兴证期货研发中心早评20201218

（原标题：兴证期货研发中心早评20201218）

兴证早评【股指】

兴证股指：昨日A股上涨，股指期货走势偏强，版块方面，有色金属和钢铁领涨，国防军工和纺织服装领跌，两市成交小幅放大，陆股通大幅净流入。隔夜美国三大股指齐创收盘历史新高，A50期指震荡，美国刺激法案取得进展。近期美元指数屡创新低，人民币汇率趋势走强，外资持续流入支撑指数走势。目前我国经济维持复苏态势，短期货币政策无大幅收紧的风险，而海外市场的强势和外资的持续流入也对市场产生支撑作用。不过临近年底，增量资金入市的意愿不高。我们认为指数方面短期走势以震荡为主，中长期有望继续向上。建议投资者前多持有或暂时观望，仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证聚烯烃：聚烯烃隔夜高开高走，在成本端煤炭、甲醇的带动下有一定上升空间。现货方面，市场多降价促销，下游理性接货，刚需采购为主，PP拉丝主流在8400-8650元/吨；PE华北区域波动幅度50元/吨，华南区域波动幅度50-100元/吨，华东区域波动幅度100-150元/吨。

上游方面，原油维持震荡，丙烯企稳回升，乙烯价格稳定，煤炭及甲醇价格高企。供应方面，蒲城清洁能源、延长中煤大幅减负，神华新疆/神华榆林各30万吨LDPE装置均于12.14临时停车2-3天，独山子12.16老一、二线临停，3-4线12.14重启，荆门石化短修一天后重启，12月新装置暂无上场消息；进口方面，目前为止12月外盘报价仍高于进口商心理价位，订单成交有限。需求方面，受江浙一带缺煤限电政策和全国范围环保检查影响，下游部分民营企业降负、停产，计划提前停车过年，需求端谨慎采购原料。库存方面，两油库存在61万吨，较昨日降1.5万吨。综上，煤炭、甲醇成本端高企带动聚烯烃上行，期价短期高位震荡，激进投资者可超短线做多，保守投资者维持观望。仅供参考。

兴证甲醇：现货报价，华东2445-2560(25/70)，江苏2445-2485(25/15)，华南2490-2510(30/30)，山东鲁南2220-2240(0/10)，内蒙1880-1930(0/0)，CFR中国主港(所有来源)263-325(5/5)，CFR中国主港(特定来源)315-325(5/5)。

从基本面来看，近期煤炭价格上涨，内地甲醇成本抬升，榆能化、重庆卡贝乐等加入检修。港口方面，本周卓创港口库存107.6万吨(-8.7万吨)，江苏64.3万吨(-1.9万吨)，部分原因是长江封航导致到港延后。装置方面，马油72万吨停车；伊朗ZPC1#165万吨1月有春检计划；伊朗Marjarn165计划12月下旬检修至2月下旬；伊朗卡维230万吨12.1此前停车；busher165万吨亦有短停，目前是谈明年长约的时间节点，伊朗装置频繁检修有挺价意图，预计1月到港量将减少。需求方面，近期江苏斯尔邦和蒲城能源检修，1月宁波富德检修。目前甲醇基本面看，外盘继续上涨，煤价坚挺背景下内地也频频涨价，整体氛围偏强，预计05合约维持强势。仅供参考。

兴证尿素：现货报价，山东1810-1830(0/0)，安徽1870-1890(0/0)，河北1770-1780(0/0)，河南1830-1830(0/0)。

昨日国内尿素延续向好趋势，商家随行就市跟进中。生产装置继续减负荷，供应面形成利好。下游复合肥多根据自身情况适量采购，板材采购积极性不高。部分贸易商出货意愿增强，局部市场交投气氛平平。预计尿素市场延续大稳小涨，期价维持震荡。仅供参考。

兴证TA:隔夜原油震荡走升。PX最新在627美元/吨，PXN在156美元/吨；PTA基差至贴水01合约95，均价在3610元/吨，加工差在510元/吨上下。装置方面，中泰120万吨TA计划近期重启；汉邦220万吨降负运行。盘面表现，夜盘TA震荡上扬。期权方面，IV继续走低，浅虚购减仓。操作建议，原油走势仍偏暖，供需面上，个别装置检修，需求企稳，12月TA库存力度暂缓，但增加趋势不变。短期建议继续观望。仅供参考。

兴证EG:EG现货均价在3985元/吨，外盘在521美元/吨。装置方面，中石化武汉28万吨EG重启。盘面表现，夜盘EG增仓走高。操作建议，成本端走势仍偏暖，供需面上，EG进口开始回升，但需关注后期实际到港情况，需求暂稳，库存预计仍呈去化态势，短期建议继续观望。仅供参考。

兴证原油：周四，国际油价延续偏强趋势，WTI收于48.56美元/桶，上涨0.47美元或0.98%；布伦特收于51.50美元/桶，上涨0.34美元或0.66%。供应端，全球短期并无较大供应边际增长来源，美国产量反弹速度较慢；OPEC减产执行率依旧保持较好水准，部长级会议将于1月4日召开商讨2月产量政策，目前来看，持续增产意愿并不强烈。需求端，欧洲方面，多国有意逐渐普及疫苗注射，但德国仍陷于严格封锁，且英国脱欧谈判并未有迹象显示可以有协议脱欧；美国方面，疫情持续高爆发，但后期疫苗普及后有望缓解对需求的负面影响，此外，白宫预计国会将于近2日达成9000亿美元规模的经济刺激法案。整体来看，美国经济复苏预期仍将引领油价偏强运行，建议持多观望，仅供参考。

兴证纸浆：周四，主力合约小幅收涨，实收5196元/吨，上涨12元/吨或+0.23%；进口针叶浆现货日内多有报涨，广东5000-5200(0/0)，江浙沪4950-5200(0/50)，山东4950-5200(0/50)，成交偏刚需；外盘方面，近期新一轮进口木浆外盘陆续发布，提涨空间为20-50美元/吨；库存方面，据不完全统计，本周主要港口库存小幅降库，实际周降3.29%，但主港库存整体维持高位；下游，生活用纸局部偏强，北方部分纸企计划20日前后再度上调报价200元/吨，文化用纸行情平稳，白卡纸延续强势。消息面，昨日美联储重申宽松，刺激工业品走高，国内现货及外盘价亦对浆价形成支撑，但下游需求增量有限，预计纸浆短期区间震荡整理为主，建议逢高布局空单同时关注宏观风险，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：夜盘沪铜继续走强。短期美元指数下挫，疫苗推进，海外刺激预期等因素提振基本金属金融属性。基本面上，铜加工费TC再创新低，周环比下滑0.19美元，至48.11美元/吨，冶炼亏损减产预期对铜价支撑仍在。消费端随着海内外经济复苏预期逐步兑现，继续好转。库存方面，全球铜显性库存仍在下降通道中，侧面佐证铜基本面边际改善。综上，我们认为，铜价大概率继续上行。仅供参考。

兴证早评【软商品】

兴证点糖：隔夜郑糖5月合约减仓继续反弹。近期现货销售回暖，带动盘面反弹。从季节性看，春节前后基差维持弱势，盘面能否反弹取决于现货销售能否持续放量。虽然目前进入春节备货行情，但预计现货端难以持续走强。另一方面，目前糖价较低，而且郑糖05合约空头主力持仓较大，新空头入场意愿不强。国外方面，印度出口补贴政策落地，最终补贴金额为79美元/吨，低于市场预期。总的来看，糖价上涨还需要供给端的驱动，关注新榨季国内产量变化，仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证油粕：需求利好，南美降雨量偏低，美豆高位震荡走高。国内豆油库存104万吨，现货价格上涨30--60元/吨，期货高位震荡；豆粕短期供求宽松，进口大豆供应增加，现货价格上涨10-30元/吨，期货低位震荡反弹；我国库存偏低对棕榈油进口增加，马来棕榈油产量大降、库存低于预期，国内棕榈油库存56万吨，现货下跌10-50元/吨，期货高位震荡，暂观望，仅供参考。

兴证玉米：周四，主力合约小幅收涨，实收2613元/吨，上涨8元/吨或+0.31%；现货方面，北方港口报价集体下挫，南方港口报价涨跌互现；外盘方面，受小麦期货周四高收、美元走弱及俄罗斯出口税发布下美国出口预期向好带动，美玉米日内收高。近日，黑龙江发布临储玉米定向拍卖公告，17日投放71.45万吨；此外，农户受年末回笼资金及储藏条件受限影响，售粮积极性大幅提升；整体看，市场粮源逐步增加或一定程度牵制玉米期价反弹力度，玉米报价短期震荡为主，建议观望或偏空思路操作同时关注政策消息指引，仅供参考。

（文章来源：兴证期货）