兴证期货研发中心早评20201126

（原标题：兴证期货研发中心早评20201126）

兴证早评【股指】

兴证股指：昨日A股下跌，股指期货集体走弱。版块方面，非银金融偏强，有色金属和食品饮料领跌，两市成交维持低位，陆股通净流出。隔夜美股涨跌不一，其中纳指收盘创历史新高，A50期指窄幅震荡。近期海外市场不确定性下降，美股走势偏强，带动国内风险偏好回升。国内方面，经济持续复苏，企业盈利继续修复，但年底资金面相对偏紧，机构方面整体也偏向谨慎。目前来看。在风险偏好提升的推动下，短期指数存在进一步走高的可能，但难以出现趋势上涨。我们认为股指方面短期震荡为主，中长期随着我国经济的持续复苏则有望继续向上，建议投资者前多轻仓持有或暂时观望，仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证聚烯烃：聚烯烃隔夜小幅上行，处于震荡市。现货方面，报盘涨跌互现，高价货源成交略清淡，PP国内拉丝主流报价在9050-9250元/吨；PE华北区域波动幅度40-100元/吨，华南区域波动幅度100元/吨，华东区域波动幅度100-500元/吨。

上游方面，因国际宏观环境转暖，原油持续走高，丙烯价格稳中提升，乙烯窄幅波动，成本端支撑增强。供应方面，浙石化1线11.23停车，延长中煤2线11.24停车，中沙石化11.26起停车检修10天，扬子石化计划本11.28-11.29停车20天左右，茂名石化计划2#12月6日起检修65天，3#12月14号检修33天，周内大型检修装置增加，预计国内产量将有所下降；进口方面，11月整体进口体量有所萎缩。需求方面，在现货不断抬升情况下，部分下游有高价抵制倾向。库存方面，两油库存在54万吨，较昨日降2.5万吨。综上，目前聚烯烃基本面矛盾尚不突出，盘面进入震荡格局，建议投资者多单止盈离场，暂观望为宜。仅供参考。

兴证甲醇：现货报价，华东2230-2330(20/30)，江苏2230-2300(20/35)，华南2220-2260(20/20)，山东鲁南2050-2060(-10/-10)，内蒙1780-1850(-20/0)，CFR中国主港(所有来源)223-285(5/5)，CFR中国主港(特定来源)280-285(0/5)。

从基本面来看，近期国内甲醇开工率整体持稳，除了西北部分装置检修，整体开工未见进一步下降。港口方面，本周隆众港口库存107.7万吨(-4万吨)，江苏67.7万吨(+2万吨)，小幅去库，近期欧美价格强势，海外需求较好。需求方面，斯尔邦12.2日开始检修。目前总体来说，甲醇基本面前期利好有所消化，预计近期期价转入震荡，建议暂以观望为宜。仅供参考。

兴证尿素：现货报价，山东1790-1790(0/0)，安徽1850-1860(0/0)，河北1780-1790(0/0)，河南1820-1830(0/0)。

近日国内尿素震荡偏弱，内需支撑乏力，仅部分工业和淡储采购为主，农业暂无支撑，且局部价格松动，加重下游观望情绪，采购积极性欠佳。印度发布新一轮招标，但是业者普遍认为对内贸利好不足。我们预计短期国内市场谨慎观望，期价偏弱震荡运行。仅供参考。

兴证TA:隔夜原油继续走高。PX最新在569美元/吨，PXN在163美元/吨；PTA基差至贴水01合约160，均价在3330元/吨，加工差在500元/吨上下；长丝POY在5040 (+40)、涤短在5555(+50)、瓶片在5100(+100)。装置方面，能投100万吨TA重启。盘面表现，夜盘TA横盘整理。期权方面，夜盘IV继续走低，01平值认购有小幅增仓。操作建议，原油继续走强，带动化工偏暖，涤丝产销放量，但产业链而言，目前终端持续亏损，备货力度持续性预计有限，同时长丝环节亏损，需求仍呈季节性走弱态势，叠加TA检修力度缩减，TA价格及毛利继续承压，仍可考虑逢高试空，提防原油跳涨风险。TA双卖仍可继续持有，IV仍有下降空间。仅供参考。

兴证EG:EG现货均价在3825元/吨，外盘在493美元/吨。装置方面，内蒙古新杭40万吨EG短停3-5天；内蒙古荣信40万吨EG开启检修30天。港口方面，未来一周日均预报到港在1.5万吨上下。盘面表现，夜盘EG震荡偏强。操作建议，短期EG继续去库，01前较难出现库存增加，叠加原油偏强，预计EG近月价格短期难跌，远期有需求转弱和产能投放预期，可考虑试空远月05。仅供参考。

兴证原油：周三，国际油价继续走强，WTI收于45.86美元/桶，上涨1.05美元或2.34%；布伦特收于48.73美元/桶，上涨0.89美元或1.86%。供应端，OPEC消息人士再度表示，尽管油价回升，但月底OPEC+选择延长减产3个月仍是最佳选择，原油基本面需要坚实的支撑。需求端，欧洲疫情逐渐缓解，美国疫苗上市前景乐观，经济刺激法案的推出可能早于此前预期，此外，总统权力移交过程平稳，也在一定程度上改善了市场情绪。但由于潜在利好的不确定性并未完全消除，基本面利好并未实质性落地的情况下，短期油价上行空间可能受限，建议仅持有当前多头头寸即可，重仓并不可取。仅供参考。

兴证纸浆：周三，主力合约高开低走，终盘收跌，实际报收4850元/吨，下跌6元/吨或-0.12%；现货市场跟随盘面调整为主，业内观望气氛浓郁；库存方面，近日主港库存窄幅波动，但高位累库仍未有显著改善；短期看，浆市利多信息偏多，业者多持看涨心态，但考虑到主要港口库存高企及下游成品纸采购延续刚需模式，预计浆价短期整理为主，建议观望并关注回调风险；中期看好，建议偏多对待同时留意需求变化，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：夜盘沪铜窄幅震荡。基本面上，铜自10月国庆后连续去库6周，供需持续改善。铜矿四季度继续短缺，主要铜矿产地罢工问题时有显现，加工费TC处于绝对低位，冶炼亏损减产预期仍在，供应端对铜价支撑较强。铜消费随着海内外实体经济复苏，表现不差。综上，我们认为海内外经济复苏叠加供应端减产预期，铜基本面持续改善，铜价中长期向上概率较大。仅供参考。

兴证早评【软商品】

兴证点糖：隔夜盘面震荡。现货方面，广西逐步开榨，新糖少量上市。目前基差缩窄，盘面继续反弹需要现货配合。10月份食糖进口量较多，但是市场前期已经提前反应，利空落地后盘面出现反弹。近期内外糖价背离，盘面价格逼近巴西配额外进口成本。另外，目前价格偏离广西生产成本较多，市场认为糖价继续下跌的空间有限。国外方面，巴西干旱，下榨季食糖产量可能减少，美糖高位震荡。总的来看，郑糖的反弹由外盘带动，国内供给端依然缺乏利多驱动，糖价需要盘整等待新的利多驱动，仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证油粕：美豆价格高位震荡回调。国内豆油库存117万吨，现货价格上涨100--120元/吨，震荡反弹，暂观望；豆粕短期供求宽松，进口大豆供应增加，现货价格下跌10-20元/吨，期货震荡走低；我国库存偏低对棕榈油进口增加，马来棕榈油产量大降、库存低于预期，国内棕榈油库存43万吨，现货上涨10--20元/吨，震荡反弹，仅供参考。

兴证玉米：周三，C2101合约震荡收涨，实际收于2575元/吨，上涨5元/吨或+0.19%；现货方面，北方港口玉米价格普涨，南方港口报价基本维稳。外盘方面，据闻美国感恩节临近，周四节前市场技术性卖盘及获利了结频现，美玉米日内延续弱势。近期局地不利天气转好，对于期货盘面推涨有限；此外，12月前正值农户传统售粮高峰期，替代粮投放及国内进口配额上调均或左右玉米走势，玉米报价短期面临一定调整压力，以区间震荡为主，策略上建议短期观望，前期多单可适时离场，中期看多，仅供参考。

（文章来源：兴证期货）