兴证期货研发中心早评20201228

（原标题：兴证期货研发中心早评20201228）

兴证早评【能源化工】

兴证聚烯烃：聚烯烃隔夜小跌。现货方面，期价下跌拖累市场情绪，贸易商出货困难，PP拉丝主流在8300-8400元/吨；PE华北区域波动幅度20-50元/吨，华南区域波动幅度100-150元/吨，华东区域波动幅度50元/吨。

上游方面，原油回归震荡，丙烯、乙烯普氏价格维持稳定，煤炭价格开始下滑。供应方面，检修量影响甚小，存量装置生产稳定，供应端开工率有所上行；进口方面，12月较11月或有环比缩减。需求方面，北方环保检查仍影响工厂开工，南方限电已有所缓解，塑编等下游开工率上行。库存方面，两油库存在65万吨，较上周五涨8.5万吨。综上，聚烯烃当前需求侧偏弱，预计期价维持弱势震荡。仅供参考。

兴证甲醇：现货报价，华东2475-2580(-55/-40)，江苏2475-2540(-55/-30)，华南2500-2540(-40/-30)，山东鲁南2330-2330(0/0)，内蒙2050-2050(0/0)。

从基本面来看，近期国内甲醇开工率小幅下跌，上周全国甲醇开工率69%(-2%)，西北甲醇开工率81%(-2%)。上周重庆、四川等部分装置持续停车，加之西北地区部分甲醇装置临时停车，导致全国甲醇开工负荷下滑。近期煤价上涨，甲醇成本上升，内地企业出货良好，情绪乐观，内地整体坚挺。港口方面，上周卓创沿海库存112.36万吨(4.77万吨)，小幅累库，预计12月25日到1月10日沿海地区预计到港在57万吨，到港量放缓，符合前期预期。消息面，伊朗阿萨鲁耶园区的全部甲醇工厂共计825万吨在2020年12月23日接到天然气公司通知，今日起开始限气降幅至60%负荷生产，后续还有可能出现全停。需求方面，上周传统需求方面醋酸开工下降较多，MTO开工率在80%(-1%)，上周多数CTO/MTO装置运行稳定，西北个别MTO企业负荷略有下降。其实目前从甲醇基本面来看，内地成本抬升以及外盘紧张的局面仍未变化，但近期主要扰动来自于宏观面，欧洲新冠疫情恶化给全球宏观带来不确定性，对商品造成较大影响，近期处于宏观面和基本面无法共振的阶段，预计甲醇转入震荡，建议观望为主，注意防范风险。仅供参考。

兴证尿素：现货报价，山东1800-1820(-10/-10)，安徽1870-1890(0/0)，河北1780-1790(0/10)，河南1830-1830(0/0)。

当前国内尿素市场成交氛围偏淡，商家新单跟进趋于谨慎。农业需求零星采购，但对市场暂无有效支撑；淡储采购按部就班，高端价格稍显排斥。预计短期国内尿素市场延续偏弱运行，期价维持偏弱震荡。仅供参考。

兴证TA:原油圣诞节休市。PX最新在618美元/吨，PXN在146美元/吨；PTA基差至贴水05合约195，均价在3615元/吨，加工差在560元/吨上下。盘面表现，夜盘TA震荡。期权方面，IV走低，虚购小幅增仓。操作建议，供需和成本端驱动均不明显，周末日本紧急“封国”，商品市场或再出现回调。短期建议观望。仅供参考。

兴证EG:EG现货均价在4150元/吨，外盘在535美元/吨。装置方面，武汉28万吨EG重启，但以环氧乙烷生产为主。盘面表现，夜盘EG震荡走高。操作建议，上周EG多套装置检修，国内供应下降，进口回升，短期维持去库格局，周末日本紧急“封国”，商品市场或再出现回调。短期建议观望。仅供参考。

兴证原油：周五，外盘休市，SC收于309.6元/桶，上涨2.4元或0.78%。供应端：美国方面，产量缓慢恢复趋势不变；OPEC方面，多数产油国减产执行率保持较好，截至目前，并未有主要产油国透露出希望在1月4日会议中提议OPEC+于2月份开始增产的意愿，但伊朗再度表示计划将南部港口出口能力从350万桶/天提升至600万桶/天。需求端：长期经济复苏趋势不变，需求前景持续改善。但短期疫情担忧加剧，英国疫情是否大规模扩散仍需时间验证，日本自12月28日至2021年1月底采取严格境外封锁，且适逢圣诞节假期，西方国家出行人数增加或会造成疫情再度大规模爆发。综上，油价短期有回调风险，建议观望为宜，仅供参考。

兴证纸浆：周五，纸浆强势上涨，最高触及5644元/吨高点，续刷2019年2月以来新高，实收5572元/吨，上涨176元/吨或+3.26%；现货市场跟随提涨，外盘方面提涨氛围依旧浓郁；整体看，国内现货、外盘、下游成品纸价格纷纷报涨，有利提振市场信心，预计浆价短期偏强运行，建议观望或逢高位止盈，同时关注宏观情绪变化，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：周五夜盘沪铜高位震荡。短期铜价在疫情引发的不稳定情绪影响下，波动加大。但基本面角度，供应端铜矿相对紧缺对铜价支撑逻辑延续，消费端随着海内外实体经济复苏，表现不差，铜库存仍在下降通道中。我们认为，铜价中长期上行的趋势大概率延续。仅供参考。

兴证早评【软商品】

兴证点糖：上周糖价震荡。11月我国进口食糖71万吨，环比减少17万吨，同比增加38万吨，进口依然延续同比增加的趋势。11月我国进口糖浆11.63万吨，同比增加8.35万吨。消息面上，上周国家税则委员会调整2021年糖浆进口税则，不过从东盟国家和澳大利亚进口的糖浆可能依然维持零关税。上周还召开了进口糖会议，不过会议上没有新的消息传出，市场预计明年的进口依然偏宽松。本周寒潮来袭，天气预报显示，广西的最低气温出现在31日-1月1日，高寒山区零下5-1°，桂北1-4°，桂中5-7°，桂南7-9°。主要受影响的是桂北地区，预计寒潮的影响不大。仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证油粕：需求利好，南美出现一定降雨，美豆高位震荡。国内豆油库存102万吨，现货价格上涨20--70元/吨，期货震荡偏强；豆粕短期供求宽松，进口大豆供应增加，现货价格下跌10-30元/吨，期货震荡，暂观望；我国库存偏低对棕榈油进口增加，马来棕榈油产量大降、库存低于预期，国内棕榈油库存58万吨，现货上涨80-110元/吨，期货震荡偏强，偏多交易，仅供参考。

兴证玉米：周五，主力合约震荡收涨，实收2678元/吨，上涨11元/吨或+0.41%；现货方面，北方港口玉米价格悉数报涨，其中鲅鱼圈上涨40元/吨，南方港口玉米价格基本持稳，南通独自上涨；外盘方面，美玉米受南美干旱悲观预期及大豆涨势影响，日内继续收涨。近期，黑龙江临储玉米定向拍卖再次重启，临储加拍密集，国家调控持续升级，东北部分地区定向投放成交量与报价双高；下游，临近岁末，养殖业继续扩张，生猪产能持续复苏，一定程度带动玉米饲用需求，亦驱动玉米上行，玉米短期高位盘整，建议观望或回调做多，同时关注下一步政策指引，仅供参考。

（文章来源：兴证期货）