价差回落 再生铝原铝消费大幅减弱

（原标题：价差回落 再生铝原铝消费大幅减弱）

在废铝的消费中，主要流向是铸造铝合金锭、铝棒及铝板三个板块，其占比分别为80%，15%，5%。其中因铸造铝合金消费较差，2019年铝棒中废铝消费占比提升至18~20%，但主导地位仍是再生铸造铝合金消费。以最为常见的再生铸造铝合金ADC12为例，近期因铝价持续反弹，ADC12对A00铝加工费大幅收窄至1000元/吨以下，其对于原铝消费几乎消失。

那究竟原铝替代废铝的条件是什么呢？笔者认为其条件有二，缺一不可。与废铜、废钢消费不同，废铝因其产品均为合金化产品，其消费均在下游完成，那么原铝替代废铝的首要条件就是对应下游产品对原铝加工费要存在利润。其二才是原废之间的问题，即只有当条件一满足时，废铝价格过高或是供应不足时，才会发生原铝替代废铝。

以再生铝中废铝消费占比最大的产品ADC12铝合金为例。通常情况下，ADC12价格对原铝加工费在1200元/吨时方才有利润空间，而当其加工费超过1800元/吨时相应再生铝企业会大量使用A00铝。而今年春节后，特别是进入3月后，铝价破位下行，ADC12对A00铝加工费迅速超过1200元/吨，并短暂时间内超过1800元/吨，再生铝企业使用A00铝的窗口打开，并因国内废铝供应保持紧缺，再生铝企业对于原铝消费大增。(具体消费增量见前文https://news.smm.cn/news/101060453)然而进入4月后，因再生铝企业积压订单被部分消化，国内汽车消费复苏缓慢，使得新订单不足，国内ADC12价格承压。而出口方面订单因疫情影响锐减。致使国内出口订单占比较大的企业废铝库存积压，被迫低价争抢国内订单，压制国内ADC12价格。(国内出口ADC12方式为加工贸易，即进口废铝加工成ADC12后出口国外。因出口订单减少，进口废铝批文正常发放下，进口废铝库存大量累积)国内外订单共同对于ADC12价格的压制，使得ADC12对于A00铝加工费迅速回归，近期A00铝的反弹更是加速了该过程，使得自上周四开始，ADC12与A00铝价差收窄至1200元/吨的临界点，再生铝企业使用A00铝窗口关闭。