兴证期货研发中心早评20201127

（原标题：兴证期货研发中心早评20201127）

兴证早评【股指】

兴证股指：昨日A股震荡，股指期货走势震荡。版块方面，国防军工和公用事业领涨，汽车和家用电器领跌，两市成交萎缩，陆股通大幅流入。因感恩节假期，隔夜美股休市，欧股下跌，A50期指窄幅震荡。央行发布三季度货币政策执行报告，短期货币政策依然将保持平稳，但明年随着经济复苏有着边际收紧的可能。近期海外市场不确定性下降，带动国内风险偏好回升。国内方面，经济持续复苏，但年底资金面相对偏紧，机构方面整体也偏向谨慎。目前来看。在风险偏好提升的推动下，短期指数存在进一步走高的可能，但难以出现趋势上涨。我们认为股指方面短期震荡为主，中长期随着我国经济的持续复苏则有望继续向上，建议投资者前多轻仓持有或暂时观望，仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证聚烯烃：聚烯烃隔夜减仓下行，但短期基本面平稳情况下盘面回落空间有限。现货方面，报盘小幅调整，盘面交投氛围较谨慎，PP国内拉丝主流在8950-9200元/吨；PE华北区域波动幅度10-200元/吨，华南区域波动幅度50-600元/吨，华东区域波动幅度100-150元/吨。

上游方面，原油小幅下行后回归震荡，丙烯价格稳中提升，乙烯窄幅波动。供应方面，浙石化1线11.23停车，延长中煤2线11.24停车，中沙石化检修推迟，扬子石化计划本11.28-11.29停车20天左右，茂名石化计划2#12月6日起检修65天，3#12月14号检修33天，神华新疆11.25PE装置重启，周内大型检修装置增加，预计国内聚烯烃产量将有所下降；进口方面，11月整体进口体量有所萎缩。需求方面，由于货源流动性问题，部分下游难购货源，部分下游静待现货回调，整体交投氛围转淡。库存方面，两油库存在51.5万吨，较昨日降2.5万吨。综上，目前盘面资金有移仓换月倾向，但聚烯烃低库存格局仍存，预计短期下调空间不大，投资者暂观望为宜。仅供参考。

兴证TA:隔夜原油小幅回调。PX最新在564美元/吨，PXN在163美元/吨；PTA基差至贴水01合约155，均价在3320元/吨，加工差在520元/吨上下；长丝POY在5130 (+90)、涤短在5585(+30)、瓶片在5100(±0)。盘面表现，夜盘TA低开反弹。期权方面，夜盘IV略反弹，01平值认购小幅增仓。操作建议，长丝和涤短产销短期放量后走低，显示需求维持季节性走弱态势，且TA供应端暂缺少明显利多，价格和利润依旧承压，建议仍可逢高试空05合约。仅供参考。

兴证EG:EG现货均价在3798元/吨，外盘在491美元/吨。装置方面，远东联EG负荷自60%降至40%，预计持续3周。港口方面，未来一周日均预报到港在1.5万吨上下。盘面表现，夜盘EG低开反弹。操作建议，需求端维持弱势，供应端因国内负荷继续下降，以及进口短期低位，EG继续去库，但远期有春节季节性淡季和产能投放预期，可考虑继续试空远月05。仅供参考。

兴证原油：周四，国际油价震荡走弱，WTI收于44.96美元/桶，下跌0.90美元或1.96%；布伦特收于47.77美元/桶，下跌0.96美元或1.97%。供应端，美国原油产量小幅增长10万桶至1100万桶/天，石油钻井数量环比增加10口至241口；OPEC月底会议延长减产3个月的预期保持不变。需求端，继法国之后，英国也将逐步解除封锁，欧洲主要经济体的疫情缓解迹象明显；美国方面，就业持续低迷，上周初请失业金人数增长3万至77.8万，尽管市场寄望于耶伦上任后对财政刺激有较大帮助，但在未落实之后，投资者极度乐观之后转为理性。综上，短期油价或延续偏强运行，但上行空间受限，建议持多观望即可，重点关注OPEC产量政策决议以及美国需求复苏情况。仅供参考。

兴证纸浆：早盘震荡收涨，实际报收4884元/吨，上涨34元/吨或+0.70%现货市场跟随盘面调整，但业内对高价原料接受度偏低，多以观望为主；进口方面，截至10月底，针叶浆与阔叶浆进口量分别达到727.30万吨与1127.81万吨，同比分别下调1.44%与上升15.39%，进口量整体仍处高位；库存方面，近日主港库存窄幅波动，但累库现象仍未有明显改善；整体看，纸浆供宽需紧格局未变，主港高库存及下游刚需阻碍浆价大幅拉涨，预计浆价短期延续整理，建议观望并关注回调风险，中期偏多对待，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：夜盘沪铜继续冲高。基本面上，铜自10月国庆后连续去库6周，供需持续改善。铜矿四季度继续短缺，主要铜矿产地罢工问题时有显现，加工费TC处于绝对低位，冶炼亏损减产预期仍在，供应端对铜价支撑较强。铜消费随着海内外实体经济复苏，表现不差。综上，我们认为海内外经济复苏叠加供应端减产预期，铜基本面持续改善，铜价大概率继续上涨。仅供参考。

兴证早评【软商品】

兴证点糖：隔夜盘面震荡。现货方面，广西逐步开榨，新糖少量上市。目前基差缩窄，盘面继续反弹需要现货配合。销售方面，天下粮仓的数据显示，近期广西云南地区成交略有增加。10月份食糖进口量较多，但是市场前期已经提前反应，利空落地后盘面出现反弹。近期内外糖价背离，盘面价格逼近巴西配额外进口成本。另外，目前价格偏离广西生产成本较多，市场认为糖价继续下跌的空间有限。国外方面，巴西干旱，下榨季食糖产量可能减少，美糖高位震荡。总的来看，郑糖的反弹由外盘带动，国内供给端依然缺乏利多驱动，糖价需要盘整等待新的利多驱动，仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证油粕：豆油现货库存117万吨小幅下降，现货价格上涨10--30元/吨，豆油期货维持震荡，暂观望；马来西亚棕榈油10月产量同比下降、库存走低，国内棕榈油库存44万吨，现货报价下跌40--50元/吨，期货震荡，暂观望；豆粕供求宽松，现货库存偏高，现货价格下跌10-20元/吨，期货探底回升，暂观望，仅供参考。

兴证玉米：周四，玉米震荡收涨，实际收于2594元/吨，上涨19元/吨或+0.74%。现货方面，北方港口玉米价格稳中向好，南方港口报价持续维稳。外盘方面，周四美国感恩节，市场技术性卖盘及获利了结，美玉米弱势震荡。考虑到近期东北华北地区不利气候转好，市场天气炒作情绪降温，对于期货盘面推涨有限；此外，年底前正值农户传统售粮高峰期，替代粮投放及国内进口配额大幅上调均或左右玉米走势。玉米报价短期区间震荡，建议观望；中期，供需偏紧大风向未变，后市继续看好，仅供参考。

（文章来源：兴证期货）