【热门板块】有色金属板块拉升、新能源持续亮眼 牛周期开启？

（原标题：【热门板块】有色金属板块拉升、新能源持续亮眼 牛周期开启？）

SMM12月17日讯：今日三大指数集体上涨，盘面上，有色金属、水产养殖、刀片电池、港口水运、券商等板块涨幅居前，船舶制造、航天航空、转基因等板块领跌，新能源板块先抑后扬，跌幅持续收窄。东方证券指出，现阶段，市场整体风格偏向防御，在信用周期逐步收缩的背景下，又逢年底，流动性本就不宽裕，存量博弈、两极分化的现象将愈加明显，中小票被抛弃、机构继续抱团的趋势或难以改变；短期看，大盘仍处于震荡筑底阶段，在主线不明确的情况下，建议投资者更多关注远期复苏品种的中长期机会。

其中有色金属板块上午持续拉升，华峰铝业拉升封板，驰宏锌锗大涨8%，洛阳钼业、罗平锌电、顺博合金等个股纷纷跟涨。至11月底至今，有色金属板块较此前一路上行的态势有所回落，近几日持续震荡于11月中旬水平。万联证券表示，有色开启新一轮景气，供需错配和通胀预期上行提供持续支撑，2020年下半年开始，行业在疫情影响财政和货币刺激下开启新一轮上涨周期， 性质上与2009-2010年类似；但由于中国率先恢复、杠杆率束缚下刺激政策边际退出，且全球财政和货币政策空间缩小，本轮涨幅预计不及2009-2010 年。展望未来，供需错配和通胀预期上行将持续支撑有色周期表现。资源国疫苗订购规模不足，发达国家需求增长快于资源国供给恢复，供需错配至少维持至2021年上半年；美联储2%平价通胀“目标不达，宽松不止”，而当前美国CPI 仅为1.2%，美宽松货币政策起码维持至2022年。

对于基本金属后市的预测，中国银河证券认为，2021 年全球经济复苏的预期强化，我国经济持续扩张，欧美经济确立底部开始反弹进入新一轮库存周期的主动补库阶段，叠加欧美央行持续货币宽松使市场流动性外溢下通胀归来，顺周期、与宏观经济相关性高的铜在2021 年将有较好的表现。铜原料自给率高、有铜矿产量增量的公司将最大化受益于铜价的上涨。

据SMM数据显示，中国电解铜的相对强劲、精废替代、收·储令2020年净进口增超120万吨，创历史最高水平。三季度原料问题逐渐缓解，国内消费开始走弱，叠加进口铜大量进口，国内总库存（国内+保税库）出现明显回升，进入到四季度中旬中国地区库存开始下降 消费和废铜双向推动。四季度冶炼厂产量超预期，SMM预计中国2020年电解铜产量将增加31万吨至925万吨。2020年SMM预计中国电解铜增量在31万吨附近,增速3.5%，2021年增量在近40万吨，增速近4%。

SMM预计，全球经济的逐步修复和全球流动性充裕，推动市场信心向好。未来基本面环比改善超预期和宏观面连动共振向好，才能更好的推动铜价，在不考虑全球大规模再次爆发疫情的背景下，预计2021年LME铜价将运行于6400-7600美元/吨，国内48000-56500元/吨。

另外，随着新能源汽车进入快速成长期，也驱动能源金属新周期。中国银河证券指出，在各国政策支持以及传统汽车大厂转型、造车新势力的推动下，新能源汽车将进入快速发展阶段，预计 2025 年全球新能源汽车渗透率将达 19%。全球新能源汽车的高速发展，必定会带动产业链上游原材料需求的大幅增长。在新能源汽车的拉动下，预计未来 5 年新能源汽车领域对锂、钴、铜的需求将分别以 38.88%、30.18%、34.96%的年均复合增长率增长。

机构观点：

国泰君安证券：从锂矿到锂盐，看好2021年锂行业价格全面上涨。2021年锂精矿将供应紧张，价格上涨，推动锂行业成本曲线出现后端的向上抬升(翘尾效应)，支撑锂盐价格上涨。我们预期2021年电池级碳酸锂价格有望上涨至6万/吨。新能源汽车快速发展，拉动锂行业快速增长，我们预测未来5年锂行业维持25%增速，供给方面，锂行业集中度逐步抬升，2021年锂矿为主的资源端逐步进入短缺，看好价格的全面上涨。

中原证券：全球新能源汽车行业景气持续向上，碳减排共识为行业发展长期动力，全球新能源汽车已发展为中国、欧洲双市场驱动，且逐步过渡至产品驱动。预计2021年我国新能源汽车将增长40%，维持行业“强于大市”投资评级，建议围绕五条主线布局：一是动力锂电池和锂电关键材料细分领域龙头；二是特斯拉国产供应链；三是电解液和磷酸铁锂产业链；四是锂电设备供应链；五是新能源汽车与能源、交通等跨界融合后的投资机会。

银河证券：在经历近两年的价格下跌、行业调整后，锂上游矿山被迫关停、盐湖新增产能延迟投产，行业出清开始。下游在新能源汽车的拉动下锂需求旺盛，未来5年年均复合增长率有望达到23%。行业供需格局边际改善且出现了阶段性供应紧张的现象，锂价开始从底部反弹或将进入新一轮上涨周期。预计2021年碳酸锂价格有望上涨至6万元/吨，国内锂盐企业在价格上涨与产能扩张下有望迎来戴维斯双击。

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