兴证期货研发中心早评20210111

（原标题：兴证期货研发中心早评20210111）

兴证早评【股指】

兴证股指：上周五市场走势震荡，版块方面，传媒和通信领涨，休闲服务和国防军工领跌，两市成交小幅下滑，不过成交额仍连续第五日突破万亿，陆股通大幅净流入超200亿。目前我国经济保持复苏，企业盈利保持较快增速，短期货币政策也无大幅收紧的风险，而近期大量新基金的发行也对市场起到支撑作用。海外方面虽然疫情形势依然严峻，但美股在宽松流动性的支撑下依然屡创新高，外资也呈现持续流入的情况。短期市场风险偏好依然维持高位，投资者乐观情绪有望推动市场进一步走高，不过指数前期已累计较多涨幅，后期涨速或将有所放缓。我们建议投资者前多谨慎持有，仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证聚烯烃：聚烯烃周五隔夜小幅走弱，虽然原油给予一定成本端支撑，但业者看空情绪较重。现货方面，市场小幅下调报价，成交零星，PP拉丝主流在7900-8150元/吨；PE华北区域波动幅度50-100元/吨，华南区域波动幅度50-100元/吨，华东区域波动幅度50-100元/吨。

上游方面，原油偏强运行，丙烯价格小幅下行，乙烯价格稳定上行。供应方面，开工率高位震荡，短修装置重启较多，存量装置生产稳定，本周尚未有新增检修装置消息；进口方面，12月部分外盘封盘惜售，且内外报价倒挂较多，我们推断12月进口量或有所缩减。需求方面，下游看空情绪较为严重，刚需采购为主。库存方面，两油库存在71.5万吨，较上周五增9万吨。综上，聚烯烃需求侧偏弱，预计盘面弱势震荡，前期空单可继续持有。仅供参考。

兴证甲醇：现货报价，华东2390-2530(-40/-20)，江苏2390-2460(-40/-30)，华南2470-2490(-10/-20)，山东鲁南2220-2240(0/0)，内蒙1980-2020(-20/0)，CFR中国(全部来源)276-338(3/3)，CFR中国(特定来源)320-338(0/3)。

从基本面来看，上周国内甲醇开工率小幅下降变化不大，上周全国甲醇开工率69%(-2%)，西北甲醇开工率80%(-3%)，上周虽然江苏、安徽、山东部分装置稳定运行，但西北地区部分甲醇装置临时停车，导致全国甲醇开工负荷下滑。近期内地出货一般交投回落，价格走弱。港口方面，上周卓创沿海库存117.01万吨(0.25万吨)，小幅累库，预计1月8日到1月24日沿海地区预计到港在56万吨，符合前期外盘检修进口减少预期。装置方面，目前主要是伊朗的majain 165万吨和Kaveh 230万吨装置检修，其他几套装置开工大约5成，较前期变化不大。需求方面，传统需求稳定，醋酸开工上周上升较多，MTO开工率上升至90%(+9%)，上周尽管阳煤恒通停车检修，但江苏斯尔邦和鲁西化工重启，所以国内CTO/MTO装置负荷明显上涨。近期甲醇基本面来说，内地有所走弱，但沿海外盘偏紧的格局仍未有变化，但目前基本面缺乏新的利多刺激，加之宏观面不稳定，预计盘面转入震荡，建议观望。仅供参考。

兴证尿素：现货报价，山东1860-1880(30/10)，安徽1900-1910(30/20)，河北1800-1820(0/0)，河南1860-1860(20/20)。

近期国内尿素市场走势略有上扬，部分农业有所跟进，且局部企业装置临时短停，对业者信心增加，询单氛围明显提升。工业继续按需推进，中间商多根据自身情况进行采购备货，市场流通性尚可。预计短期市场供需平稳推进，部分区域继续小涨探市，期价偏强震荡。仅供参考。

兴证TA:隔夜内外原油继续上扬。PX最新在693美元/吨，PXN在180美元/吨；PTA基差至贴水05合约180，均价在3850元/吨，加工差在460元/吨上下。装置方面，汉邦220万吨TA停车，重启未定。盘面表现，夜盘TA减仓回调，期权IV大幅上涨，虚购减仓，深虚沽增仓。操作建议，夜盘商品市场普遍回调，PTA跟随减仓回落，但成本端原油、PX依旧偏强运行， TA仍有提供支撑。需求端企稳，供应端小幅收缩。驱动中性偏暖，建议TA观望或轻仓短多。仅供参考。

兴证EG:EG现货均价在4420元/吨，外盘在575美元/吨。装置方面，新杭能源40万吨EG计划重启。盘面表现，EG夜盘减仓回调。操作建议，商品市场出现普跌，EG短期供需格局尚可，原油端坚挺偏暖，建议观望或轻仓试多。仅供参考。

兴证原油：周五，国际油价延续强势运行，WTI收于52.73美元/桶，上涨1.81美元或3.55%；布伦特收于56.36美元/桶，上涨1.84美元或3.37%。供应端：美国1月8日当周，美国石油钻井数量环比增加8口至275口，油气总钻井数量增加9口至360口，钻井连涨7周，但EIA预计1月新井平均单井产出将较11月下滑近10个百分点。OPEC方面，沙特自愿额外减产的利好短期内将持续刺激油价偏强运行。需求端：欧洲疫情对石油需求复苏的压制持续存在；美国方面，市场对Biden正式就职后快速推出第六轮经济刺激的预期不断加强，在预期证伪前，市场情绪大概率保持乐观状态。因此，预计短期油价延续偏强概率较大，建议多仓继续持有，重点关注美国政治动态及全球疫情发展。仅供参考。

兴证纸浆： 周五，主力合约冲高回落，盘中一度触及6356元/吨高点，续刷历史新高，实收6100元/吨，下跌32元/吨或-0.52%；现货市场震荡整理，成交偏向一单一谈。下游，成品纸涨价函频发，有利提振市场交投信心；资金方面，日内纸浆指数有1.04亿资金流出，对期价形成一定压制作用；宏观方面，疫情影响下，宏观情绪短期波动性犹存，但官方制造业PMI指数连续10月明显高于荣枯线，显示当前经济持续复苏势头未减，预计浆价短期偏强整理，建议多单续持并关注宏观情绪变化，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：周五夜盘沪铜弱势调整。基本面上，供应端铜精矿加工费TC再创新低，至47.34美元/吨，铜矿相对紧缺预期对铜价支撑逻辑延续。需求端海内外经济复苏中，铜消费整体不差。我们维持铜价中长期趋势上行的判断。仅供参考。

兴证早评【软商品】

兴证点糖：上周五盘面继续下跌。12月国内产销数据偏空，广西销糖率同比减少，库存增加，春节备货需求未能有效提振广西销量。春节备货进入尾声，现货端面临压力。进口延续增加的趋势，不过利空影响已经部分体现在盘面价格中，由于政府没有正式公布进口配额的增加量，市场需要时间来达成共识。长期看，预计糖价围绕成本大幅波动，目前绝对价格偏低。但是即将进入淡季，糖价面临回调风险，上方压力位5300，仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证油粕：预期库存继续下滑，美豆震荡走高。国内豆油库存95万吨，现货价格涨跌互现，期货震荡偏强，偏多交易；豆粕短期供求宽松，进口大豆供应增加，现货价格上涨20-40元/吨，期货震荡偏强，偏多交易；我国库存偏低对棕榈油进口增加，今日午间马来棕榈油局预期将公布利多数据，国内棕榈油库存59万吨，现货下跌10-50元/吨，期货震荡偏强，偏多交易，仅供参考。

兴证生猪：生猪期货开盘大跌，期货合约价格大幅贴水现货，反映了未来供求改善，生猪供应增加，供求逐步改善的预期。但非瘟仍旧长期存在，疫情也对进口猪肉的销售造成较大的影响；生猪价格影响的不确定因素仍旧较多，季节性角度看，长期下行的趋势中，9-11合约价差走扩的概率更大，可关注9-11价差套利机会。仅供参考。

兴证玉米：周五，主力合约继续提涨，实收2836元/吨，上涨30元/吨或+1.07%；现货方面，北方港口玉米价格日内相竞攀升，南方港口玉米报价继续上扬；外盘方面，美玉米日内多数收高，后续关注美国农业部供需报告；整体看，主产区玉米减产，政策粮源减少，叠加农户惜售情绪未减影响下，玉米供应延续偏紧格局，下游，养殖业持续恢复，深加工业步入春节前备货状态。预计玉米价格短期延续偏强震荡，建议多单续持，中长期关注国家调控政策指引。仅供参考。

（文章来源：兴证期货）