午间评述2020-02-25

品种

分析要点

上海中期研发团队

股指

今日早盘三组期指低开后窄幅震荡，盘中下挫呈现V型走势，建议多单持有IC2003合约。

宏观金融研发团队

贵金属

早盘沪金2006合约高开震荡，疫情有向亚洲其他地区扩散的风险。操作上，建议多单轻仓持有，期权方面，建议卖出虚值看跌。

金属研发团队

铜(CU)

早盘沪铜2004合约震荡下行，上海电解铜现货对当月合约下调5元至贴180-贴140元/吨。操作上，建议暂时观望，期权方面，建议卖出宽跨式期权组合。

螺纹(RB)

早盘期价探底回升，整体表现依然维持震荡格局，预计短期波动加剧，关注3500一线附近争夺，暂时观望为宜。

热卷(HC)

早盘期价探底回升，跌势暂缓，预计短期表现依然偏弱运行，波动有所加剧，观望为宜。

铝(AL)

沪铝早盘弱势震荡，当前电解铝企业利润丰厚且近期累计库存阶段。操作上，建议区间操作为主。

锌(ZN)

沪锌早盘震荡下行，持仓量下降，成交量一般，近期锌去库速度进度良好。操作上，中线仍以逢高做空为主。

铅（PB）

沪锌早盘小幅上涨，整体工业金属偏强运行，操作上，暂时观望。

镍(NI)

早盘沪镍2004合约震荡整理，持仓量减少0.6万手。金川公司电解镍成交价上调800元至102500-102900元/吨。操作上，建议逢深度回调介入多单。

锰硅(SM)

早盘SM2005合约期价跳空低开后偏弱震荡，后市锰硅的市价或将继续以偏弱运行为主，操作上建议前期空单继续持有。

硅铁(SF)

早盘SF2005合约期价偏弱震荡，后市硅铁的市价或将继续以偏弱运行为主，操作上建议前期空单继续持有。

不锈钢(SS)

早盘不锈钢低位震荡，持仓量减少，成交量一般，操作上建议短线暂且观望，中长线可轻仓逢高布局空单。

铁矿石(I)

早盘期价弱势运行，整体表现依然波动加剧，观望为宜。

天胶及20号胶

沪胶早盘期价低开高走，基本面疲弱依旧，但泰国原料胶水价格较为坚挺。操作上，建议观望为主。期权方面，建议卖出看涨期权策略。20号胶早盘期价低开高走，建议观望。

能源化工研发团队

PVC(V)

早盘2005合约围绕6300一线震荡，目前供应检修量有所增加，但电石利润有见顶迹象，同时下游受春节延长影响，需求仍然较弱，短期观望为宜。

原油(SC)

早盘SC2004合约震荡回落，短期油价有所超跌，我们对一季度油价维持偏空思路。

燃油(FU)

燃油早盘期价低开后震荡上行，航运市场表现不佳，需求或将回落。操作上，建议逢高抛空。

乙二醇(EG)

早盘期货价格震荡为主，成交量和持仓量小幅下降，现货报价持稳，建议短线多单谨慎持有。

纸浆(SP)

纸浆早盘期价冲高回落，库存压力难改，但国外浆厂屡有停工。操作上，区间震荡思路对待。

沥青(BU)

早盘2006合约受震荡运行，市场仍受美国制裁俄罗斯石油公司影响，但需求端暂未恢复，暂时观望为宜。

塑料(L)

早盘塑料期货主力弱势整理，上午现货价格小幅下跌，但下游企业复工进度加快，对塑料的需求将边际好转，PE期货价格下跌空间不大。操作建议方面，建议暂时离场观望。

聚丙烯(PP)

早盘期价在8500元/吨一线整理为主，成交量和持仓量小幅下降，现货市场报价持稳，建议短线多单谨慎持有，套利09-01正套谨慎持有。

PTA(TA)

早盘TA2005震荡运行，短期受成本端拖累，期价有所松动，同时PX集中投产，中期仍偏空思路对待。

苯乙烯(EB)

早盘主力合约EB2005期价区间震荡，收于6973元/吨，增仓量294手，盘面活跃度较低，操作上建议区间震荡操作。

焦煤(JM)

早盘焦煤期货主力合约小幅低开后探底回升，振幅不大，成交一般，持仓量大减，重点关注国内煤矿复产情况及海运进口焦煤情况，操作上建议暂且观望。

焦炭(J)

早盘焦炭期货主力合约小幅低开后弱势震荡，振幅不大，成交偏差，持仓量大减，重点关注成材市场行情，操作上建议逢高试空。

动力煤(TC)

早盘动力煤期货主力合约受外围市场影响小幅低开并下探，此后偏稳震荡，振幅微小，成交较好，持仓量明显减少，重点关注下游消耗水平，操作上建议暂不作空。

甲醇(ME)

早盘甲醇期价维持震荡，持仓减少，操作上建议追涨需谨慎，暂且观望为宜。

尿素(UR)

早盘UR2005合约期价跳空低开后偏弱震荡，后市随着下游需求的进一步增长，市价或将继续以偏强运行为主，操作上建议前期多单继续持有。

玻璃(FG)

早盘玻璃期价维持震荡，持仓减少，操作上建议逢低短多，谨慎操作。

白糖(SR)

早盘郑糖主力高位整理，近期疫情令白糖走货受阻，供应偏紧操作上建议暂且观望。期权方面，目前白糖隐含波动率持稳，建议卖出虚值看跌期权。

农产品研发团队

玉米及玉米淀粉

早盘玉米价格窄幅震荡，各地现货玉米稳定为主，预计短期玉米价格稳定为主。

大豆(A)

早盘大豆价格走低，国内大豆因物流不畅，部分地区供应紧张，巴西大豆收割进程加快，暂时建议观望。

豆粕(M)

油厂开机恢复，豆粕库存回升，现货紧张局面缓解，前期大豆榨利较好，油厂积极买船，预计后期大豆到港充足。

豆油(Y)

油厂开机恢复，豆油终端需求受疫情影响下滑，豆油库存增加，操作上建议暂且观望。

棕榈油(P)

MPOA数据显示2月马来产量环比增加17%，增产预期打压棕榈油价格，暂且观望。

菜籽类

油厂开机恢复，菜粕菜油库存较前期增加，操作上建议观望。

鸡蛋(JD)

早盘鸡蛋主力大幅回落，受近期疫情影响活禽市场关闭叠加湖南禽流感影响，鸡蛋市场现货价格走弱，操作上建议暂且观望。

粳米(RR)

早盘粳米主力回调，印度蝗灾灾情结束，粳米价格回落，操作上建议投资者暂且观望。

苹果(AP)

早盘苹果主力合约震荡偏强运行。苹果产区逐渐恢复交易，客商发货量逐渐增加，价格以稳为主，建议观望。

红枣(CJ)

早盘红枣主力合约维持区间宽幅震荡。红枣产区各工厂陆续做复工准备。各地物流陆续开工，线上寻货卖货增多，成交以质论价。短期建议观望。

棉花及棉纱

早盘郑棉主力下行，受降息影响棉花走弱，疫情下棉企开工推迟，走货停顿，建议投资者暂且观望，棉纱早盘同步棉花价格下行，操作上建议暂且观望，期权方面，当前波动率波动较为剧烈，建议买入看跌期权。

金属研发团队成员

黄慧雯（Z0010132），李白瑜，曹凯龙

能源化工研发团队成员

黄慧雯（Z0010132），何立弘，韦凤琴 , 郭金诺 , 李吉龙

农产品研发团队成员

雍恒（Z0011282），俞涵丽，徐忆冰

宏观股指研发团队成员

王舟懿（Z0000394），闫星月，李雪松