瑞达期货：菜油粕走势分化，菜粕持空菜油试多

（原标题：瑞达期货：菜油粕走势分化，菜粕持空菜油试多）

盘面情况：2月14日，菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕1905合约成交放量收跌，期价最高报2211元/吨，最低报2183元/吨，收盘价报2192元/吨，较上一交易日-0.41%；成交量791148手，+45876手；持仓量452574手，+4794手；RM5-9月价差-13元/吨，+11元/吨。菜油1905合约成交放量探低反弹，期价最高报6723元/吨，最低价6636元/吨，收盘报6699元/吨，较上一交易日+0.37%；成交量161814手，+62666手，持仓量268786手，-2590手；OI5-9合约价差-165元/吨，+15元/吨。

市场报价：根据天下粮仓数据，2月14日，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报价6475元/吨，-10元/吨，菜粕现货报价2244元/吨，-2元/吨。

消息面：1、加拿大统计局最新发布的库存报告显示，2018年12月31日加拿大的油菜籽库存达到创纪录的1455万吨，较去年增长4.5%（即65.5万吨），其中农场库存相较2017年的1340万吨增长了6.3%，而商业库存由2017年的130万吨降为120万吨。

仓单：周四菜粕仓单量报312张，当日增减量0张，有效预报0张.周四菜油仓单量报25257张，当日增减量-8张，有效预报401手。

库存：根据布瑞克数据，截至2月1日，沿海地区油菜籽库存报40万吨，环比减少4.6万吨，但库存水平处于历史同期偏高水平。菜籽油厂开机率报10.8%，压榨量5.4万吨，环比增加22.73%，处于历史同期偏高水平。

根据布瑞克数据，截至2月1日，沿海地区菜粕库存报2.2万吨，环比增加1.1万吨，未执行合同报12.8万吨，环比下降1.5万吨，预计春节出栏高峰期过后，短期饲料豆菜粕需求不振。

截至2月1日，沿海和华东地区菜油库存报57万吨、环比下降3万吨，沿海未执行合同报34万吨、环比下降1万吨（其中广东地区增加1万吨），受到春节放假影响，菜籽油厂开机率走低、但整体处于历史同期的偏高水平，而菜油库存小幅走低、显示短期消费有所好转；未执行合同稍有减少、但整体处于历史偏高水平，说明贸易商看好未来菜油需求。

主力持仓：菜油05合约主力资金维持净空持仓，期价探低反弹，净空持仓单量持续增加，主流资金持续看空。菜粕05合约主力资金维持净空持仓，随着期价小幅回落，净空单量明显增加、整体处于历史偏高水平，暗示主力资金看空情绪继续增强。

总结：菜粕方面：菜粕05合约期价收跌、净空单明显增加，考虑到美豆库存高企以及加拿大油菜籽库存创纪录高点，预计短期菜粕期价高位承压或有回调。菜油方面：短期美原油期价表现强势或给菜油期价带来一定支撑。

操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；操作上，建议菜粕05合约期价2210元/吨建仓的空单持有，目标2160元/吨，止损2135元/吨；菜油05合约建议6680元/吨附近轻仓试多，止损6650元/吨，目标6740元/吨。

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