铜的牛市正在全面展开

（原标题：铜的牛市正在全面展开）

高盛国际大宗商品研究分析师12月1日报告称，铜的牛市正在全面展开，价格已达到2017年以来的最高水平。

同样在12月1日，Mining.com报告称，由于中国数据显示全球第二大经济体的制造业和建筑业正在以十年来未见的速度扩张，铜价达到了2013年3月以来的最高价。铜价将“着火”。

路透援引独立顾问Robin Bhar的话说，任何价格调整都可能是短暂的，许多投资者逢低买入。

高盛(Goldman Sachs)分析师斯诺登(Nicholas Snowden)、居里(Jeffrey Currie)、夏普(Daniel Sharp)和斯普罗吉斯(Mikhail Sprogis)在一份题为《铜价走向1万美元/吨》的报告中说，目前铜价走强并不是非理性失常。

“相反，我们认为这是铜结构性牛市的第一阶段，”分析师补充道。

在Comex市场，明年3月交割的纽约期铜上涨2.4%，至每吨7,764美元，连续第五个交易日上涨。

铜价从大范围下跌中反弹后，今年迄今已上涨26%。

高盛分析师补充说，到2021年，铜市场将面临10年来最紧张的市场状况，铜市场将出现32.7万吨的巨大缺口。接下来，铜市场的紧张将持续到2022年，全年将出现15.3万吨的缺口。

根据美国地质调查局(US Geological Survey)的数据，铜这种具有极高导热性和导电性的韧性金属，有四分之三用于电线、电信电缆和电子产品。

在应对气候变化和新兴绿色经济的斗争中，铜还被用于建造风力涡轮机，并将可再生能源与现有电网连接起来。普通电动汽车的铜含量是内燃机汽车的三倍，投资银行杰富瑞(Jefferies)在最近的一份报告中指出，可再生能源发电系统的铜含量至少是传统发电系统的五倍。

随着越来越多的国家努力实现碳中和，该投资银行估计，到2030年，全球铜需求将从今年的约2300万吨增加到3000多万吨。

标准普尔全球市场(S&P Global Markets)的数据显示，铜矿的开发可能需要7至10年时间，而自2015年以来只有一次大型铜矿发现，因此矿业正面临跟上铜矿开发步伐的挑战。

四大增量驱动因素

高盛(Goldman Sachs)分析师认为，支撑铜价看涨预期的主要增量驱动因素是：

*中国在岸市场收紧速度快于预期；

*需求量大的中国政策公告；

*严格的集中市场；和

*供应短缺。

路透社报道，中国的工厂活动在11月以三年多来最快的速度扩张，中国第14个五年计划的初步讨论显示出铜消费增长的五个关键领域。高盛(Goldman Sachs)的分析师将这些因素列出如下：

*继续关注城市化，继续为相关房地产和基础设施建设提供支持；

*与农村升级相关的交通和基础设施投资，可能支持铁路投资和家电销售激励；

*新技术和相关制造能力投资，特别是与5G相关的基础设施建设和所需的电网扩张；

*为实现减排目标而进行的绿色电气化投资，使铜受益于太阳能、风能和电动汽车的更高使用强度；和

*重点资源采购和战略库存建设多元化，最终为国家储备局铜库存建设提供持续支持。

全球铜矿供应

根据高盛(Goldman Sachs)分析师的计算，根据最新的生产数据，2020年全球铜矿供应将同比下降不到2%。

他们说，这意味着在截至2020年的三年中，全球铜矿产量平均年增长率为0.7%，是2006-2008年以来三年滚动基准上最低的铜矿供应增长率，2021年铜矿供应可能风险仍然较高。

尽管有迹象显示废铜供应正在增加，但在分析师看来，这一复苏的供应来源不足以抵消即将到来的铜市场紧张。

与2017年不同的是，当时全球废金属供应增加了40万吨，从而避免了短缺，强劲的需求和疲弱的矿山供应增长将压倒预期的废金属反应，即使在预期价格更高的情况下也是如此。

（文章来源：上海金属网）