【SMM分析】终端空调行业向好趋势延续 龙头盈利有望迎来新一轮修复

（原标题：【SMM分析】终端空调行业向好趋势延续 龙头盈利有望迎来新一轮修复）

SMM12月17日讯：2020年空调新能效标准出台，一度被称为“史上最严”的空调新能效标准，打乱了市场“循旧”的局面。与此同时也意味着过去所有低能效、高耗电的定频和三级能效变频都将面临淘汰，对空调企业来说面临着技术升级的大考。

据产业在线数据显示，从2020冷年生产来看，全球家用空调产量1.72亿台，同比下降6.3%。其中，中国的家用空调产量是1.4亿台，在全球中占比82.7%，较2019冷年提升了2个百分点，已经连续多年占据80%以上的份额。

从销量来看，2020冷年全球家用空调市场总销售量为1.57亿台，同比下降6.7%；总销售额654亿美元，同比下降9.6%。

家用空调销量已连续两年出现下滑，但今年在新冠疫情的影响下，仅是个位数的降幅，一定程度上也说明全球空调需求的基本盘并没有发生实质性改变。

无论是空调设备的生产制造过程，还是空调设备的安装链接过程，铜管是应用最多的原材料之一，铜管的使用成本的三分之一，同时占到中央空调安装过程中材料的70%的成本。终端空调行业向好趋势延续，带动铜管需求增长明显。

据SMM调研数据显示，11月份铜管开工率为80.62%，环比上升4.28个百分点，同比上升6.10个百分点。

尤其是空调出口订单激增，因海外疫情反复，长期居家令各家电需求大幅增长，而海外工厂却迟迟未能恢复正常开工状态，部分订单回流至国内，从而助力出口大涨，其增幅高于内需市场，成为拉动行业增长的重要力量，预计12月铜管企业开工率为82.15%，环比上升1.52个百分点，同比上升5.46个百分点。

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中信建投表示，空调行业历经去库存调整之后，TOP3龙头库存均处于两年内低位，且库存结构改善，低端库存基本出清。同时价格战后双寡头格局进一步巩固，以奥克斯为代表的二线品牌19H2以来份额持续走低。在终端零售及库存结构改善背景下，叠加原材料价格上行及新能效实行影响，我们认为空调价格战基本告一段落，后续产品价格中枢将逐步上行，龙头盈利端有望迎来新一轮修复。

为应对空调产业技术升级，解决行业痛点和难点问题。上海有色网汇集空调行业上下游重要企业，于2021年1月12-13日在浙江宁波隆重召开2021中国空调产业新技术与新材料应用发展论坛，届时与行业大佬共同研读“新国标”下的行业新气象，展望合作趋势与发展前景，把握时代主旋律！

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