广发期货：热轧卷板成本支撑限制下跌空间

（原标题：广发期货：热轧卷板成本支撑限制下跌空间）

现货价格：热轧卷板Q235B4.75mm乐从价格为4480元/吨，环比持平；天津价格为4380元/吨，环比持平；上海价格为4470元/吨，环比-20元/吨。乐从与天津热卷价差100元/吨；乐从与上海热卷价差10元/吨；上海与天津热卷价90元/吨。上海地区卷螺差180元/吨；冷热价差940元/吨。

成本利润：华北地区国营钢厂热轧卷板成本4739元/吨，利润-359元/吨。

产量：截止1月21日，钢联周度数据显示热卷产量337.09万吨，周环比+4.16万吨，；冷轧产量87.08万吨，环比+0.90万吨。

库存与表需求：热卷总库存环比-1.6万吨至319.4万吨；冷轧总库存环比+1.9万吨至131.27万吨。热卷表观需求338.69万吨，周环比+20.23万吨；冷轧表观需求85.18万吨，周环比+0.57万吨。

基差：乐从热卷主力合约基差118元/吨，上海热卷主力合约基差108元/吨。

行情预判：板材需求整体季节性回落，产量高位，淡季累库不利于现货价格上涨，热卷主力合约基差偏低，叠加国内疫情扰动，限制盘面反弹高度。但上周热卷库存不增反降，叠加成本高位，短期现货价格有支撑，且疫情原因返乡比例大幅下降，节后需求或提前启动，中长期看内外需仍然有增长空间，限制盘面下跌空间。预计热卷延续高位震荡，热卷主力合约关注下方4200-4300一线支撑位表现。

（文章来源：广发期货）