半导体芯片投资热情高涨 政策利好下前景广阔 但需警惕投资乱象风险

（原标题：半导体芯片投资热情高涨 政策利好下前景广阔 但需警惕投资乱象风险）

12月18日，财政部、国家税务总局、国家发展改革委、工业和信息化部联合印发《关于促进集成电路产业和软件产业高质量发展企业所得税政策的公告》。《公告》对享受本次所得税优惠政策的企业或项目采取清单管理，划分出国家鼓励的集成电路生产企业或项目，国家鼓励的集成电路设计、装备、材料、封装、测试企业和软件企业，以及国家鼓励的重点集成电路设计企业和软件企业。其中，符合政策条件的集成电路生产企业或项目，最高可享受第一年至第十年免征企业所得税。这是国家首次为集成电路产业链玩家制订企业所得税“十年全免”的利好政策。

光大证券指出，国内半导体上市公司2019年的所得税总额约为25.67亿元，半导体上市公司的利润总额约为209.55亿元。按照国家对集成电路企业的所得税减免政策，未来三年半导体上市公司的大部分企业所得税可免。国内半导体企业将显著受益于国家集成电路产业所得税减免新政。

今年以来，在政策和市场双重助推下，半导体市场大幅增长，据工信部数据显示，10月，电子器件制造业出口交货值同比增长9.2%。主要产品中，集成电路产量同比增长20.4%。1-10月，电子器件制造业营业收入同比增长9.8%，利润同比增长49.8%。另外，据中国半导体行业协会统计报道，2020年前三季度中国集成电路产业销售收入为5905.8亿元，同比增长16.9%，其中，集成电路设计业销售收入为2634.2亿元，同比增长24.1%；集成电路晶圆制造业销售收入为1560.6亿元，同比增长18.2%；集成电路封测业销售收入为1711.0亿元，同比增长6.2%。

半导体企业业绩方面同样亮眼，2020 年前三季度SW 半导体指数整体实现营收 1037.80 亿元，同比+18.18%；实现归母净利润101.68 亿元，同比+105.42%。万和证券表示，自 2019 年以来，国产化替代加速发展，面对贸易摩擦，行业的自主化将变得越来越重要，产业链从上游设备材料、到设计、制造和封装等环节持续突破，上市公司盈利能力大幅增长。2020 年前三季度电子行业上市公司盈利能力显著改善，高增速企业占比增加，中、低增速企业减少，负增速企业也减少 2 家。

受制于美国在芯片领域的持续打压，芯片国产化已经成为迫在眉睫的一大战略性问题，中国多地也掀起全民造“芯”运动，相关数据显示，截至11月30日，我国今年新增超过7.1万家经营范围含有“集成电路、芯片、半导体”的相关企业，较去年同比增长31.7%。在全民造“芯”的背景下，国内芯片市场蒸蒸日上，但是也有不少企业出现了问题。工业和信息化部电子信息司调研员金磊近日表示，目前国内半导体显示产业还处在跟随和追赶阶段，有“大而不强”的问题，还出现了一些投资乱象。

发改委新闻发言人孟玮也于10月份例行新闻发布会上就芯片项目烂尾事件做出回应，她表示，国内投资集成电路产业的热情不断高涨，一些没经验、没技术、没人才的“三无”企业投身集成电路行业，个别地方对集成电路发展的规律认识不够，盲目上项目，低水平重复建设风险显现，甚至有个别项目建设停滞、厂房空置，造成资源浪费。其中她提到，坚持企业和金融机构自主决策、自担责任，提高产业集中度。引导地方加强对重大项目建设的风险认识，按照“谁支持、谁负责”原则，对造成重大损失或引发重大风险的，予以通报问责。

虽然有烂尾项目的出现，但是市场对于半导体芯片市场投资热情依旧不减，中国银河证券表示，半导体是科技行业的底层基础，承载了数据收集、数据流动、数据储存与数据处理的各个关键环节。2020 年的新冠疫情使得全球经济遭受较大冲击，但也在一定程度加速了全球的数字化转型。5G 的加速普及将促进设备连接数、数据规模的爆发增长，进一步增加对底层半导体的需求，为其持续增长注入新的动能。国内半导体行业受益于需求复苏和国产替代保持较快增长，但在一些核心环节上与国外仍存较大差距，替代空间广阔，在国家政策、资金等各方面支持下，看好行业未来发展。