午间评述2019-03-25

品种

分析要点

上海中期研发团队

股指

今日早盘三组期指低开后在区间内震荡动运行，IF加权指数跌破20日均线，建议离场观望。

宏观金融研发团队

贵金属

早盘沪金1906合约高开后偏强震荡，主要受到避险情绪推动，此外，美联储3月利率会议比市场预计的更为“鸽派”，但预计美元走势偏强对贵金属构成压力。操作上，建议暂时观望。

金属研发团队

铜(CU)

早盘沪铜1905合约继续探底。现货方面，上海电解铜现货对当月合约上调15元至升960-升1180元/吨。操作上，全球宏观经济下行施压铜价，此外，近期伦铜出现集中交仓，关注本周美国贸易牵头人来华措施进展，建议暂时观望，期权策略暂时观望。

螺纹(RB)

早盘期价震荡走弱，重心小幅下移，预计短期表现或维持整理态势，观望为宜。

热卷(HC)

早盘期价承压运行，预计短期或维持震荡表现，观望为宜。

铝(AL)

沪铝早盘低位震荡，持仓量下降，成交量一般，增值税下降对有色金属板块上行有压力，但宏观方面情绪较好，操作上，逢低多单布局。

锌(ZN)

沪锌早盘低位震荡，持仓量下降，成交量一般，有色金属处于传统累库季节，矿端加工费上涨迅速，但供应预期有所减弱。操作上，建议做空SHFE锌/LME锌。

镍(NI)

早盘沪镍1905合约继续探底，持仓量增加2.5万手。金川公司电解镍成交价下调225元至103250-103350元/吨。操作上，后续供应压力偏大，但国内逆周期调控政策持续加码，建议暂时观望。

锰硅(SM)

早盘SM905合约期价低开跳水后在低位横幅震荡，近期SM905合约的价格较大可能呈现震荡走弱的态势，短线建议以轻仓偏空思路操作为宜。

硅铁(SF)

早盘SF905合约期价小幅低开后探底回升，近期SF905合约的价格较大可能以震荡走弱为主，短线建议以轻仓偏空思路操作为宜。

铁矿石(I)

早盘期价震荡上行，上方均线系统然承压，观望为宜。

天胶(RU)

早盘橡胶09合约小幅反弹，但整体依然承压14000一线，目前维持观望态势，前期反套可继续持有。

能源化工研发团队

PVC(V)

早盘1905期价小幅探涨，上行6450一线，目前供应检修量有所增加，电石资源仍然紧张，可依托均线多单轻仓介入。

原油(SC)

早盘SC1904合约早盘期价震荡回落450一线，目前05-06合约有价差做扩机会，单边仍有上涨空间，建议投资者关注。

燃油(FU)

燃油早盘期价大幅下挫，测试60日均线支撑。燃油市场需求疲弱状态持续，同时近期供应维持宽松。操作上，逢高抛空。

乙二醇(EG)

乙二醇期货主力合约EG1906早盘呈现先抑后扬走势，成交回暖，持仓小幅下降。基本面方面，MEG港口库存仍处高位，去库压力仍存，但原油价格高挺以及降税政策或对期价形成支撑。操作上建议暂且观望，下方空间或有限。

纸浆(SP)

纸浆早盘期价偏弱运行，持仓量下降。秋季出版备货季即将到来，但供应压力难以缓解。操作上，暂时观望。

沥青(BU)

早盘1906合约期价震荡运行，回落3300一线，下游将逐步开工，中线多单持有。

塑料(L)

早盘塑料期货价格低开高走，但持仓量继续下降，短期塑料走势偏弱，操作上，建议暂时观望为宜。

聚丙烯(PP)

早盘期价在8500元/吨一线整理为主，成交量和持仓量小幅下降，现货市场报价持稳，建议短线多单谨慎持有，套利09-01正套谨慎持有。

PTA(TA)

早盘TA1905早盘期价小幅回升6350一线，目前下游聚酯处于停工状态，观望为宜。

焦煤(JM)

早盘焦煤1905合约偏弱运行，成交不佳，持仓量减。操作上建议投资者空单谨慎持有。

焦炭(J)

早盘焦炭1905合约小幅下行，成交偏差，持仓量大减。操作上建议投资者暂且观望，尝试做多焦化利润。

动力煤(TC)

早盘动力煤1905合再度小幅下探，成交较差，持仓量下降明显。操作上建议投资者观望为主，逢超跌试多。

甲醇(ME)

早盘MA905早盘走低后震荡反弹，成交良好，持仓下下降，空头主动离场意向明显。目前甲醇华东及华南地区主流库存压力仍然较大，但山东地区甲醇价格出现回暖迹象，局部地区运费有所回升，下方空间或有限。操作上建议暂且观望，关注降税后盘面反应。

玻璃(FG)

早盘玻璃期货主力合约略有反弹，成交情况一般，持仓小幅下降，短期多头氛围较浓。但玻璃库存总量依旧高企，终端需求恢复缓慢，现货市场成交一般，操作上建议空单谨慎持有。

白糖(SR)

郑糖主力早盘考验下方5000元/吨支撑力度，主力合约移仓至9月合约，近期消息面多空因素博弈，操作上可建议暂且观望。期权方面，目前1909合约平值期权期权波动率震荡，建议投资者可卖出宽跨式组合，收取时间价值。

农产品研发团队

玉米及玉米淀粉

早盘玉米价格窄幅震荡。市场方面，基层余粮所剩不多，贸易商上量明显减少，近期继续关注企业上量情况。淀粉方面，早盘淀粉价格下跌，开机恢复，下游走货疲弱，淀粉库存创新高。短期预计玉米仍将偏弱运行。

大豆(A)

早盘豆类震荡走低，现货报价稳定，巴西大豆丰产成定局，收割进度快，国内下游需求仍然疲弱，短期缺乏基本面消息。短期建议观望为主。

豆粕(M)

豆粕2580元/吨压力较强，中线偏空思路，操作上建议空单轻仓持有。期权方面，建议持有熊市价差策略。

豆油(Y)

近期豆油库存压力上升，豆油5500元/吨下方偏弱运行，操作上建议持有豆棕价差缩小。

棕榈油(P)

棕榈油探底阶段关注4400元/吨支撑，操作上建议买棕榈油抛豆粕，做多油粕比。

菜籽类

近期加拿大菜籽GMO政策风险较大，豆菜粕价差震荡风险加剧，操作上建议暂且观望。菜油关注7000元/吨压力，操作上建议暂且观望。

鸡蛋(JD)

鸡蛋主力早盘围绕3500元/500kg一线，近期鸡蛋现货价格反弹，操作上建议逢低做多。

苹果(AP)

早盘苹果价格下跌，苹果成交价格无变动，总体行情以稳定为主。山东地区客商数量稍有增加，逐渐为清明节备货，但是实际成交无明显提高，当前交易量远不及去年同期。陕西地区行情变动不大，果农货少量交易，客商向市场发自存货。其它产区货量不大，行情稳定。操作上暂时建议观望。

棉花及棉纱

郑棉主力早盘下行，测试下方15200元/吨支撑，棉纱方面，早盘棉纱主力震荡，短期建议区间操作为宜，期权方面，当前波动率在15%一线，操作上建议择机卖出宽跨式组合。

金属研发团队成员

黄慧雯（Z0010132），李白瑜，曹凯龙

能源化工研发团队成员

黄慧雯（Z0010132），何立弘，韦凤琴 , 郭金诺 , 李吉龙

农产品研发团队成员

雍恒（Z0011282），俞涵丽，徐忆冰

宏观股指研发团队成员

王舟懿（Z0000394），闫星月