兴证期货研发中心早评20210112

（原标题：兴证期货研发中心早评20210112）

兴证早评【股指】

兴证股指：昨日A股和股指期货走势偏弱，版块方面，银行和汽车相对较强，农林牧渔和有色金属领跌，两市成交维持万亿以上，陆股通小幅净流入。隔夜美股收跌，A50期指偏弱震荡。海外方面疫情形势严峻，但美股在宽松流动性的支撑下走势依然较强，外资也呈现持续流入的情况。目前A股市场成交依然活跃，偏股基金发行火热，不过指数前期已累计较多涨幅，短期指数涨速或将有所放缓并且波动加大，中期来看市场依然维持上行趋势。我们建议投资者前多谨慎持有或暂时观望，仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证聚烯烃：聚烯烃隔夜延续跌势。现货方面，主力大区开单价格稳中下调，下游业者观望情绪浓厚，PP拉丝主流报价弱势调整50-100元/吨；PE华北区域波动幅度40-100元/吨，华南区域波动幅度50元/吨，华东区域波动幅度50-150元/吨。

上游方面，原油回落，丙烯价格小幅下行，乙烯价格稳定上行。供应方面，开工率高位震荡，中韩石化JPP线重启，存量装置生产稳定，本周尚未有新增检修装置消息；进口方面，外盘丙烯、乙烯单体及聚合物短缺，合同价大涨，国内买家较为抵触，预计短期进口量或环比减少。需求方面，下游看空情绪较为严重，不过部分企业有提前进行春节备货的打算。库存方面，两油库存在66万吨(昨日早库修正为70.5万吨)，较昨日减4.5万吨。综上，聚烯烃基本面偏弱，但由于库存仍处往年中位水平，供需矛盾尚不突出，预计盘面维持弱势震荡，前期空单可继续持有。仅供参考。

兴证甲醇：现货报价，华东2445-2540(55/10)，江苏2445-2500(55/40)，华南2500-2510(30/20)，山东鲁南2280-2300(60/60)，内蒙2000-2050(20/30)，CFR中国(全部来源)276-338(0/0)，CFR中国(特定来源)320-338(0/0)。

从基本面来看，上周国内甲醇开工率小幅下降，近期内地出货一般交投回落。港口方面，上周卓创沿海库存117.01万吨(0.25万吨)，小幅累库；装置方面，目前主要是伊朗的majain 165万吨和Kaveh 230万吨装置检修，其他几套装置开工大约5成，较前期变化不大。需求方面，江苏斯尔邦和鲁西化工重启，近期国内CTO/MTO装置负荷明显上涨。近期甲醇基本面来说，内地有所走弱，但沿海外盘偏紧的格局仍未有变化，但目前基本面缺乏新的利多刺激，加之宏观面不稳定，昨日随着原油回落，化工品普遍回落，预计盘面转入偏弱震荡，建议观望。仅供参考。

兴证尿素：现货报价，山东1860-1900(0/20)，安徽1920-1930(20/20)，河北1840-1840(40/20)，河南1860-1860(0/0)。

近期国内尿素市场稳中局部微涨，华北部分地区交投有所向好，下游采购略增，支撑价格微涨。个别装置停车检修，开工继续下滑，市场供应量维持低位整理，预计短期国内尿素市场暂无压力，价格或延续稳中微涨走势，期价偏强震荡。仅供参考。

兴证TA:隔夜内盘原油翻红，外盘原油继续走弱。PX最新在684美元/吨，PXN在166美元/吨；PTA基差至贴水05合约190，均价在3735元/吨，加工差在390元/吨上下。盘面表现，夜盘TA延续减仓走弱，期权IV依旧偏高，03及05虚购减仓，03浅虚沽继续增仓。操作建议，需求端暂企稳，聚酯负荷1月检修量有限，2月检修量仍不确定。成本端原油转震荡，整体驱动转中性，建议TA观望。仅供参考。

兴证EG:EG现货均价在4423元/吨，外盘在572美元/吨。港口方面，最新EG库存在73.7万吨，本周日均预报到港仍在3万吨。盘面表现，EG夜盘震荡。操作建议，EG短期供需格局尚可，港口因封航原因，库存继续去化。成本端原油转震荡，建议EG观望。仅供参考。

兴证原油：周一，国际油价震荡走弱，WTI收于52.18美元/桶，下跌0.55美元或1.04%；布伦特收于55.62美元/桶，下跌0.74美元或1.31%。供应端，美国方面，部分投资者担忧油价突破50美元上方之后，页岩油产量将可能快速反弹，但截至目前，并未有大规模页岩油开支计划被披露；OPEC+方面，沙特减产的利好短期内持续存在，但俄罗斯1月至今的产量再度超减产配额，且其此前超额生产的补偿性减产计划并未提及，一定程度上产生了负面影响。需求端，全球疫情仍不可小觑，除欧洲外，国内部分地区限制措施加强以及春节临近可能面临的封锁，也对油价施压；美国方面，1月14日将披露拜登新刺激法案细节，在政策目标确立前，市场转为谨慎态度，获利了结增多，使得油价继续上行难度较大。综上，预计油价维持高位偏强震荡概率稍大，建议持多观望，重点关注美国政治动态及疫情发展。仅供参考。

兴证纸浆： 周一，主力合约高开低走，终盘收跌，实收5958元/吨，下跌142元/吨或-2.33%；现货方面，跟随期货盘面调低报价，业内多持观望态度。下游，生活用纸再次发布涨价函，成品纸提涨仍未降温，然终端成交整体偏刚需；宏观方面，国内工业品行情昨日全线走低，纸浆亦无法幸免；考虑到当前纸浆高位压力凸显叠加国内工业品回调，预计浆价短期高位整理，建议持多观望，同时关注宏观情绪变化，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：夜盘沪铜延续弱势。海外货币层面预期转向，市场情绪偏悲观，压制基本金属金融属性，铜价连续调整。基本面上，供应端铜精矿加工费TC创新低，至47.34美元/吨，铜矿相对紧缺预期对铜价支撑逻辑延续。需求端海内外经济复苏中，铜消费整体不差。综上，我们认为短期铜价调整空间或有限，中长期大概率趋势重回强势。仅供参考。

兴证早评【软商品】

兴证点糖：隔夜盘面震荡。12月国内产销数据偏空，广西销糖率同比减少，库存增加，春节备货需求未能有效提振广西销量。春节备货进入尾声，现货端面临压力。进口延续增加的趋势，不过利空影响已经部分体现在盘面价格中，由于政府没有正式公布进口配额的增加量，市场需要时间来达成共识。长期看，预计糖价围绕成本大幅波动，目前绝对价格偏低。但是即将进入淡季，糖价面临回调风险，上方压力位在20日线附近，下方支撑位5160，仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证油粕：南美降雨，今日晚间美国农业部将公布1月报告，谨慎交易。国内豆油库存88万吨，现货价格下跌40--60元/吨，期货震荡走低，暂观望；豆粕短期供求宽松，进口大豆供应增加，现货价格上涨200-300元/吨，期货震荡偏强，偏多交易；我国库存偏低对棕榈油进口增加，马来棕榈油局公布12月数据，产量持平，库存下滑但低于预期，略显偏空，国内棕榈油库存61万吨，现货下跌90-100元/吨，期货震荡走低，暂观望，仅供参考。

兴证生猪：生猪期货合约价格大幅贴水现货，反映了未来供求改善，生猪供应增加，供求逐步改善的预期。但非瘟仍旧长期存在，疫情也对进口猪肉的销售造成较大的影响；生猪价格影响的不确定因素仍旧较多，季节性角度看，生猪期货进入下跌趋势，空头可持有但需防大幅反弹，9-11合约价差走扩的概率更大，可关注9-11价差套利机会。仅供参考。

兴证玉米：周一，主力合约小幅收涨，实收2837元/吨，上涨1元/吨或+0.04%；现货方面，北方港口玉米报价日内竞相攀升，南方港口玉米价格集体大涨；外盘方面，受投资者提前获利了结及南美降雨影响，美玉米日内收跌。主产区玉米减产，政策粮源减少，叠加农户惜售情绪高涨影响下，玉米供应偏紧大风向未调转；下游，养殖业持续恢复且利润维持高位，深加工业步入春节前备货状态。预计玉米价格短期高位整理，建议持多观望，中长期关注国家调控政策变化。仅供参考。

（文章来源：兴证期货）