兴证期货研发中心早评20210122

（原标题：兴证期货研发中心早评20210122）

兴证早评【股指】

兴证股指：昨日A股和股指期货上涨，版块方面，有色金属和电气设备领涨，休闲服务和房地产相对较弱，两市成交回暖，陆股通大幅净流入。隔夜美股收盘涨跌不一，盘中均创出历史新高，A50期指震荡。目前资金入市意愿仍然较强，基金发行维持较高热度。基本面来看，我国经济维持平稳复苏，企业盈利增速回暖，短期货币政策维持平稳，而未来基金的建仓需求也将给市场带来较多增量资金。我们认为指数短期走势震荡，中长期向上趋势不变。建议投资者短期暂时观望，等待做多机会，仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证聚烯烃：聚烯烃隔夜偏弱震荡，仓差变化不大。现货方面，在抛货任务完成后商家报价较为坚挺，但终端业者看空情绪较为严重，PP拉丝主流报价在8100-8550元/吨；PE华北区域波动幅度30-100元/吨，华南区域波动幅度50-100元/吨，华东区域波动幅度100元/吨。

上游方面，原油维持震荡，丙烯价格小幅下行，乙烯价格高位回落。供应方面，聚烯烃供应端产能正常，开工率变化不大；进口方面，内外盘价格倒挂情况较多，预计短期进口量或环比减少。需求方面，下游生产商订单量基本排至2月底左右，同时受返乡政策影响，春节期间下游或维持生产，但疫情造成的全国范围部分终端工厂关闭或导致需求走弱，当前终端下游采购情绪不高。库存方面，两油库存在50.5万吨，较昨日降1.5万吨，降库速度下降。综上，聚烯烃目前基本面偏弱但矛盾并不突出，两油库存维持低位，短期盘面以区间震荡为主，建议暂转观望。仅供参考。

兴证甲醇：现货报价，华东2470-2560(20/10)，江苏2470-2520(20/15)，广东2460-2485(10/10)，山东鲁南2250-2260(-10/-20)，内蒙1850-1930(0/0)，CFR中国(全部来源)278-340(0/0)，CFR中国(特定来源)320-340(0/0)。

从基本面来看，近期西北主动降价排库，关注前期延长中煤二期及神华榆林新装置逐步提负后的内地供应压力，以及天然气装置复工时间。港口方面，本周卓创港口库存105.6万吨(-2.3万吨)，其中江苏60.3万吨(-7.9)万吨，继续去库。装置方面，伊朗装置检修基本兑现，马油重启，外盘整体开工不高。12月甲醇进口110.6万吨，较预期高。需求方面，宁波富德MTO如期1.18检修15天。近期甲醇基本面来说，内地有所走弱，港口并无新的利多，盘面整体震荡，建议观望。仅供参考。

兴证尿素：现货报价，山东2000-2020(-20/-20)，安徽2060-2080(0/0)，河北1950-1950(0/0)，河南2000-2010(-10/-20)。

昨日国内尿素市场行情小幅微调，商家出货意愿明显增强。局部大气污染治理影响导致局部板材停工，商家采销趋于理性。新单随行就市推进，中间商多根据自身情况灵活采购，市场流通性尚可。预计近期国内尿素市场延续整理，关注气头复产情况。仅供参考。

兴证TA:隔夜内外原油震荡。PX最新在689美元/吨，PXN在174美元/吨；PTA基差至贴水05合约195，均价在3770元/吨，加工差在400元/吨上下。装置方面，百宏250万吨TA已出合格品。盘面表现，夜盘TA偏弱震荡，期权IV大幅走低，03、05认购往深虚端移仓，浅虚认沽也小幅增仓。操作建议，TA百宏出合格品，供应增加，但聚酯端同比偏高，需求暂时支撑。成本端近期震荡。整体驱动中性，建议TA观望或轻仓试多。仅供参考。

兴证EG:EG现货均价在4573元/吨，外盘在596美元/吨。装置方面，渭化30万吨EG计划月底投料，2月中出产品。盘面表现，EG大幅增仓回落，快速向下突破。操作建议，EG供需短期依然尚可，港口库存难累，现货基差仍坚挺。成本端原油中性。整体驱动中性，建议EG转为观望。仅供参考。

兴证原油：周四，国际油价震荡微涨，WTI收于53.03美元/桶，上涨0.07美元或0.13%；布伦特收于56.17美元/桶，上涨0.48美元或0.86%。供应端，受拜登政策倾向影响，美国本土石油勘探许可证可能暂停发放，美国原油产量大幅上涨无望；OPEC+方面，沙特减产继续为油价提供支撑，同时由于拜登近期无意重返伊朗核协议也令伊朗产量恢复预期延后，全球供应依旧是偏紧状态。需求端，全球疫情对油价的损失不可忽视；美国方面，经济恢复预期以及新能源政策预期同时存在，美国原油供需平衡走向目前仍不明朗。预计短期油价延续震荡概率偏大，建议持多观望，重点关注美国政治动态及全球疫情发展。仅供参考。

兴证纸浆： 周四，主力合约小幅收涨，实收6310元/吨，上涨62元/吨或+0.99%；现货市场延续前稳报价，实际交投偏实单实谈；外盘方面， 2月外盘提涨氛围浓郁。下游，白卡纸稳中显强，个别低位报盘仍在上移，成品纸成交整体偏刚需，业内对高报价接受度偏低；预计浆价短期延续高位整理，建议持多观望，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：夜盘沪铜冲高回落。短期疫情及宏观层面不确定因素干扰铜金融属性，铜价波动有所加大。基本面角度看，供应端铜精矿加工费TC不断创新低，冶炼厂亏损减产预期对铜价支撑逻辑仍在。需求端海内外实体经济持续复苏，铜消费稳中向好。综上，我们认为铜价中长期大概率上行。仅供参考。

兴证早评【软商品】

兴证点糖：隔夜内外糖价震荡下跌。12月进口食糖91万吨，同比增加70万吨，环比增加20万吨。进口大增，糖价上攻受阻。虽然进口成本增加，但目前郑糖的上涨还是由外盘带动的。由于前期现货较弱，价格持续下跌，基差被压缩到比较低的水平。美糖持续上涨，进口利润缩小，盘面大涨带动现货价格走强。如果美糖继续走强，同时厂商积极走货，则现货端将积攒上涨动能，旺季到来后，将由现货端带领盘面上涨。风险点在于美糖价格冲高回落，同时国内厂商囤货惜售，现货压力后移。仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证油粕：阿根廷出现降雨，外盘大豆回调。国内豆油库存85万吨，现货价格上涨50-80元/吨，期货低位震荡反弹，暂观望；豆粕短期供求宽松，进口大豆供应增加，现货价格上涨10-30元/吨，期货震荡，偏多交易；我国库存偏低对棕榈油进口增加，马来棕榈油产量持平，库存下滑但低于预期，略显偏空，国内棕榈油库存60万吨，现货上涨30-60元/吨，期货震荡反弹，暂观望，仅供参考。

兴证生猪：生猪现货现货低位震荡；生猪期货合约价格大幅贴水现货，反映了未来供求改善，生猪供应增加，供求逐步改善的预期。但非瘟仍旧长期存在，疫情也对进口猪肉的销售造成较大的影响；季节性角度看，生猪期货进入下跌趋势，空头可持有但需防基差修复的反弹，9-11合约价差走扩的概率更大，可关注9-11价差低于1500可关注套利机会。仅供参考。

兴证玉米：周四，主力合约小幅收涨，实收2849元/吨，上涨4元/吨或+0.14%；现货方面，北方港口玉米报价今日相竞回落，南方港口玉米价格持稳；外盘方面，受供应收紧担忧情绪升温叠加出口销售订单提振影响，美玉米日内收高。整体看，玉米主产区减产，政策粮减少，玉米供应偏紧大风向未调转，下游，近期市场物流提前停运传闻不断，饲企与深加工企业节前备货紧迫，预计玉米价格短期延续高位整理，建议持多观望同时关注前期高价回调风险，仅供参考。

（文章来源：兴证期货）