冬季，部分地区蒸汽、煤炭价格报涨增加纸企综合成本；此外“禁塑令”、“禁废令”施行亦提升成品纸原料价格，成品纸涨价函频发；资金方面，纸浆指数日内有2.18亿资金流入，炒作情绪有所升温；市场交投信心备受提振，预计浆价短期高位震荡，建议继续持多观望，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：夜盘沪铜窄幅震荡。短期疫情等不确定性扰动铜金融属性，铜价弱势调整。基本面角度看，供应端铜精矿加工费TC不断创新低，冶炼厂亏损减产预期支撑铜价。需求端海内外实体经济恢复，铜消费整体不差，叠加目前全球铜库存处于绝对低位，我们认为铜价中长期大概率趋势上行。仅供参考。

兴证早评【软商品】

兴证点糖：隔夜盘面震荡。进口延续增加的趋势，虽然进口成本增加，但目前郑糖的上涨还是由外盘带动的。由于前期现货较弱，价格持续下跌，基差被压缩到比较低的水平。美糖持续上涨，进口利润缩小。如果美糖继续走强，同时厂商积极走货，则现货端将积攒上涨动能，旺季到来后，将由现货端带领盘面上涨。风险点在于美糖价格冲高回落，同时国内厂商囤货惜售，现货压力后移。仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证油粕：外盘大豆反弹。国内豆油库存82万吨，现货价格下跌50-130元/吨，期货低位震荡反弹，暂观望；豆粕短期供求宽松，进口大豆供应增加，现货价格下跌80-120元/吨，期货震荡调整，暂观望；我国库存偏低对棕榈油进口增加，马来棕榈油产量持平，库存下滑但低于预期，略显偏空，国内棕榈油库存60万吨，现货涨跌互现，期货震荡，暂观望，仅供参考。

兴证生猪：生猪现货现货震荡偏弱；生猪期货合约价格贴水现货，反映了未来供求改善，生猪供应增加，供求逐步改善的预期。但非瘟仍旧长期存在，疫情也对进口猪肉的销售造成较大的影响；季节性角度看，生猪期货进入下跌趋势 ，空头可持有但需防基差修复的反弹，9-11合约价差走扩的概率更大，可关注9-11价差低于1500可关注套利机会。仅供参考。

兴证玉米：周一，主力合约减仓下探，实收2772元/吨，下跌49元/吨或-1.74%；现货方面，国内玉米报价大体持稳，部分小幅调整，具体看，北方港口玉米报价日内持续维稳，南方港口玉米价格基本维稳，蛇口独自下跌；外盘方面，美玉米受逢低买盘提振，日内收涨。短期看，小麦等替代品成本优势凸显，进口谷物近期大量到货为玉米市场带来压力；中长期看，玉米供应偏紧大风向并未调转，预计玉米价格短期高位震荡整理，建议观望同时关注高位回调风险，仅供参考。

（文章来源：兴证期货）