兴证期货研发中心早评20210119

（原标题：兴证期货研发中心早评20210119）

兴证早评【股指】

兴证股指：上个交易日A股和股指期货走势偏强，版块方面，电子和化工领涨，休闲服务走势较弱，两市成交小幅下滑，陆股通净流入。隔夜美股休市，欧股震荡。目前资金入市意愿仍然较强，昨日一新发基金认购超2300亿创下公募记录。基本面来看，我国经济维持平稳复苏，企业盈利增速回暖，虽然短期金融数据造成了市场一定担忧，但在央行不急转弯的表态下也无大幅收紧的风险，而未来基金的建仓需求也将给市场带来较多增量资金。我们认为指数短期走势震荡，中长期向上趋势不变。建议投资者短期暂时观望，等待做多机会，仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证聚烯烃：聚烯烃隔夜震荡整理，市场炒作情绪有所收敛，需谨防回调。现货方面，主力大区报价上调，基差上行，成交尚可，PP拉丝主流报价上涨50-200元/吨；PE华北区域波动幅度50-170元/吨，华南区域波动幅度50-100元/吨，华东区域波动幅度50-100元/吨。

上游方面，原油维持震荡，丙烯价格小幅下行，乙烯价格稳定上行。供应方面，聚烯烃整体开工率因大装置短修而有所下行，考虑到年关将至，或有部分其他企业计划检修，国内供应压力有所减小；进口方面，外盘丙烯、乙烯单体及聚合物短缺，合同价大涨，国内买家较为抵触，预计短期进口量或环比减少。需求方面，高熔纤维(口罩原料)需求增量不大，但由于上游排产比不高，纤维料需求形成支撑，其他下游需求一般。库存方面，两油库存在57万吨(昨日修正库存62.5万吨)，较昨日降5.5万吨。综上，聚烯烃处于资金市状态，且高熔纤维需求支撑为短期现象，目前市场风险增加，投资者需谨防回调，建议多单谨慎持有，设好止盈止损。仅供参考。

兴证甲醇：现货报价，华东2480-2550(30/0)，江苏2480-2505(30/5)，广东2480-2500(0/0)，山东鲁南2270-2280(-10/-10)，内蒙1970-2050(-30/0)，CFR中国(全部来源)276-338(0/0)，CFR中国(特定来源)320-338(0/0)。

从基本面来看，近期内地开工稳定，价格有所松动，关注前期延长中煤二期及神华榆林新装置逐步提负后的内地供应压力。港口方面，上周卓创沿海库存107.9万吨(-8.86万吨)，去库较多，兑现前期到港量较少预期，装置方面，伊朗装置检修基本兑现，马油两套装置均停车检修，外盘整体开工不高。需求方面，宁波富德MTO如期1.18检修15天。近期甲醇基本面来说，变化不大，但国内外疫情不稳定，宏观和原油都存在较大波动，预计盘面转入震荡，建议观望。仅供参考。

兴证尿素：现货报价，山东2050-2080(70/50)，安徽2060-2080(60/60)，河北1950-1950(20/20)，河南2020-2030(40/40)。

近期国内尿素市场行情依旧延续偏强整理，加之新单买涨不买跌气氛影响，多地货源紧俏，商家惜售出货。局部农需、板材随行就市跟进。预计近期国内尿素市场延续大稳小涨，期价偏强震荡。关注下游新单提货及放假时间。仅供参考。

兴证TA:隔夜内外原油小幅反弹。PX最新在681美元/吨，PXN在165美元/吨；PTA基差至贴水05合约185，均价在3770元/吨，加工差在440元/吨上下。装置方面，百宏250万吨TA计划21号投料；逸盛大连装置恢复盘面表现，夜盘TA小幅增仓反弹，期权IV走高，03沽购双增。操作建议，聚酯检修同比偏少，继续支撑TA需求。TA百宏计划投放，逸盛大连恢复，供应小幅增加。成本端近期偏暖震荡。整体驱动中性，建议TA观望或轻仓试多。仅供参考。

兴证EG:EG现货均价在4550元/吨，外盘在595美元/吨。装置方面，福炼40万吨EG计划重启；宁波50万吨EG及内蒙古40万吨EG计划检修一周。港口方面，未来一周日均预报到港再度下滑，至1万吨上下。盘面表现，EG小幅增仓走强。操作建议，EG预报到港回落，短期装置检修，供需暂稳。成本端原油偏暖。整体驱动中性，建议EG观望或轻仓试多。仅供参考。

兴证原油：周一，国际油价维持窄幅震荡，WTI收于52.15美元/桶，上涨0.02美元或0.04%；布伦特收于54.79美元/桶，下跌0.21美元或0.38%。供应端，美国产量大幅反弹无望，沙特利好支撑依旧存在。需求端，全球疫情形势严峻，依旧需要警惕随时大规模扩散风险；美国方面，总统即将正式更替，从目前美国的政治格局及倾向来看，拜登上台之后大概率会同时推进经济刺激以及新能源，预计1.9万亿美元的经济刺激计划大概率会遭到暂时性的抵制，而新能源的推进速度将相对较快，届时或会对油价造成短线负面扰动。综上，预计油价中长期依旧向好运行，但短期偏向震荡概率稍大，建议持多观望，重点关注美国政治动态及全球疫情发展。仅供参考。

兴证纸浆： 周一，主力合约平开后震荡走高，实收6438/吨，上涨138元/吨或+2.19%；现货方面被迫跟涨；外盘方面，多品牌2月外盘陆续报涨，提涨幅度较上一轮相对较大。下游，成品纸市场涨价函频发，实单落实有待考证；宏观方面，疫情短期虽有反弹，但宏观氛围整体偏乐观；资金方面，‘禁塑令’背景下，游资炒作疯狂，市场风险有所升高，预计浆价短期高位震荡，建议持多观望同时关注市场情绪及终端需求变化，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：夜盘沪铜偏弱震荡。短期情绪层面疫情等不确定因素压制铜金融属性，铜价波动放大。基本面角度看，供应端铜精矿加工费TC不断创新低，冶炼厂亏损减产预期对铜价支撑逻辑延续。需求端海内外实体经济继续复苏，铜消费不差。综上，我们认为铜价中长期大概率上行。仅供参考。

兴证早评【软商品】

兴证点糖：隔夜盘面高位震荡。12月进口食糖91万吨，同比增加70万吨，环比增加20万吨。进口大增，糖价上攻受阻。虽然进口成本增加，但目前郑糖的上涨还是由外盘带动的。由于前期现货较弱，价格持续下跌，基差被压缩到比较低的水平。美糖持续上涨，进口利润缩小，盘面大涨带动现货价格走强。如果美糖继续走强，同时厂商积极走货，则现货端将积攒上涨动能，旺季到来后，将由现货端带领盘面上涨。风险点在于美糖价格冲高回落，同时国内厂商囤货惜售，现货压力后移。仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证油粕：美国农业部1月报告下调美豆库存及阿根廷大豆产量，中性偏多。国内豆油库存85万吨，现货价格涨跌互现，期货震荡，暂观望；豆粕短期供求宽松，进口大豆供应增加，现货价格下跌20-40元/吨，期货偏强，偏多交易；我国库存偏低对棕榈油进口增加，马来棕榈油产量持平，库存下滑但低于预期，略显偏空，国内棕榈油库存61万吨，现货涨跌互现报价混乱，期货震荡，暂观望，仅供参考。

兴证生猪：生猪现货现货低位震荡；生猪期货合约价格大幅贴水现货，反映了未来供求改善，生猪供应增加，供求逐步改善的预期。但非瘟仍旧长期存在，疫情也对进口猪肉的销售造成较大的影响；季节性角度看，生猪期货进入下跌趋势，空头可持有但需防基差修复的反弹，9-11合约价差走扩的概率更大，可关注9-11价差低于1500可关注套利机会 。仅供参考。

兴证玉米：周一，主力合约继续小幅收涨，实收2881元/吨，上涨12元/吨或+0.42%；现货方面，玉米现货报价持续分化，北方港口玉米报价日内集体上涨，南方港口玉米价格涨跌互现；外盘方面，受贸易商高位获利了结影响，美玉米日内收跌。整体看，玉米供应偏紧大风向并未调转，下游养殖业持续恢复，深加工业步入春节前备货状态，预计玉米价格短期延续高位整理，建议持多观望，仅供参考。

（文章来源：兴证期货）