兴证期货研发中心早评20201214

（原标题：兴证期货研发中心早评20201214）

兴证早评【股指】

兴证股指：上周五A股下跌，股指期货走势偏弱，版块方面，采掘和家用电器跌幅相对较小，传媒和国防军工领跌，两市成交维持低位，陆股通净流出。我国经济继续维持复苏态势，短期货币政策无大幅收紧的风险，而海外市场的强势和外资的持续流入也对市场产生支撑作用。不过目前临近年底，增量资金入市的意愿不高，此外上周的下跌开始出现小幅放量，显示前期跟随指数新高的部分做多资金开始撤离。我们认为指数方面在经过上周的下跌后，短期继续下跌的空间不大，预计整体走势以震荡为主。建议投资者前多持有或暂时观望，仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证聚烯烃：聚烯烃周五隔夜走强，近月合约多头有挺价趋势，远月合约由于移仓换月，期价上涨至高点。现货方面，贸易商为完成销售任务让利促销，基差走弱，PP国内拉丝主流在8500-8800元/吨；PE华北区域波动幅度40-100元/吨，华南区域波动幅度100元/吨，华东区域波动幅度150元/吨。

上游方面，原油维持震荡，丙烯企稳回升，乙烯价处高位。供应方面，PP开工率下降至87.83%，PE开工率上升至93.80%，在煤炭、甲醇高价下部分CTO、MTO装置有降负或检修的预期，在12月其余新装置释放前供应压力应有所减小；进口方面，目前为止12月外盘报价仍高于进口商心理价位，订单成交有限。需求方面，下游交投略微疲软。库存方面，两油库存在72万吨，较上周五涨8.5万吨。综上，预计新产能释放前聚烯烃维持高位震荡，建议暂转观望，前期价差收缩策略持有者可止盈离场。仅供参考。

兴证甲醇：现货报价，华东2350-2430(70/60)，江苏2350-2430(70/100)，华南2330-2410(40/100)，山东鲁南2130-2130(10/20)，内蒙1780-1850(0/0)，CFR中国主港(所有来源)248-310(10/10)，CFR中国主港(特定来源)300-310(5/10)。

从基本面来看，近期国内甲醇开工率小幅下跌，上周全国甲醇开工率73%(-1%)，西北甲醇开工率85%(0)。上周安徽、四川、河南等部分装置周内停车，加之西北地区部分煤制烯烃甲醇装置降负，导致全国甲醇开工负荷小幅下降。虽然开工率变化不大，但上周煤炭价格暴涨，利多内地甲醇价格。港口方面，上周卓创沿海库存116.3万吨(-1.54万吨)，小幅去库，预计12月11日到12月27日沿海地区预计到港在69万吨。装置方面，伊朗ZPC1#165万吨1月有春检计划；伊朗Marjarn165计划12月下旬检修至2月下旬；伊朗卡维230万吨12.1此前停车，目前重启中；busher165万吨亦有短停，目前是谈明年长约的时间节点，伊朗装置频繁检修有挺价意图。需求方面，上周传统需求平稳，MTO开工率稳在81%(-1%)，上周多数CTO/MTO装置运行稳定，因甲醇部分停车导致原料供应受到影响，陕西蒲城清洁能源MTO装置负荷有所下降。目前甲醇基本面看，外盘坚挺叠加煤价暴涨的影响，整体氛围偏强，预计05合约维持强势。仅供参考。

兴证尿素：现货报价，山东1820-1860(-10/0)，安徽1850-1860(0/0)，河北1770-1780(-10/-10)，河南1840-1850(0/0)。

周末国内尿素市场局部重心小幅上扬，下游多根据自身情况进行备货。局部装置短停或减量增加，导致整体开工负荷继续下降，部分下游心态有所好转。厂家预收订单尚可，多数暂无库存压力，因此预计近期国内尿素价格相对坚挺，局部探市小涨，关注装置动态。仅供参考。

兴证TA:隔夜原油小幅回落。PX最新在595美元/吨，PXN在147美元/吨；PTA基差至贴水01合约95，均价在3490元/吨，加工差在550元/吨上下。盘面表现，夜盘TA继续增仓上扬。期权方面，夜盘成交不多，IV延续反弹。操作建议，百宏预报年底落地，福海创预报17号开始检修，12月TA累库力度略缓。原油再度上扬，继续推涨TA，同时需求端下滑幅度不强，继续支撑TA，短期05空单建议减仓观望。仅供参考。

兴证EG:EG现货均价在3850元/吨，外盘在494美元/吨。盘面表现，夜盘EG大幅增仓上扬。操作建议，EG进口依旧偏低，港口库存继续去化，且原油上扬推涨EG，同时需求端下滑幅度不强，继续支撑EG，短期05空单建议减仓观望。仅供参考。

兴证原油：周五，国际油价震荡走弱，WTI收于46.56美元/桶，下跌0.41美元或0.87%；布伦特收于50.07美元/桶，下跌0.36美元或0.71%。供应端：OPEC近期减产执行率较好，但非OPEC产油国执行率有所下降；美国产量保持缓慢增长趋势不变，12月11日当周，美国石油钻井数量环比增加12口至258口，油气总钻井数量增加15口至338口。需求端：欧洲方面，英国无协议脱欧概率大增，短线持续对油价施压；美国方面，纽约再出限制措施，抵消了FDA大力推崇辉瑞疫苗带来的利好。综上，油价长期向好格局不变，但短期上行空间或受限，多头仓位可继续持有。仅供参考。

兴证纸浆：周五，主力合约小幅收高，实收5240元/吨，上涨30元/吨或+0.58%；现货被迫跟随期货盘面提涨；外盘市场报涨进一步落地。宏观方面，10日欧债央行“开闸放水”，工业品行情得以提振，宏观氛围整体保持乐观，利好浆价。下游，生活用纸有涨价函发布，进一步增强浆市看多情绪。整体看，纸浆短期受宏观情绪影响较大，浆价短期偏强运行，但中长期趋势需视需求驱动的具体情况而定，建议逢低多配同时关注宏观风险，不宜过度追高，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：周五夜盘沪铜弱势震荡。宏观层面欧央行加大宽松力度，提振基本金属金融属性。基本面上，铜加工费TC再创新低，周环比下滑0.19美元，至48.11美元/吨，冶炼亏损减产预期对铜价支撑仍在。消费端随着海内外经济复苏预期逐步兑现，反季节性好转。库存方面，全球铜显性库存仍在下降通道中，侧面佐证铜基本面不差。综上，我们认为，在基本面改善预期没有被现实库存、加工费、下游开工等高频指标证伪之前，铜价趋势向上的进程大概率延续。仅供参考。

兴证早评【软商品】

兴证点糖：上周盘面增仓下破5000点后减仓回升。目前基差较低，现货价格持续下跌对盘面构成压力。从季节性看，春节前后基差维持弱势，盘面能否反弹还是取决于现货价格。近期现货成交整体偏弱，价格疲软。虽然目前进入春节备货行情，但现货端难以走强，盘面缺乏支撑。随着美糖回落，进口成本的支撑也在减弱，目前美糖基金净多单处于历史高位，如果没有新驱动的话，多头获利了结将导致盘面回落，关注巴西下榨季的生产情况。总的来看，国内供给端缺乏利多，糖价需要调整等待新的利多驱动，仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证油粕：外盘大豆震荡偏强。国内豆油库存108万吨，现货价格上涨80--110元/吨，期货震荡偏强；豆粕短期供求宽松，进口大豆供应增加，现货价格下跌10-30元/吨，期货震荡偏弱；我国库存偏低对棕榈油进口增加，马来棕榈油产量大降、库存低于预期，国内棕榈油库存49万吨，现货大涨150-200元/吨，期货震荡偏强，偏多交易，仅供参考。

兴证玉米：周五，主力合约小幅收跌，实收2602元/吨，下跌7元/吨或-0.27%；现货方面，北方港口报价持稳，南方港口报价大体维稳，局地独自小涨。外盘方面，受供应收紧预期及小麦期货大幅走强影响，美玉米扭转周四大部分跌幅，日内收高。供应端，伴随国家轮储暂停、临储拍卖重启、玉米及其替代品供应增加，玉米阶段性供应压力有所增强；需求端，下游饲用需求出现分化，生猪饲用需求增长空间犹存，禽类饲用需求有所下滑，深加工平稳运行，玉米短线回调或仍未终结，建议逢高抛空，仅供参考。

（文章来源：兴证期货）