（原标题：瑞达期货：豆粕跌幅缩窄，豆油减仓回升）
外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)周一因总统日休市。
盘面走势：①A1905反抽，收盘报3454，较上一交易日+0.82%，成交量80574手，持仓量120348手，-4498，基差66，-30，A5-9月价差-49，+13；②B1905窄幅运行，收盘报2950，较上一交易日+0.1%，成交量119384手，持仓量155696手，-846手，B5-9月价差-113，-3；③M1905小幅下跌,收盘报2576，较上一交易日-0.19%，成交量799778手，持仓量1806396手，+47152，基差124，-2，M5-9月价差-65，+2；④Y1905减仓走高，收盘报5784，较上一交易日+1.23%，成交量263040手，持仓量手716126手，-11952，基差-84，-8，Y5-9月价差-108，-18。
市场报价：国产大豆价格3520；大连港进口大豆分销价3220，山东青岛港3200。山东日照地区油厂豆粕价格：43%蛋白：基差报价对连豆粕1905+70(2643)元/吨(19年2月)。另厂：基差报价对连豆粕1905+70(2657)元/吨(19年2月)。江苏泰州地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2700。广东东莞地区有油厂豆粕价格：43%蛋白：2700。天津地区经销商报价，一级豆油5740。泰州地区工厂报价5800。山东日照贸易商报价，一级豆油5810。（单位：元/吨）
仓单库存：豆一仓单297290吨，-2000吨。豆二仓单0吨，+0吨。豆粕仓单94290吨，+0吨，社会库存：2月17日58万吨，-7万吨，处于历史同期中等略偏低水平。豆油仓单：333560吨，-1000吨，社会库存：1月28日当周136万吨，-6万吨，连续七周下降，去库存进程延续，但仍处于历史同期偏高水平。
主力持仓：豆一1905前20名持仓多头持仓32641，-545，空头持仓40258，-2011，净空持仓7617，-1466，净空持仓连续三个交易日减少，但保持在相对高位；豆二1905合约前20名持仓多头持仓31030，-364，空头持仓42315，+465，净空持仓11285，+829，近一两周多空头寸波动幅度较小，显示市场操作较为谨慎，存在一定观望情绪。豆粕1905前20名持仓多头持仓567173，+14663，空头持仓647045，+18212，净空持仓79872，+3549，空头头寸终止连续四降，大幅增加，不过多头增仓并驾齐驱，市场争夺加剧，净空持仓小幅增加。豆油1905合约前20名持仓多头持仓219444，-10333，空头持仓292402，-5136，净空持仓72958，+5197，期价反弹伴随多空头同步减持，近日需关注多头头寸变化，看反弹持续性是否存在动力。（单位：手）
总结：春节氛围令国产大豆购销清淡，价格平稳运行，因环保因素、中储粮收购价调低以及中美谈判进行时，贸易主体收购积极性不高，加之后期气温逐渐升高使得余粮变质风险提升，预计春耕前农户仍有售粮意愿，可能呈现阶段性供需偏松局面，抑制期价平稳趋弱运行，不过由于今年优质粮较少以及近月进口大豆供应趋紧，中期国产大豆或存缺口，对价格构成长期支撑，中期谨慎看多。技术上，A1905合约止跌回抽60日均线，预计在区间内偏弱运行，建议空单谨慎持有，止损3470元/吨，目标3400元/吨。
上周中美两国贸易磋商取得阶段性进展，而且磋商时间表继续安排至2月21-22日，缓解市场对双方关系忧虑，但是最后期限临近，对这在之前达成协议持质疑态度，很有可能延后最后期限，两国陷入长周期谈判博弈局面，在这过程释放的信息可能干扰盘面反复波动。此外，USDA补发之前出口销售报告，前期出口销售情况亦将影响美豆盘面走势，间接影响国内豆二行情。国内进口大豆到港量预期偏低，供应趋于缩紧，将对盘面构成支撑，限制下跌空间，预计短期以震荡行情看待。技术上，B1905合约窄幅波动，短线有反复波动风险，操作上，建议暂时观望。
上周春节氛围犹在，压榨量偏低，且下游仍有提货，导致库存继续下降，后期油厂将陆续恢复开机，促使豆粕产量增加，而需求转淡，库存进一步下降空间有限，价格反弹动力减弱，但考虑到近月国内大豆供应趋紧，菜粕库存压力较小，预计价格表现相对坚挺，短期料呈现震荡略偏强走势。中期受制于终端需求疲软以及巴西大豆即将上市装运，反弹空间受到牵制。豆粕1905合约回调幅度缩窄，多空存在分歧，短期以区间行情看待，关注前低2524元/吨支撑，操作上建议在2555元/吨附近轻仓试多，止损2524元/吨。
因节后需求由旺转淡，油脂上行步伐较节前明显放慢，陷入调整走势，不过近月大豆供应偏紧，预计库存保持缓降趋势，叠加棕榈油主产国季节性去库存，下跌空间亦有限，短期豆油维持整理走势，近期原油价格上涨、马棕产量下滑以及豆粕回落，利好于豆油价格再多向上冲击5800元/吨，后续持续关注中美磋商进展、资金在套利方面流向、原油走势以及棕榈油主产国去库存幅度。技术上，豆油1905合约减仓走高，维持强势调整走势，关注前高5814元/吨压力，操作上建议依托5680元/吨短多交易。
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