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原油:震荡整理 0610

来源:国泰君安期货 2020-06-10 17:39:00
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【国际原油】

WTI 7月原油期货收涨0.75美元/桶,或1.96%,报38.94美元/桶;Brent 8月原油期货收涨0.38美元/桶,或0.93%,报41.18美元/桶;SC2007收涨0.1元/桶,或0.03%,报290.4。

【基本面】

n  欧元区第一季度GDP年率终值:前值:-3.2%,预期:-3.2%,公布:-3.1%。欧元区第一季度季调后就业人数季率:前值:-0.20%,预期:-0.2%,公布:-0.2%。

n  市场消息:沙特内阁赞扬了欧佩克+的努力,并呼吁其他产油国帮助稳定石油市场。

n  欧洲央行执委施纳贝尔:下调利率仍是未来的选择之一。

n  EIA短期能源展望报告:预计2021年全球原油需求量为9253万桶/日,此前预期为9260万桶/日。预计2020年美国原油需求增速为-240万桶/日,此前预期为-219万桶/日。预计2021年美国原油产量为1084万桶/日,此前预期为1090万桶/日。预计2020年美国原油产量为1156万桶/日,此前预期为1169万桶/日。将2020年全球原油需求增速预期下调21万桶/日至-834万桶/日。

n  市场消息:数据显示,由于美国考虑对委内瑞拉实施航运制裁,至少有两艘此前打算驶往委内瑞拉的油轮改道。

n  厄瓜多尔能源部:厄瓜多尔解除了在原油出口上的不可抗力。

n  美国政府:热带风暴克里斯托巴尔生成后,美国海湾约31%的石油生产平台和33%的天然气生产平台处于关闭状态。

n  美国至6月5日当周API原油库存(万桶):前值:-48.3,预期:-145,公布:842。

n  市场消息:白宫发布备忘录以重启经济。

n  利比亚国家石油公司确认关闭沙拉拉油田及其面临的不可抗力。

n  市场消息:阿塞拜疆削减5月石油产量16.08万桶/日,此前承诺减产16.4万桶/日。

n  阿塞拜疆能源部:阿塞拜疆5月份原油产量为65万桶/日。

n  日本首相安倍晋三:日本经济受到比雷曼危机期间更大的冲击。需要采取史无前例的措施来拯救就业。

n  伊拉克要求亚洲石油买家放弃6月至7月的部分石油。

【中期观点】

大区间震荡。

【观点和操作建议】

昨夜,油价整体保持了震荡。尽管EIA原油库存数据大幅增长,但在原油普遍供应过剩的当下油价对此似乎并不敏感。而美国热带风暴克里斯托巴尔生成后,美国海湾约31%的石油生产平台和33%的天然气生产平台处于关闭状态,则一定程度推动了昨夜WTI的反弹,收回了此前的部分跌幅。不过需要注意的是,由于今年疫情的影响,成品油高库存下美国炼厂开工原本就处于低位,因此今年美国飓风对美原油市场供应端的扰动影响或将明显小于往年,短期难以对油价形成持续向上的驱动。

在OPEC+会议接近尾声后,短期供应端的利多逐步出尽,市场的关注点或在未来重回原油库存及需求端。这种情况下,全球原油供应过剩的局面显然是无法单靠一次减产会议彻底扭转的。但我们也看到,OPEC+主要产油国在本次减产会议上就减产所表达的诚意和决心。不管是主导国沙特还是此前减产执行率较低的伊拉克,整个上游表现出的减产积极性是非常高的。这种情况下,市场对供应端的关注重点或逐步转向未来实际的减产执行率和美国页岩油的增产情况,因为这些都是本次OPEC+会议不可控的。

总结来看,基本面数据的转好速度无法与价格上涨的速度相匹配,但是在各国不断的进行救市政策释放和不断的进行大规模的货币宽松之下,原油作为金融投资的一个非常重要的投向非常明确的展示出了金融和投机属性,这导致价格的反弹速度远超过我们预期,那么在价格已经突破前高并且面临上方巨大跳空缺口的情况下,随着OPEC+将所有的利好全都释放,我们认为从基本面角度来看油价上方的压力很大,考虑到原油价格与基本面的脱节,未来不排除出现进一步回调的可能。

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