【年度专题】空调行业最难时刻已过 产业链盈利修复有望超预期

（原标题：【年度专题】空调行业最难时刻已过 产业链盈利修复有望超预期）

SMM12月24日讯：2020年，在全球疫情持续蔓延之下，空调行业迎来了前所未有的挑战。据产业在线数据显示，2020冷年全球家用空调市场总销售量为1.57亿台，同比下降6.7%；总销售额654亿美元，同比下降9.6%。

家用空调销量已连续两年出现下滑，但今年在新冠疫情的影响下，仅是个位数的降幅，一定程度上也说明全球空调需求的基本盘并没有发生实质性改变。

从2020冷年生产来看，全球家用空调产量1.72亿台，同比下降6.3%。其中，中国的家用空调产量是1.4亿台，在全球中占比82.7%，较2019冷年提升了2个百分点，已经连续多年占据80%以上的份额。

进出口方面，空调市场出现超预期的表现，据海关数据显示，截止至2020年9月中国空调出口量为199万台，同比增长14.8%。累计方面，2020年1-9月中国空调出口量累计达到3967万台，累计增长12.1%。疫情得到控制后，国内快速复工复产、外贸订单大批回流等因素保证了中国空调出口的稳步增长。

就空调行业三大巨头格力、美的、海尔三季度业绩报来看，美的和海尔的营收和净利润都实现了同步增长，而格力的营收和净利润均出现下滑。格力电器第三季度营收为563亿元，下滑2.35%；净利润为73.3亿元，下滑12.32%；美的集团营收为776亿元，增长15.71%；净利润为80.9亿，增长32%；；海尔智家第三季度营收为586.84 亿元，同比增长 16.88%；净利润为 35.20 亿元，同比增长 37.81%。

值得一提的是，随着"史上最严"的空调新能效标准正式实施，随着低能效、高耗电的定频以及三级能效变频产品面临淘汰，考虑到企业改造生产线，更换更高效能的元器件，这势必会带来终端空调产品价格上涨的结局。

据了解，宁波奥克斯家电销售有限公司自2021年1月1日起挂机价格上调100-200元/套不等，柜机价格上调200-300元/套不等。市场也有消息称根据湖北盛世欣兴格力电器销售有限公司调价的消息显示，自今年12月15日起，新国标挂机涨100元/套，新国标柜机涨200元/套。

银行证券表示，展望2021年，内销方面，疫情对经济活动影响将进一步弱化，竣工回暖延续带动必选家电产品消费提升，行业景气度将持续向上。出口方面，在海外疫情未有较大改变的情况外，家电出口会维持较高增速。长远来看，随着RCEP贸易协定逐步实施，我国家电企业制造优势较强将带动自有品牌出口提升。

方正证券认为，盈利持续改善，把握估值切换的投资机会。家电行业最难时刻已过，当前处于盈利改善阶段，板块估值仍有上行空间。截至第三季度家电行业的公募基金重仓比例处于近三年的底部区域，在基本面加速改善的预期下，公募及外资配置家电行业的意愿增强。展望明年，建议沿三条投资逻辑进行布局：一是空调产业链盈利修复有望超预期；二是厨电产业扩品类带动零售回暖；三是明年上半年家电出口或将延续高增。

为应对空调产业技术升级，梳理疫情过后的行业发展动态。上海有色网汇集空调行业上下游重要企业，于2021年1月12-13日在浙江宁波隆重召开2021中国空调产业新技术与新材料应用发展论坛，届时与行业大佬共同研读“新国标”下的行业新气象！