下游需求启动不及预期 钢材库存再创新高

（原标题：下游需求启动不及预期 钢材库存再创新高）

现货价格：唐山钢坯3060元/吨减10元/吨。27日上海地区螺纹3470元/吨，环比减30元/吨；热轧卷板3560元/吨，环比持平；螺卷价差-90元/吨。利润：长流程螺纹钢税后毛利105元/吨，热轧卷板税后毛利221元/吨；短流程钢厂大面积亏损。

产量：截止2月27日，钢联周度数据显示螺纹产量环比-6.95万吨至241.43万吨，热轧产量-6.9万吨至321.13万吨。主要钢材品种产量-18.08万吨。

库存：节后第5周，产量继续回落，但由于终端需求启动缓慢，特别是螺纹钢需求几乎无启动，钢材库存大幅累积，达到历史最高水平，库存压力凸显。螺纹总库存+190至2037万吨，热轧总库存+30万吨至557万吨。螺纹库存同比增53.5%，热轧产量同比增51.72%。基差：05合约螺纹基差率1.49%，热卷基差率3.58%，疫情导致库存高企，需求后移，基差缩小。

行情预判：从昨日公布的产量库存数据看，下游需求启动不及预期，特别是螺纹钢需求基本处于停滞状态，钢材累库处于近五年新高，螺纹钢库存同比增53.5%，现货库存压力加剧。虽然国内疫情向好，企业复工逐步推进，但是下游需求的恢复仍需等待。钢厂继续减产一定程度上缓解高库存的压力，但在需求未恢复之前，钢厂累库还将继续。螺纹低基差不利于盘面上行。操作建议：短期轻仓逢高做空RB2005，重点关注下游需求启动。