广发期货：热轧卷板高位震荡运行

（原标题：广发期货：热轧卷板高位震荡运行）

现货价格：热轧卷板Q235B4.75mm乐从价格为4200元/吨，环比+30元/吨；天津价格为4030元/吨，环比+10元/吨；上海价格为4150元/吨，环比+30元/吨。乐从与天津热卷价差170元/吨；乐从与上海热卷价差50元/吨；上海与天津热卷价差120元/吨。上海地区卷螺差-80元/吨；冷热价差1010元/吨。

成本利润：华北地区国营钢厂热轧卷板成本3941元/吨，利润89元/吨。

产量：截止11月19日，钢联周度数据显示热卷产量333.4万吨，周环比+12.2万吨，同比+1.1%；冷轧产量84.1万吨，环比+0.9万吨，同比+12%。

库存与表需求：热卷总库存环比-7.96万吨至348.9万吨，同比+32.8%；冷轧总库存环比-1.53万吨至138.7万吨，同比+5.08万吨(+3.8%)。热卷表观需求341.3万吨，周环比+4.05万吨，同比+4.54万吨(+1.3%)；冷轧表观需求85.6万吨，周环比-0.18万吨，同比+7.86万吨(+10.1%)。

基差：乐从热卷主力合约基差122元/吨，上海热卷主力合约基差72元/吨。

行情预判：10月制造业投资增速降幅继续收窄，汽车、家电等刺激政策有助于板材需求释放，热卷、冷轧表需季节性上升，冷轧需求好于热卷，热卷延续降库，但降幅收窄。本期产量环比明显回升，随着利润回升，限产放松，钢厂检修减少，后期产量仍然有上升空间。盘面大幅拉涨消化一定利好，内外价差环比走扩，基差收敛，限制盘面进一步上涨，关注4100一线压力位表现。

（文章来源：广发期货）