4月废铝供应紧张或延续 再生铝行业原铝消费将维持

（原标题：4月废铝供应紧张或延续 再生铝行业原铝消费将维持）

自春节后以来，因疫情影响，铝下游消费及回收均较正常有显著的延期，且因废铝回收商多为小而分散的个体户，复工时间处于整个产业链最末端。同时，自3月19日以来，铝价大幅下挫，原废铝价差大幅缩进，再生铝行业普遍使用A00铝补充原料供给，也为3月底社会铝锭库存增加大幅缩小作出了显著贡献。

进入4月后，废铝供应恢复并未出现预期中的大量增加，反而因低位铝价，部分持货商惜售意愿仍存，废铝供应仍保持紧张状态。例如华东最大的废铝供应集散地之一的临沂华东有色金属城直至4月1日方才复工，但其中持货商开工后均保持惜售状态，并未有出现大量废铝流入市场。

当前国产废铝的供应增加主要有两个方面，一是废铝绝对供应量的出现，二是持货商出货意愿。从供应量上看，废铝主要来源中建筑、交通、电子电力以及民用品铝消费中均因疫情影响尚未恢复，基建、汽车、特高压规划等方面投资与消费刺激政策落实需要时间，而当前疫情影响下，传统餐饮、服务业消费恢复也同样需要时间，短期难以出现国产废铝供应显著增加，考虑到政策落实发力以及回收铝所需时间周期，国产废铝供应显著增加或将在下半年方才出现。在此背景下，铝价的急跌使得废铝持货商惜售心态浓厚，并且尚不能言底的铝价使得惜售心理恢复较慢。

除却国内，进口废铝方面，同样面临两个问题。一是进口废铝批文量问题，二是国外废铝产量问题。先看批文方面，趋势上看国内对于进口固废的限制正在有条不紊的进行，而从Q1废铝批文上看，Q1废铝批文总量约28万吨，1-2月因疫情影响仅进口12万吨，同时因进口铝合金锭大量到岸，预计3月废铝进口量难以超过10万吨，那么Q1本身就存在大量批文剩余，Q2进口废铝批文继续收紧可能性较大。除开批文问题，因国外疫情影响逐步增加，当前国外废铝供应情况可类比国内2月初，无论是已有的库存发运，还是新消费产生的废铝量，都有显著减少，且恢复时间仍需等待海外疫情得到控制之后，进口废铝供应短期也难以恢复。

最后从当前原废铝价差来看，有成交的成品铝合金锭ADC12与A00铝价差仍维持于1200~1800元/吨，该价差下添加部分A00铝生产ADC12仍有助于降本。在废铝持续供应不足状态下，该价差虽将继续缩小但其空间已然不大，后续大概率维持于900~1500元/吨价差，而再生铝行业对于原铝的消费在铝价未出现显著反弹前，大概率维持当前水平。

2015~2020年ADC12与A00铝价差分布图

注：左轴为绝对价格，右轴为价差