兴证期货研发中心早评20201124

（原标题：兴证期货研发中心早评20201124）

兴证早评【股指】

兴证股指：昨日A股上涨，上证50和沪深300指数皆创下年内新高，股指期货方面走势集体偏强。版块方面，煤炭和有色金属领涨，传媒和农林牧渔领跌。两市成交放大，陆股通大幅流入达百亿。海外不确定性的下降和人民币的持续升值推动外资持续流入，带动市场风险偏好回升。美国总统权力过渡程序开始，隔夜美股上涨，A50期指偏弱震荡。国内方面银保监会原则同意包商银行进入破产程序。短期市场在风险偏好提升的推动下，存在进一步走高的可能。我们认为股指方面短期偏强震荡为主，中长期随着我国经济的持续复苏则有望继续向上，建议投资者前多轻仓持有，仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证聚烯烃：聚烯烃隔夜震荡上行，PP破前高后小幅回撤，L维持上升态势。现货方面，市场报盘顺势上移，场内成交良好，PP国内拉丝主流报价上涨250-320元/吨；PE华北区域波动幅度100-400元/吨，华南区域波动幅度100-600元/吨，华东区域波动幅度100-300元/吨。

上游方面，原油维持震荡，丙烯价格稳中提升，乙烯窄幅波动，高利润下成本端指引性不强。供应方面，浙石化1线11.23停车，茂名石化计划2#12月6日起检修65天，3#12月14号检修33天，PP标品排产比小幅上升(但整体排产量仍处区间低位)，PE排产比仍略失衡，当前部分货源偏紧；进口方面，11月整体进口体量有所萎缩，国内外供应均有所偏紧。需求方面，下游交投氛围转好，需求端表现偏强。库存方面，两油库存在58万吨(昨日修正库存63万吨)，较昨日降5万吨。综上，目前聚烯烃低库存逻辑仍存，盘面处于资金市状态，重点关注库存走向、市场流动性变化及资金流向，建议投资者前多继续持有或暂保持观望。仅供参考。

兴证甲醇：现货报价，华东2200-2300(0/0)，江苏2200-2265(0/0)，华南2210-2250(0/10)，山东鲁南2050-2070(20/20)，内蒙1800-1850(-30/0)，CFR中国主港(所有来源)218-280(0/0)，CFR中国主港(特定来源)280-280(0/0)。

从基本面来看，近期国内甲醇开工率整体持稳，除了西北部分装置检修，整体开工未见进一步下降。港口方面，上周卓创沿海库存117.62万吨(-6.72万吨)，小幅去库，伊朗ZPC一套装置临时停车，卡维230万吨装置检修两周，印尼KMI停车检修，目前外盘非伊朗货源整体有限，伊朗装置又频繁检修。需求方面，传统需求小幅下滑， MTO开工率稳在84%(0%)，斯尔邦12.2日开始检修。目前总体来说，甲醇基本面前期利好有所消化，预计近期期价转入震荡，建议多单可逐步止盈离场。仅供参考。

兴证尿素：现货报价，山东1800-1800(-10/-20)，安徽1850-1860(0/0)，河北1780-1790(0/0)，河南1820-1830(0/0)。

昨日国内尿素市场止涨，局部行情有所松动，对部分业者心态有所影响，局部下游观望情绪越加浓厚，供需成交多随行就市。东北等区域受降雪天气影响，发运不畅，成交受限。印度再次发布招标计划，但国内外价格存有差异，关注内贸动态。预计短期市场暂时以稳为主，局部微调，期价偏震荡运行。仅供参考。

兴证TA:受袭击事件影响，隔夜原油偏暖走强。PX最新在555美元/吨，PXN在155美元/吨；PTA基差至贴水01合约175，均价在3240元/吨，加工差在490元/吨上下；长丝POY在5000 (-45)、涤短在5525(±0)、瓶片在4980(+30)。装置方面，逸盛375万吨TA恢复。盘面表现，夜盘TA震荡走弱。期权方面，夜盘IV走低，临近到期，01沽购继续减仓，05成交清淡。操作建议，TA检修力度缩减，价格继续承压，仍可逢高试空，谨防原油上涨风险。TA双卖仍可继续持有，IV仍有下降空间。仅供参考。

兴证EG:EG现货均价在3810元/吨，外盘在492美元/吨。装置方面，内蒙古新杭40万吨EG短停3-5天；内蒙古荣信40万吨EG开启检修30天。港口方面，未来一周日均预报到港在1.5万吨上下。盘面表现，夜盘EG先强后弱。操作建议，油价上扬带动EG走强，供需方面，EG继续去库，01交割前库存或较难出现增加，但今年港口库存绝对量偏高，上涨空间预计有限，可逐步移仓远月，继续逢高试空。仅供参考。

兴证原油：周一，国际油价震荡走高，WTI收于42.84美元/桶，上涨0.37美元或0.87%；布伦特收于45.83美元/桶，上涨0.59美元或1.30%。供应端，OPEC月底延长减产规模3个月的预期保持不变，持续为油价提供支撑，沙特一分配中心遭到也门胡赛武装的袭击，一度引发市场对于中东地缘政治的担忧。需求端，全球新冠疫苗利好消息频出，美国参议院同意再度重启经济刺激法案的谈判，均缓解了市场对于需求持续疲弱的担忧。综上，短期基本面改善前景越发明朗，可轻仓试多，重点关注OPEC产量政策和疫苗上市进展。仅供参考。

兴证纸浆：周一，主力合约小幅收高，实际报收4842元/吨，上涨16元/吨或+0.33%；现货市场短期偏强整理，但实际交投偏刚需；外盘方面，除部分品牌针、阔叶浆暂未公布外盘报价外，12月外盘多有报涨；汇率方面，人民币兑美元中间价近期走高一定程度冲抵外盘上涨对内盘的影响。库存方面，近期主港库存小幅缓降，对浆市影响不大。整体看，宏观面转暖、成品纸提涨等诸多利好因素提振浆市信心，但需求面起色不大，市场对调涨接盘意愿不高，下游纸厂多以按需采购为主，港口累库犹存，预计浆价短期维持整理行情，建议保持观望或续持多单，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：夜盘沪铜偏弱震荡。基本面上，铜自10月国庆后连续去库6周，供需持续改善。铜矿四季度继续短缺，主要铜矿产地罢工问题时有显现，加工费TC处于绝对低位，供应端对铜价支撑较强。铜消费随着海内外经济复苏，表现不差。综上，我们认为随着海内外经济复苏叠加供应端减产预期，铜基本面持续改善，铜价中长期继续向上概率较大。仅供参考。

兴证早评【软商品】

兴证点糖：隔夜美糖冲高回落。国内方面，盘面反弹。广西逐步开榨，新糖少量上市。近期内外糖价背离，盘面价格逼近巴西配额外进口成本。另外，目前价格偏离广西生产成本较多，市场认为糖价继续下跌的空间有限。虽然近几个月进口量较多，而且进口政策的变化偏空，但是目前并没有实质性的利空政策落地。需求方面，糖浆进口对国产糖的需求产生冲击，不过利空也基本反映在盘面中。总的来看，国内利空端有出尽的迹象，不过目前供给端依然缺乏利多驱动，糖价需要盘整等待新的利多驱动，仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证油粕：美豆价格高位震荡偏强。国内豆油库存118万吨，现货价格下跌150--190元/吨，高位震荡回调，暂观望；豆粕短期供求宽松，进口大豆供应增加，现货价格上涨30-40元/吨，期货企稳反弹；我国库存偏低对棕榈油进口增加，马来棕榈油产量大降、库存低于预期，国内棕榈油库存43万吨，现货下跌140--160元/吨，高位震荡回调，仅供参考。

兴证玉米：周一，C2101合约小幅收涨，实际收于2604元/吨，上涨5元/吨或+0.19%；现货方面，北方港口玉米多有报涨，南方港口涨跌各异；外盘方面，受出口需求强劲及供应预期收紧影响，美玉米强势上冲，但考虑到其对中国和乙醇行业需求依赖度较高，中国进口配额调整及美政府可再生能源政策走向均或冲击其高价。短期看，局地玉米近期受雨雪天气影响，新粮放量迟缓；此外，替代粮投放及美国农业部上调中国玉米进口量预估值亦或左右玉米走势，玉米报价短期维持高位震荡运行，建议观望或谨慎偏多对待；中期，玉米供需偏紧大风向未变，后市仍然看好，仅供参考。

（文章来源：兴证期货）