午间评述2019-01-25

品种

分析要点

上海中期研发团队

股指

今日早盘三组期指高开后震荡上行，IH加权指数表现偏强，建议多单持有IF1903合约。

宏观金融研发团队

贵金属

早盘沪金1906合约震荡偏弱，因欧央行利率会议偏向鸽派，美元获得上涨动能，周内关注中美贸易磋商进展，市场避险情绪有所上升，建议轻仓试多。

金属研发团队

铜(CU)

早盘沪铜1903合约小幅走高，持仓量几无变化。上海电解铜现货对当月合约升水上调30元至贴160-贴50元/吨。今年下游未见春节前大量补库，终端实际消费疲软，但宏观情绪改善，建议观望，也可尝试做多铜期权波动率。

螺纹(RB)

早盘期价震荡走强，期价延续反弹态势，站上3700一线，关注持续反弹动力，短多持有，趋势交易观望为宜。

热卷(HC)

早盘期价延续反弹态势，整体表现维持多头排列，观望为宜。

铝(AL)

沪铝早盘低位震荡，持仓量上升，成交量一般。12月全国电解铝产量299.2万吨，同比减少0.3%，2018年中国电解铝总产量3611.7万吨，同比减少0.6%。电解铝行业亏损面临减产，但新增产能仍在投产。操作上，多单逐步止盈。

锌(ZN)

沪锌早盘低位震荡后盘中冲高，持仓量下降，成交量较为活跃，锌因库存仍然处于近几年低位，短期反弹动能较强，现货升水回落，但矿端加工费上涨迅速，后续关注锌社会库存变化以及国内外矿山复产进度变化。操作上，多单逐步止盈。

镍(NI)

早盘沪镍1905合约强势上行，持仓量增加0.4万手。金川公司电解镍成交价上调800元至95700-95900元/吨。关注中美贸易谈判进展和LME库存能否继续下降，中期供应压力偏大，建议等待逢高沽空机会。

锰硅(SM)

今早SM905合约跳空高开后震荡上行，见高点后反弹回落，短期SM905合约较大继续维持震荡运行的态势，建议以日内区间操作为宜。

硅铁(SF)

今早SF905合约开盘小幅探底后反弹拉涨，见高点后回调下行，短期SF905合约较大可能继续呈现震荡运行的态势，建议以日内区间操作为主。

铁矿石(I)

早盘期价窄幅盘整，期价反弹动力暂缓，观望为宜。

天胶(RU)

早盘橡胶09合约小幅反弹，但整体依然承压14000一线，目前维持观望态势，前期反套可继续持有。

能源化工研发团队

PVC(V)

早盘1905期价早盘重回6500上方运行，目前供应检修量有所增加，电石资源仍然紧张，可依托均线多单轻仓介入。

原油(SC)

早盘SC1903合约早盘震荡运行，小幅探张重回430一线，当前需求小幅回落，多头有所离场，多单止盈。

燃油(FU)

燃油早盘期价冲击2800元/吨受阻，持仓量增加。原油市场波幅较大，燃油近期基本面有所好转。操作上，多单轻仓。

乙二醇(EG)

早盘乙二醇期货主力合约EG1906高开后震荡上行，盘中一度冲破前期震荡上方区间，持仓小幅增加，成交良好。目前MEG基本面仍未明显好转，操作上建议短线暂且观望。

纸浆(SP)

纸浆早盘期价围绕5430元/吨震荡，持仓量下降。纸厂放假，消费低迷，但外围市场情绪好转。操作上，空单择机入场。

沥青(BU)

早盘1906合约偏强上行，收涨4%，站上3150一线运行，可以考虑1906-1912反套持有，多单持有。

塑料(L)

早盘塑料期货价格小幅高开之后整理，反弹力度比较弱，随着下游企业陆续放假，对聚乙烯需求逐渐下降，聚乙烯期货将弱稳运行，操作上，建议短线多单平仓。

聚丙烯(PP)

早盘期价在8500元/吨一线整理为主，成交量和持仓量小幅下降，现货市场报价持稳，建议短线多单谨慎持有，套利09-01正套谨慎持有。

PTA(TA)

早盘TA1905今日震荡回升，重回6500一线，但年前备货行情暂未启动，多单考虑减磅。

焦煤(JM)

早盘焦煤1905合约小幅上行，日内振幅不大，成交偏差，持仓量略减。操作上建议投资者暂且观望。

焦炭(J)

早盘焦炭1905合约小幅上行，日内振幅不大，成交偏差，持仓量下行。操作上建议投资者暂且观望。

动力煤(TC)

早盘动力煤1905合约快速拉升，日内振幅不大，成交活跃，持仓量下行。操作上建议投资者暂且观望。

甲醇(ME)

早盘甲醇期价维持震荡，持仓减少，操作上建议追涨需谨慎，暂且观望为宜。

玻璃(FG)

早盘玻璃期价维持震荡，持仓减少，操作上建议逢低短多，谨慎操作。

白糖(SR)

郑糖主力早盘宽幅震荡，短期建议区间操作为宜。期权方面，目前1905合约平值期权期权波动率仍高于历史波动率，建议投资者做空波动率，收取时间价值。

农产品研发团队

玉米及玉米淀粉

早盘玉米价格强势上涨。今日港口玉米价格上涨，深加工企业收购价上调。淀粉方面，早盘淀粉跟随原料玉米上涨，现货价格稳定，近期淀粉库存下降，或支撑价格。短期预计玉米仍将震荡运行。

大豆(A)

早盘豆类偏弱震荡，现货市场报价稳定，进口豆市场走货迟缓。建议观望为主。

豆粕(M)

豆粕早盘测试上方2600元/吨，近期维持高位震荡，操作上建议暂且观望。

豆油(Y)

豆油早盘依托5700元/吨高位震荡，操作上建议暂且观望。

棕榈油(P)

棕榈油早盘依托五日均线高位震荡，操作上建议持有多棕榈油空豆粕的油粕比扩大头寸。

菜籽类

菜粕依托2100元/吨震荡，操作上建议暂且观望。郑油早盘围绕五日均线高位震荡，作上建议暂且观望。

鸡蛋(JD)

鸡蛋主力早盘宽幅震荡，春节消费备货接近尾声鸡蛋需求回落，操作上建议逢高介入空单。

苹果(AP)

早盘苹果主力上涨，春节临近，随着采购商陆续补库，目前市场果农中三级以及小果剩余不多，对价格起到一定的支撑作用。操作上建议暂时观望。

棉花及棉纱

郑棉主力早盘震荡偏强，反复测试上方15200元/吨压力，棉纱方面，早盘棉纱主力窄幅震荡，短期建议区间操作为宜。

金属研发团队成员

黄慧雯（Z0010132）

能源化工研发团队成员

黄慧雯（Z0010132），何立弘，韦凤琴 , 葛蒙 , 李吉龙

农产品研发团队成员

高彬（Z0012839），雍恒

宏观股指研发团队成员

王舟懿（Z0000394），闫星月