【SMM干货】本周金属基本面数据一览

（原标题：【SMM干货】本周金属基本面数据一览）

铜：

宏观面来看，本周美联储、英国央行均决议维持利率不变，美联储称将维持月度购债计划，流动性宽松预期延续。本周原油、煤等能源价格继续上涨，国内陷入电力紧张，预计生产资料紧张将推升通胀，对大宗商品价格持续产生利好。另外随着投资者对美国达成经济刺激协议的乐观情绪升温，市场风险偏好得到提振，对铜价亦存在利好。

而从基本面看，本周国内三地库存小降0.21万吨，保税库库存减少0.44万吨，国内去库力度减弱。另一方面，本周市场活跃度下降，贴水大幅扩大，显示下游对高铜价接受度有限。本周现货端口显露疲态，宏观与基本面共振的局面暂缓，另外圣诞前外盘多头逢高减仓概率增加，因此SMM认为下周铜价涨幅或有限。预计下周伦铜运行于7850-8100美元/吨，沪铜运行于58200-60200元/吨。

铝：

SMM统计国内电解铝社会库存58.9万吨，较前一周四下降0.7万吨，各地库存增减不一，南海地区降库1.1万吨，无锡地区增加0.5万吨，据悉因巩义地区环保限产仍在执行，当地铝锭部分流入华东，关注后续到货情况；上周出库环比略减0.02万吨，铝棒库存较上周四增加0.27万吨至7.30万吨。与上周情况相似，除佛山库存呈现增加外，增幅0.71万吨，其他地区库存均下降，本周常州库存降幅最大，为0.19万吨。

铅：

进入下周，国内经济数据较少，关注中国至12月21日一年期贷款市场报价利率，目前临近年底，市场货币流动性季节性偏紧，预计央行会保持银行间货币流动性相对宽松，由于11月国内社融数据表现不及预期，市场对于中国信用环境收紧的预期增强，由于铅是强基本面定价品种，当前由于原材料价格持续上涨，导致再生铅企业辅料价格上涨，带来较高的额外利润，预计再生铅保持常规生产，原生铅除河南新凌检修以外，其他企业生产稳定，供应整体没看到边际减量，消费进入消费淡季，目前市场铅锭库存较多，也导致铅月差保持C结构，基本面较弱导致铅价在有色金属中走势最弱，策略下依然保持逢高做空。期铅主力合约14700-15100元/吨。

锌：

基本面来看，短期锌矿供需矛盾并无进一步变化，仍处于偏紧局面。然海外疫情仍存较大考验，欧洲各国陆续加强封锁防疫措施，美国纽约亦将于圣诞节后加强封锁，海外企业复工复产仍面临严峻考验，整体消费走弱下，截止本周LME正向结构仍保持高位21.25美元/吨。然受美联储偏鸽派利率决议，以及美国刺激法案的陆续利好提振，点燃宏观通胀情绪，带动伦锌会升至前高附近。国内消费端上，华东地区近期受“限电”影响，浙江金华地区企业生产按等级受到不同程度限产；北方地区由于天然气大幅上涨，导致企业生产亏损扩大，且部分地区已有“限气”政策。受次影响锌锭消费有所走弱，上海、天津地区市场出货压力增大。下周关注美国刺激法案的落地情况，预计下周伦锌将高位震荡于2810-2930美元/吨附近，沪锌将维持高位震荡运行于21300-22300元/吨左右，沪锌国产现货对1月报升水70-110元/吨左右。

镍：

本周上海地区俄镍提单到港约500吨，清关后直接进入现货市场待售；电镀镍（挪威及日本镍）进口量不足百吨；金川镍厂家铁路发货及贸易商自提货物有数百吨入库。镍豆方面清关进口千余吨，虽然半数货源已被下游提货，但仍垒库至3000吨。其他地区库存，江苏、广东、辽宁三地几无到货，前期出售的货物延迟至本周出库后录得一定降幅。天津地区有少量金川镍补给。综上，。而SMM六地纯镍社会库存增1,287吨至30,460吨，自10月中旬后首次垒库。