广发期货：热轧卷板价格回落，成本支撑限制下跌空间

（原标题：广发期货：热轧卷板价格回落，成本支撑限制下跌空间）

现货价格：热轧卷板Q235B4.75mm乐从价格为4600元/吨，环比-10元/吨；天津价格为4420元/吨，环比+20元/吨；上海价格为4530元/吨，环比-30元/吨。乐从与天津热卷价差180元/吨；乐从与上海热卷价差70元/吨；上海与天津热卷价110元/吨。上海地区卷螺差60元/吨；冷热价差1270元/吨。

成本利润：华北地区国营钢厂热轧卷板成本4449元/吨，利润-28元/吨。

产量：截止12月25日，钢联周度数据显示热卷产量326万吨，周环比-3.66万吨，同比-3.2%；冷轧产量84.7万吨，环比+0.26万吨，同比+6.7%。

库存与表需求：热卷总库存环比-7.74万吨至283.6万吨，同比+14.4%；冷轧总库存环比-1.33万吨至126.3万吨，同比-4.2%。热卷表观需求333.7万吨，周环比-0.32万吨，同比+0.8%；冷轧表观需求86万吨，周环比-1.7万吨，同比+9.1%。

基差：主力合约换月至05，乐从热卷主力合约基差164元/吨，上海热卷主力合约基差94元/吨。

行情预判：前期价格大幅上涨，下游接受度明显下降，随着资金利多情绪释放，现货上兑现利润，近期盘面明显回调。热卷产量上升不明显，热卷总库存继续下降，但上海热卷主流仓库库存连续两周超季节性增库，需求转弱，现货存在回调压力。但目前热卷利润明显偏低，成本来看铁矿石短期价格虽然有所松动，焦炭仍然偏强，成本无大跌基础。预计短期HC2105震荡运行，关注下方4300-4400一线支撑位表现。

（文章来源：广发期货）