兴证期货研发中心早评20201116

（原标题：兴证期货研发中心早评20201116）

兴证早评【股指】

兴证股指：上周五A股下跌，股指期货中IH跌幅较大。版块方面，国防军工和有色金属领涨，食品饮料和银行领跌。两市成交维持低位，陆股通大幅流出。周末消息中国加入全球最大自贸区，利好我国经济中长期发展。整体来看，短期外围不确定性的逐步落地带动海外市场大幅上涨，亦对A股风险偏好起到提振作用。国内方面，信用债违约事件对A股短期走势存在一定扰动，但不改变中长期向上趋势。整体来看我们认为指数方面短期将以震荡为主，中长期随着我国经济的持续复苏则有望继续向上，建议投资者前多轻仓持有或暂时观望，仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证聚烯烃：聚烯烃周五隔夜震荡。现货方面，报价较为谨慎，贸易商低价惜售，下游高价抵触，预计去库或有所放缓，PP国内拉丝主流在8200-8500元/吨；PE华北区域波动幅度50-100元/吨，华南区域波动幅度50-200元/吨，华东区域价格暂稳。

上游方面，原油继续走低，丙烯下滑、乙烯窄幅波动，成本端指引性不强。供应方面，国内PP、PE新装置基本已开始销售货源，大庆炼化、延长中煤11.11重启，中安联合11.12重启，黑龙江海国龙油20万吨外采丙烯装置11.12开车产标品，另35万吨装置待裂解投产，预计供应端压力将在11月底逐步显现；进口方面，因外盘检修及疫情原因进口报价较高，进口订单或有变数。需求方面，期货盘面冲高带动现货上行，下游高价难承，以贸易商吸收货源为主。库存方面，两油库存早库在68万吨，较周五上涨6万吨。综上，聚烯烃盘面当前处于估值高位，建议投资者多单继续持有但需提前设好止损，中长线关注供需增速的变化和库存走向。仅供参考。

兴证甲醇：现货报价，华东2115-2230(20/50)，江苏2115-2180(20/55)，华南2140-2200(30/60)，山东鲁南2050-2050(0/0)，内蒙1770-1820(0/0)，CFR中国主港(所有来源)208-270(0/0)，CFR中国主港(特定来源)270-270(4/0)。

从基本面来看，近期国内甲醇开工率小幅下跌，上周全国甲醇开工率71%(-1%)，西北甲醇开工率79%(-2%)，西北地区气头甲醇如青海中浩、内蒙博源等纷纷停车，山西部分焦炉气装置停车，目前处于取暖季，预计后续气头和焦炉气甲醇装置仍有停车预期。港口方面，上周卓创沿海库存124.34万吨(+2.16万吨)，从11月13日至11月29日中国甲醇进口船货到港量预估在58万吨附近，较前期有所减少。装置方面，上周伊朗ZPC一套装置临时停车，卡维230万吨装置上周五检修两周，印尼KMI停车检修，目前外盘非伊朗货源整体有限，伊朗装置又频繁检修。需求方面，传统需求稳定，MTO开工率稳在84%(0%)，中天合创一套CTO装置停车，斯尔邦12.2日开始检修，较预期提前半个月。目前宏观、原油以及甲醇期现货价格等方面均较为强势，甲醇多头格局明确，建议多单可继续持有。仅供参考。

兴证尿素：现货报价，山东1800-1830(0/-10)，安徽1850-1860(10/0)，河北1750-1760(0/0)，河南1800-1810(0/0)。

周末国内尿素市场价格盘整运行，局部区域受大气污染治理影响，需求明显减量，导致商家新单采购意愿放缓。加之部分地区下游对于高价接受稍显排斥，新单多以小单跟进为主，预计近期国内尿素市场或延续整理走势，关注复合肥新单提货。仅供参考。

兴证TA:原油震荡收跌。PX最新在528美元/吨，PXN在154美元/吨；PTA基差至贴水01合约190，均价在3155元/吨，加工差在500元/吨上下；长丝POY在5195(±0)、涤短在5615(-10)、瓶片在4800(-25)。装置方面，汉邦220万吨临时短停。盘面表现，夜盘TA增仓走弱；期权方面，夜盘IV走稳，成交清淡。操作建议，需求清淡，成本端上移驱动暂无，TA自身仍处于供应增加的偏空格局，建议可继续逢高试空。TA双卖仍可继续持有，IV仍有下降空间。仅供参考。

兴证EG:EG现货均价在3610元/吨，外盘在466美元/吨。装置方面，浙石化75万吨EG负荷下降至6成。盘面表现，夜盘EG震荡。操作建议，需求清淡，成本端上移驱动暂无，海外EG装置恢复，外盘溢价走低，EG进口有恢复预期，建议可逢高试空。仅供参考。

兴证原油：周五，国际油价继续走低，WTI收于40.12美元/桶，下跌0.80美元或1.96%；布伦特收于42.63美元/桶，下跌0.64美元或1.48%。供应端：美国方面， 11月13日当周，美国石油钻井数量环比增加10口至236口，油气总钻井数量增加12口至312口，尽管石油钻井数量持续反弹，但墨西哥湾地区再度遭遇飓风影响，部分原油产能再度关闭；OPEC方面，利比亚产量增速小幅超预期，OPEC主要成员国延长减产是大概率事件。需求端：欧洲疫情仍旧严重抑制原油需求；美国近期成品油消费好坏参半，经济刺激法案的推出时间及规模均将远弱于此前市场预期，但据悉，辉瑞疫苗将很快获得FDA批准，市场情绪或有所改善。综上，预计短期油价下行空间可能受限，但目前可预见的基本面利好因素仍有不确定性，建议观望为宜。仅供参考。

兴证纸浆：周五，主力合约震荡收涨，实际收于4782元/吨，上涨42元/吨或+0.89%；现货方面，现货市场延续偏强走势；外盘方面，11月外盘上涨的大趋势未改，对成本面形成一定支撑，利好01及远月合约。供应端，纸浆供应维持宽松；需求端，下游原纸表现出现分化，文化纸和生活用纸行情整理为主，白卡纸行情持续向好，原纸交投偏向刚需。整体看，浆市呈现盘面上扬，实单跟进趋缓局面，考虑到当前宏观情绪日趋平稳，浆价短期或震荡偏强整理，建议暂观望或择机逢低试多；中期，伴随经济复苏预期回升，浆价抬升仍有动力，可偏多对待，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：周五夜盘沪铜走高。铜自10月国庆后持续去库，基本面较好。铜矿四季度继续短缺，主要铜矿产地罢工问题逐步显现，矿生产干扰加剧，加工费TC处于低位，供应端对铜价支撑较强。铜消费端随着海内外制造业复苏，表现稳定。我们认为铜价大概率突破震荡区间向上。仅供参考。

兴证早评【软商品】

兴证点糖：上周美糖价格高位震荡。近期市场的关注点在印度的出口补贴政策，有传言称印度新榨季的出口补贴将低于上榨季，不过还没有官方的消息。国内方面，我国加入RCEP贸易协定，对白糖的影响体现在泰国糖的进口成本可能会降低。虽然由于去年泰国减产，今年我国从泰国的进口量有所降低，不过如果泰国进口成本大幅下降，泰国糖的进口量将增加，低价进口糖将对国内糖价产生较大冲击。不过目前政策的具体细则还没有公布，影响还不确定。总的来看，受政策影响，糖价将维持弱势。仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证油粕：美豆价格震荡。国内豆油库存122万吨，现货价格下跌10--40元/吨，短期高位震荡偏强，暂观望；豆粕短期供求宽松，进口大豆供应增加，现货价格下跌10-30元/吨，期货震荡偏弱；我国库存偏低对棕榈油进口增加，马来棕榈油产量大降、库存低于预期，国内棕榈油库存37万吨，现货上涨20--40元/吨，维持震荡偏强，仅供参考。

兴证玉米：周五，C2101合约小幅收涨，实际收于2564元/吨，上涨5元/吨或+0.20%；现货方面，南北方港口玉米报价维稳上涨；外盘方面，受需求强劲及美国供应预期受紧影响，美玉米触及年内高点，后因交易商了结部分获利而高位回落。伴随新粮上市放量增加、替代粮陆续投放及USDA上调中国玉米进口量近一倍预估，玉米市场供应偏紧局面有所缓解，短期玉米报价调整为主，建议观望或谨慎偏多对待；中期，玉米供需偏紧格局未变，后市整体看好，仅供参考。

（文章来源：兴证期货）