瑞达期货：期债低开震荡，上行遇阻

（原标题：瑞达期货：期债低开震荡，上行遇阻）

国债期货盘面情况（1月11日）：

消息：

隔夜SHIBOR报1.2160%，上涨25.10个基点；7天SHIBOR报2.1480%，上涨0.70个基点；3个月SHIBOR报2.6180%，下降2.70个基点

中国12月CPI环比上涨0.7%，前月为下跌0.6%；12月PPI环比上涨1.1%，前月为上涨0.5%

中国央行公开市场进行50亿元7天期逆回购操作，今日有200亿元逆回购到期

总结：

今日国债期货低开震荡，10年期国债期货持仓量继续下降。去年12月以来国债期货持续上涨，主要受到三个因素的共同作用。一是决策层定调货币政策更加精准有效，把握好政策时度效，不会急转弯，令市场预期利率不会很快上升。上周央行召开的工作会议，也表示今年的货币政策会灵活精准、合理适度。二是多国发现新冠病毒变种，令疫苗有效性以及疫情持续时间更加不确定，经济复苏态势面临考验。而入冬后，国内疫情防控压力较大，新冠确诊病例在多地频发，部分省市重新开启封锁措施，对经济有一定负面影响，也增加了市场对利率下行的预期。三是央行呵护流动性，短端资金面较为宽松。这三个因素有望继续持续一段时间，利好国债期货。此外，从经济数据上看，国内经济显露出一些到顶迹象。12月PMI明显回落，为去年3月以来首次，当前收紧货币政策将不利于经济复苏。物价数据较为平稳，对货币政策影响不大。从技术面上看，10年期和5年期债期货主力均在压力位附近，仍在测试压力位。不过上周以来10年期国债期货前二十净空单大幅下降，预示着市场对10债上涨空间较为看好。操作上，近期国债期货可保持做多思路进行操作。T2103目标位可关注99.2，TF2103目标位可关注100.8，TS2103目标位可关注100.9。套利策略可关注空2年期国债期货多10年期国债期货的套利策略，目标位1.5。

瑞达期货宏观金融组：张昕

期货从业资格号：F3073677

期货投资咨询资格证号：Z0015602

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