兴证期货研发中心早评20201204

（原标题：兴证期货研发中心早评20201204）

兴证早评【股指】

兴证股指：昨日A股震荡，股指期货走势震荡，版块方面，医药生物和农林牧渔领涨，有色金属和采掘领跌，两市成交小幅下降，陆股通净流入。隔夜美股震荡，纳指再创收盘新高。美国再度对数家中国企业进行限制，A50期指窄幅震荡。目前国内方面经济仍处于持续复苏状态，而短期货币政策保持平稳同样对市场起到支撑作用。不过由于目前临近年底，市场投资者风险偏好难有大幅提高，我们认为在基本面未有明显改善的情况下，短期指数继续上涨的空间有限，市场仍以结构性行情为主，中长期随着我国经济的持续复苏则有望继续向上，建议投资者前多轻仓持有或暂时观望，仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证聚烯烃：聚烯烃隔夜小幅向上修复，站稳布林中轨支撑，但在基本面弱势的情况下后市情绪依然偏空。现货方面，商家积极出货为主，但实盘成交数量甚少，今日商家或让利促销，PP国内拉丝主流在8550-8800元/吨；PE华北区域波动幅度80-180元/吨，华南区域波动幅度50-100元/吨，华东区域波动幅度50-250元/吨。

上游方面，原油趋于震荡，丙烯价格企稳，乙烯价处高位，成本端指引性不强。供应方面，河北海伟重启产聚丙烯标品，福建联合11.27起预计检修5天，浙石化30万吨HDPE装置计划停车检修，扬子石化12.3停车检修约20天左右，目前新装置已开始提升负荷及流出货源，万华化学、宝来石化均满负荷生产，货源逐步宽松，预计供应端压力在12月有所释放；进口方面，外盘报价较高，商谈成交偏少。需求方面，现货维持相对高位，且下游库存较为稳定，需求端多持币观望。库存方面，两油库存在66万吨，较昨日持平。综上，聚烯烃库存略有累积，盘面预计偏弱震荡，投资者空单可继续持有。仅供参考。

兴证TA:OPEC+明年1月起微幅增产50万桶/日，隔夜原油小幅走高。PX最新在566美元/吨，PXN在151美元/吨；PTA基差至贴水01合约120，均价在3310元/吨，加工差在500元/吨上下；长丝POY在5120(±0)、涤短在5535(±0)、瓶片在5100(±0)。盘面表现，夜盘TA增仓反弹。期权方面，夜盘IV走高，05中虚购大幅增仓，中虚沽小幅增仓。操作建议，OPEC+协议落地，略低于市场预期。TA近期流通货偏紧，基差走强，盘面有炒作热情，但当下检修少，百宏等新产能落地预期较高，仍处于加速累库期，05合约空单可考虑暂观望，或逢高加仓或空配。仅供参考。

兴证EG:EG现货均价在3772元/吨，外盘在487美元/吨。港口方面，最新港口库存在107万吨，环比降2万吨。未来一周日均预报到港在1万吨附近，继续偏低。盘面表现，夜盘EG先跌后涨。操作建议，OPEC+协议落地，略低于市场预期，但油价偏强。而EG尚处去库期，易受炒作，建议05空单可考虑暂观望，或逢高加仓或空配。仅供参考。

兴证原油：周四，国际油价震荡收涨，WTI收于45.64美元/桶，上涨0.72美元或1.60%；布伦特收于48.82美元/桶，上涨0.85美元或1.77%。供应端，OPEC部长级会议决定2021年1月起增产50万桶/天，随后逐月进行部长级会议以商定后一月的产量政策，基本符合市场预期，此外，沙特表示不再退出JMMC联席主席一职，减轻了市场对于供应失控的担忧。需求端，欧洲疫情缓解趋势不变，但英国脱欧谈判成功的概率不断走低；美国经济刺激法案峰回路转，市场再度看到短期内推出的希望，此外，虽然辉瑞疫苗2020年产能接近减半，但其有效性维持时间较长，抵消了产能不足的影响。综上，油价震荡向上概率偏大，可小幅增持多仓。仅供参考。

兴证纸浆：周四，主力合约小幅低开后震荡收涨，实收4896元/吨，上涨20元/吨或+0.41%；现货市场报盘偏弱，交投以实单实谈为主；外盘方面，各品牌阔叶浆外盘陆续报涨，一定程度提振浆市信心。库存方面，本周国内主港库存量周跌0.73%，但库存总水平仍在高位持稳。下游，终端纸厂多有前期累库，实际成交清淡。整体看，纸浆基本面改善有限，仍维持供宽需紧格局，浆价短期区间整理，建议保持观望，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：夜盘沪铜偏弱震荡。基本面上，铜自10月国庆后连续去库7周，供需持续改善。铜矿加工费历史低位徘徊，冶炼亏损减产预期仍在，供应端对铜价支撑仍在。铜消费随着海内外经济复苏，表现不差。我们认为短期铜价调整空间有限，随着基本面改善铜价中长期向上概率较大。仅供参考。

兴证早评【软商品】

兴证点糖：隔夜盘面维持弱势，05合约在5000点附近增仓震荡。郑糖的下跌主要还是由于现货成交整体偏弱，价格疲软。虽然目前进入春节备货行情，但现货端难以走强，盘面缺乏支撑继续走弱。随着美糖回落，进口成本的支撑也在减弱，目前美糖基金净多单处于历史高位，如果没有新驱动的话，多头获利了结将导致盘面回落，关注巴西下榨季的生产情况。总的来看，国内供给端缺乏利多，糖价需要调整等待新的利多驱动，仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证油粕：美豆价格高位震荡。国内豆油库存115万吨，现货价格上涨120--150元/吨，期货短期震荡走高，暂观望；豆粕短期供求宽松，进口大豆供应增加，现货价格下跌10-20元/吨，期货震荡偏弱；我国库存偏低对棕榈油进口增加，马来棕榈油产量大降、库存低于预期，国内棕榈油库存50万吨，现货大幅上涨80-100元/吨，期货震荡反弹，仅供参考。

兴证玉米：周四，主力合约C2105震荡收跌，实收2649元/吨，下跌6元/吨或-0.23%；现货方面，北方港口日内报价维稳，局地持续攀升；南方港口报价趋稳。外盘方面，美玉米受周度出口数据提振，日内收涨。消息面，国家表达调控意向，据闻央储轮入暂停或延后，利空玉米报价。整体看，阶段性供应压力增加及消息面利空或牵制玉米持续拉涨，玉米报价短线延续高位震荡，建议观望；中期，玉米利多风向暂未调转，建议继续偏多对待，仅供参考。

（文章来源：兴证期货）