避险升温 金价重返2周高点 未来仍将继续向上

（原标题：避险升温 金价重返2周高点 未来仍将继续向上）

1)、宏观消息：世卫组织称新冠肺炎流行病疫情正在加速蔓延，世界处于疫情暴发的“新的危险阶段”。美国8个州新冠肺炎日均新增病例创新高，巴西确诊病例突破100万人，印度确诊病例也在急剧攀升。

欧盟领导人结束峰会，未就复苏计划达成共识。德国总理默克尔表态称将在7月中旬继续就欧盟复苏基金进行谈判。

6月19日，俄罗斯央行将基准利率下调至4.50%，预估为4.50%，前值5.5%。且声明称未来仍有考虑继续降息。

美联储副主席克拉里达：美联储远未实现(充分就业和维持物价稳定这)双重目标。美联储还可以采取更多的行动，美联储将会那样做。美联储的若干计划侧重于维持信贷流动。(公司债)ETF购买是美联储众多计划里相对偏小的一部分。在美联储购买国债和抵押贷款支持证券(MBS)方面都没有限制。美联储官员们认为负利率并不适用于美国。有证据表明，美国经济反弹。

英国5月零售销售环比12%，创历史新高。同比-13.1%，核心零售销售同比-9.8%，均好于预期。英国政府债务占GDP比重自1963年来首次超过100%。德国5月PPI环比-0.4%，同比-2.2%，均低于预期。

2)、行情回顾：周五(6月19日)，疫情二次蔓延的“加剧”和欧盟未就复苏计划达成共识均令市场避险情绪卷土重来，金价强劲反弹突破1740美元/盎司关口，沪金主力突破395元/克关口，纷纷刷新两周高点。白银则受疫情忧虑拖累，维持震荡走势，伦敦现货白银小幅走高至17.59美元/盎司处，沪银主力反弹至4330元/千克处。

3)、逻辑观点：全球疫情仍在蔓延，巴西确诊累计超100万，印度确诊病例也在迅速攀升，且随着经济重启，美国8多州、亚洲部分地区均出现新增病例的急剧攀升，全球疫情二次蔓延的担忧日益“加剧”，市场避险需求升温，贵金属价格料将维持偏强震荡。

且中期而言，我们维持贵金属价格重心将继续抬升观点不变，建议投资者持续关注逢低做多的机会。逻辑在于：①、疫情二次爆发的忧虑，叠加未来的美国大选风险、国际贸易纷争、局部国际地缘政治风险等，故我们认为全球市场未来仍面临着巨大的不确定性，叠加全球经济下行压力不减，避险需求长期存在将持续支撑贵金属价格。②、美联储定调至2022年将维持利率水平在零附近，意味着名义利率将被较长时间压制在低位水平；而美联储为首的全球央行仍在继续实施宽松政策，与此同时全球各国政府也在加大刺激计划，故巨量宽松下未来通胀概率高于通缩，这意味着实际利率水平(名义利率-通胀率)将较长时间处于低位甚至维持负利率状态，从而意味着黄金中期将持续受益。③、全球债务规模持续攀升，长期角度而言美元信用风险抬升，央行为对冲风险或持续购金，投资者也持续购入黄金ETF，强劲的金融投资需求也将不断巩固金价中期向上的支撑。