午间评述2019-02-26

品种

分析要点

上海中期研发团队

股指

今日早盘三组期指高开后在区间内震荡，指数间有分化，建议多单谨慎持有IF1903合约。

宏观金融研发团队

贵金属

早盘沪金1906合约小幅上行，人民币汇率升值对内盘价格形成压力。近期宏观不确定性较大，建议关注中美经贸磋商后续进展，美联储主席鲍威尔国会货币政策陈词，美国四季度GDP。操作上，暂时观望。

金属研发团队

铜(CU)

早盘沪铜1904合约跌破50000，持仓量减少0.7万手。上海电解铜现货对当月合约升水下调5元至贴210-贴90元/吨。近期供应担忧持续升温，宏观面好转，但春节期间国内库存增幅偏大，建议暂时观望，期权策略暂时观望。

螺纹(RB)

早盘期价震荡走强，整体维持整理态势，观望为宜。

热卷(HC)

早盘期价震荡走强，关注持续反弹动力，暂时观望为宜。

铝(AL)

沪铝早盘低位震荡，持仓量下降，成交量一般。宏观方面有所回暖，操作上，逢低多单布局。

锌(ZN)

沪锌早盘低位震荡，持仓量下降，成交量一般，有色金属处于传统累库季节，矿端加工费上涨迅速。操作上，建议做空SHFE锌/LME锌

镍(NI)

早盘沪镍1905合约小幅回落，持仓量减少0.9万手。金川公司电解镍成交价下调1150元至102100-102500元/吨。建议关注下游节后消费情况，后续供应压力偏大，建议暂时观望。

锰硅(SM)

早盘SM905合约价格低开上冲后反弹回落，之后盘面以横幅震荡运行为主，临近午盘盘面小幅拉涨，近期SM905合约的价格较大可能继续呈现震荡运行的态势，短线建议以区间操作为主。

硅铁(SF)

今早SF905合约价格冲高回落后以横幅震荡运行为主，近期SF905合约的价格较大可能继续以震荡运行为主，短线建议以区间操作为宜。

铁矿石(I)

早盘期价弱势整理，重心小幅下移，短空继续持有。

天胶(RU)

早盘橡胶09合约小幅反弹，但整体依然承压14000一线，目前维持观望态势，前期反套可继续持有。

能源化工研发团队

PVC(V)

早盘1905期价早盘围绕6500一线震荡运行，目前供应检修量有所增加，电石资源仍然紧张，可依托均线多单轻仓介入。

原油(SC)

早盘SC1904合约早盘延续夜盘弱势，回落430一线，目前05-06合约有价差做扩机会，建议投资者关注。

燃油(FU)

燃油早盘期价震荡下行，下破20日均线，持仓量下降。燃油供应转宽松，且需求端疲弱难改。操作上，前期多单离场，逐步介入空单。

乙二醇(EG)

受隔夜原油指数大幅走低影响，早盘乙二醇期货主力合约EG1906大幅低开，后市在多单入场下期价出现反弹，成交回暖，持仓小幅增加，但MEG港口库存压力仍然较高，反弹力度或有限。操作上建议暂且观望。

纸浆(SP)

纸浆早盘期价围绕5600元/吨窄幅震荡，持仓量下降。进口窗口再度打开，同时库存压力依然偏大。操作上，暂时观望。

沥青(BU)

早盘1906合约早盘回落1%，重回3200一线，节后下游将逐步开工，中线多单持有。

塑料(L)

早盘塑料期货价格低开高走，现货价格窄幅整理，供需暂无明显变化，石化库存依旧偏高，期货价格仍旧面临压力，操作上，建议暂时观望。

聚丙烯(PP)

早盘期价在8500元/吨一线整理为主，成交量和持仓量小幅下降，现货市场报价持稳，建议短线多单谨慎持有，套利09-01正套谨慎持有。

PTA(TA)

早盘TA1905受原油回调拖累，重回6400一线运行，目前下游聚酯处于停工状态，观望为宜。

焦煤(JM)

早盘焦煤1905合约小幅上行，日内振幅不大，成交较差，持仓量下行明显。操作上建议投资者震荡偏多思路操作。

焦炭(J)

早盘焦炭1905合约窄幅震荡，日内振幅不大，成交较差，持仓量下行明显。操作上建议投资者暂且观望。

动力煤(TC)

早盘动力煤1905合约窄幅震荡，日内振幅不大，成交不佳，持仓量略减。操作上建议投资者暂且观望。

甲醇(ME)

早盘MA905偏强震荡运行，成交良好，近期国内甲醇价格近期小幅普涨，供应端缩紧预期增加，短期或以偏强震荡行情为主。操作上建议谨慎投资者暂且观望，激进者可短线轻仓试多。

玻璃(FG)

早盘期价震荡小幅上涨，成交一般，持仓下降，基本面情况未有明显好转，库存压力仍存。操作上建议暂且观望。

白糖(SR)

郑糖主力早盘上行，操作上建议震荡偏多思路操作。期权方面，目前1905合约平值期权期权波动率震荡，建议投资者可卖出宽跨式组合，收取时间价值。

农产品研发团队

玉米及玉米淀粉

早盘玉米价格反弹。市场方面，今日南北港口玉米报价稳定，山东大部分深加工企业玉米收购价稳定。淀粉方面，早盘淀粉价格跟随玉米价格上涨，节后下游需求疲弱，现货价格走低。短期预计玉米仍将偏弱运行。

大豆(A)

早盘豆类震荡走低，现货报价稳定，整体供应充足，下游需求疲弱，短期预计偏弱震荡为主。短期建议观望为主。

豆粕(M)

豆粕早盘依托2500元/吨偏弱震荡，操作上建议空单分批止盈。期权方面，建议持有熊市价差策略。

豆油(Y)

豆油5800元/吨压力明显，油脂震荡偏弱，操作上建议暂且观望。

棕榈油(P)

棕榈油下破4700元/吨偏弱运行，国内油脂库存压力显现，操作上建议暂且观望。

菜籽类

菜粕依托2100元/吨低位整理，操作上建议空单分批止盈。郑油早盘承压五日均线，油脂偏弱运行，操作上建议暂且观望。

鸡蛋(JD)

鸡蛋主力早盘大幅下行，春节消费旺季结束，鸡蛋需求回落，操作上建议逢空单持有。

苹果(AP)

早盘苹果震荡走低，市场终端走货放缓，打压贸易商阶段性补货意愿，近期行情上涨乏力，整体以偏稳为主，近期气温有所回升，天气担忧减弱。操作上暂时建议观望。

棉花及棉纱

郑棉主力早盘小幅回调，市场对中美贸易谈判持积极态度，市场情绪有所回暖。棉纱方面，早盘棉纱主力小幅回调，短期建议区间操作为宜，期权方面，当前波动率在15%一线，操作上建议择机卖出宽跨式组合。

金属研发团队成员

黄慧雯（Z0010132），李白瑜，曹凯龙

能源化工研发团队成员

黄慧雯（Z0010132），何立弘，韦凤琴 , 郭金诺 , 李吉龙

农产品研发团队成员

雍恒（Z0011282），俞涵丽，徐忆冰

宏观股指研发团队成员

王舟懿（Z0000394），闫星月