兴证期货研发中心早评20201118

（原标题：兴证期货研发中心早评20201118）

兴证早评【股指】

兴证股指：昨日A股下跌，股指期货走势震荡。版块方面，房地产和银行领涨，电气设备和医药生物领跌，两市成交小幅放大，陆股通早间一度大幅流出，午后转为小幅流入。隔夜美股下跌，美联储主席提示疫情仍对短期经济构成重大下行风险，A50期指震荡。国内方面，虽然信用债违约事件对A股短期走势存在一定扰动，但目前我国经济依然处于持续复苏中。整体来看我们认为指数方面短期将以震荡为主，中长期随着我国经济的持续复苏则有望继续向上，仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证聚烯烃：聚烯烃盘面隔夜增仓上行。现货方面，去库较为顺利，报价维持上行，实盘成交一般，PP国内拉丝主流在8400-8750元/吨；PE华北区域波动幅度50-100元/吨，华南区域波动幅度50-300元/吨，华东区域波动幅度50-250元/吨。

上游方面，原油维持震荡，丙烯价格平稳运行，乙烯窄幅波动，成本端指引性不强。供应方面，国内PP、PE新装置基本已开始销售货源，锦西石化11.16重启，独山子石化11.17重启，云天化装置11.17起临停3天，黑龙江海国龙油20万吨外采丙烯装置11.12开车产标品，另35万吨装置待裂解投产，预计供应端压力将在11月底逐步显现；进口方面，11月整体进口体量有所萎缩。需求方面，下游以采购旺季原料为主，但现货高价下已略显乏力。库存方面，两油库存早库在59.5万吨，较昨日降3.5万吨。综上，建议投资者暂转观望，重点关注库存走向。仅供参考。

兴证甲醇：现货报价，华东2150-2270(-10/10)，江苏2150-2205(-10/5)，华南2190-2200(-10/-20)，山东鲁南2060-2080(0/0)，内蒙1830-1850(10/20)，CFR中国主港(所有来源)208-270(0/0)，CFR中国主港(特定来源)270-270(0/0)。

从基本面来看，取暖季到来，西北地区气头甲醇如青海中浩、内蒙博源等纷纷停车，山西部分焦炉气装置停车，预计后续气头和焦炉气甲醇装置仍有停车预期，内地挺价。港口方面，上周卓创沿海库存124.34万吨(+2.16万吨)，从11月13日至11月29日中国甲醇进口船货到港量预估在58万吨附近，较前期有所减少。装置方面，卓创公布上周五宣布停车两周的伊朗卡维230万吨装置已恢复正常，实际情况仍需跟进。需求方面，近期内地部分传统下游抵触高价甲醇，MTO方面江苏斯尔邦12月2日停车，鲁西MTO短停10天。上周甲醇冲高，本周情绪消退有所回落，但目前甲醇基本面仍存向好预期，建议多单继续持有。仅供参考。

兴证尿素：现货报价，山东1790-1800(-10/-10)，安徽1850-1860(0/0)，河北1780-1780(0/0)，河南1820-1830(0/0)。

近期国内尿素市场窄幅整理，商家交投按需跟进。工业采购逢低采购，跟进意愿尚可。其余地区厂家主发预收，暂无库存压力。预计短期国内尿素市场或横盘整理运行，关注后续新单采购动态及装置开工变化。仅供参考。

兴证TA:隔夜原油震荡走弱。PX最新在540美元/吨，PXN在156美元/吨；PTA基差至贴水01合约180，均价在3200元/吨，加工差在480元/吨上下；长丝POY在5080(-70)、涤短在5545(-15)、瓶片在4800(±0)。盘面表现，夜盘TA略减仓反弹。期权方面，夜盘IV震荡，成交清淡，沽购小幅减仓。操作建议，原油存不确定性，目前TA以横盘整理为主。TA自身仍处于需求清淡、供应增加的偏空格局，建议可继续逢高试空，谨防原油跳涨风险。TA双卖仍可继续持有，IV仍有下降空间。仅供参考。

兴证EG:EG现货均价在3632元/吨，外盘在470美元/吨。装置方面，河南永城20万吨EG停车，重启待定；河南濮阳20万吨EG计划11月下停车；内蒙古荣信40万吨EG计划11.20检修30天。港口方面，未来一周日均预报到港在1.6万吨附近。盘面表现，夜盘增仓上扬后减仓走弱。操作建议，海外EG装置恢复，外盘溢价走低，叠加需求清淡，EG有供需转空预期，建议可逢高试空，谨防原油跳涨风险。仅供参考。

兴证原油：周二，国际油价震荡收跌，WTI收于41.40美元/桶，下跌0.07美元或0.17%；布伦特收于43.78美元/桶，下跌0.11美元或0.25%。供应端，OPEC延长减产协议第二阶段期限是大概率事件，但鉴于JMMC会议并未正式提出任何建议，预计11月30日至12月1日会议中，达成深化减产或延长减产6个月的概率走低。需求端，欧洲部分地区疫情有缓解迹象，结合疫苗研发的积极进展，一定程度上改善了市场情绪；API数据显示，美国11月13日当周，汽油库存增加25.6万桶，精炼油库存下降502.4万桶，季节性消费特征较为明显。综上，短期基本面实质性利好仍未到来，不确定性未能消除的情况下，建议保持观望为宜。仅供参考。

兴证纸浆：周二，主力合约延续涨势，实际收于4854元/吨，上涨40元/吨或+0.83%；现货市场跟随为主；外盘方面，11月外盘整体上涨趋势未改，对成本面形成一定支撑，利好01及远月合约。供应端，主港库存缓降2.46%，但仍维持在较高水平，纸浆供应维持宽松；需求端，晨鸣、太阳等纸业巨头昨日均有涨价函发布，但成品纸整体交投偏刚需。宏观面，继辉瑞之后疫苗研制再传佳讯，Moderna公司发布有效性达94.5%的新冠疫苗实验结果，海外经济复苏预期有所增强；此外，RCEP协议签署或利好浆市情绪。整体看，宏观面利好，外盘与成品纸报涨一定程度提振浆市信心，但高库存及需求偏刚性或抑制浆价短期内大幅走强，浆价近期或以震荡偏强整理为主，建议观望或择机逢低试多；中期，伴随经济复苏预期回升，浆价抬升仍有动力，建议偏多对待同时关注需求情况，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：夜盘沪铜弱势震荡。国内10月宏观数据持续向好，提振金属金融属性。基本面上，铜自10月国庆后连续去库5周，供需持续改善。铜矿四季度继续短缺，主要铜矿产地罢工问题逐步显现，矿生产干扰加剧，加工费TC处于低位，供应端对铜价支撑较强。铜消费随着海内外制造业复苏，表现不差。综上，我们认为铜价中长期大概率继续向上。仅供参考。

兴证早评【软商品】

兴证点糖：隔夜盘面震荡。从基本面看，我国加入RCEP贸易协定对白糖的影响有限，主要因为糖不在降税名单内。但是糖浆类产品的关税可能会降低，糖浆进口增加将冲击国产糖的销量。不过目前政策实施的时间还没有公布，目前对供需没有影响。另一方面，广西即将开榨，但大幅减产的可能性不大，供给端缺乏利多驱动。国外方面，美糖继续上涨，下榨季巴西开榨前贸易流紧张的题材继续被炒作，另外印度新榨季补贴可能低于去年，美糖继续冲高。不过目前美糖基金净多单处于历史高位，如果北半球主产国没有超预期减产，可能无法支持价格继续大幅上涨。仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证油粕：美豆价格震荡偏强。国内豆油库存118万吨，现货价格上涨50--80元/吨，短期高位震荡偏强，暂观望；豆粕短期供求宽松，进口大豆供应增加，现货价格下跌10-30元/吨，期货暂时企稳；我国库存偏低对棕榈油进口增加，马来棕榈油产量大降、库存低于预期，国内棕榈油库存39万吨，现货上涨80--140元/吨，维持震荡偏强，仅供参考。

兴证玉米：周二，C2101合约小幅收涨，实际收于2597元/吨，上涨5元/吨或+0.19%；现货方面，北方港口玉米报价维稳，南方港口报价稳中有升；外盘方面，受出口需求强劲及供应预期收紧影响，美玉米日内收高。伴随新粮上市放量增加、替代粮陆续投放及USDA上调中国玉米进口量近一倍预估，玉米市场供应偏紧局面有所缓解，短期玉米报价调整为主，建议观望或谨慎偏多对待；中期，玉米供需偏紧格局未变，后市持续看好，仅供参考。

（文章来源：兴证期货）