瑞达期货：菜油粕涨跌分化，菜粕试空菜油持空

（原标题：瑞达期货：菜油粕涨跌分化，菜粕试空菜油持空）

盘面情况：2月12日，菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕1905合约放量增仓收涨，期价最高报2217元/吨，最低报2181元/吨，收盘价报2208元/吨，较上一交易日+2.08%；成交量922740手，+292328手；持仓量458596手，+62656手；RM5-9月价差-20元/吨，+3元/吨。菜油1905合约震荡收跌，期价最高报6698元/吨，最低价6651元/吨，收盘报6674元/吨，较上一交易日-0.34%；成交量120028手，-5382手，持仓量268840手，+4812手；OI5-9合约价差-178元/吨，-4元/吨。

市场报价：根据天下粮仓数据，2月12日，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报价6485元/吨，-35元/吨，菜粕现货报价2246元/吨，+36元/吨。

消息面：1、加拿大统计局最新发布的库存报告显示，2018年12月31日加拿大的油菜籽库存达到创纪录的1455万吨，较去年增长4.5%（即65.5万吨），其中农场库存相较2017年的1340万吨增长了6.3%，而商业库存由2017年的130万吨降为120万吨。

仓单：周二菜粕仓单量报312张，当日增减量0张，有效预报0张.周二菜油仓单量报25257张，当日增减量-8张，有效预报401手。

库存：根据布瑞克数据，截至2月1日，沿海地区油菜籽库存报40万吨，环比减少4.6万吨，但库存水平处于历史同期偏高水平。菜籽油厂开机率报10.8%，压榨量5.4万吨，环比增加22.73%，处于历史同期偏高水平。

根据布瑞克数据，截至2月1日，沿海地区菜粕库存报2.2万吨，环比增加1.1万吨，未执行合同报12.8万吨，环比下降1.5万吨，预计春节出栏高峰期过后，短期饲料豆菜粕需求不振。

截至2月1日，沿海和华东地区菜油库存报57万吨、环比下降3万吨，沿海未执行合同报34万吨、环比下降1万吨（其中广东地区增加1万吨），受到春节放假影响，菜籽油厂开机率走低、但整体处于历史同期的偏高水平，而菜油库存小幅走低、显示短期消费有所好转；未执行合同稍有减少、但整体处于历史偏高水平，说明贸易商看好未来菜油需求。

主力持仓：菜油05合约主力资金维持净空持仓，期价震荡收跌，净空持仓单量小幅增加，主流资金持续看空。菜粕05合约主力资金维持净空持仓，随着结算价抬升，净空单量持续减少至合约历史中等水平，暗示主力资金看空情绪转弱。

总结：菜粕方面：菜粕05合约期价上涨、净空单小幅减少，但考虑到美豆库存高企以及加拿大油菜籽库存创纪录高点，预计短期菜粕期价高位承压或有回调。菜油方面：美原油期价短期弱势、加拿大油菜籽和美豆库存高企，预计短期期价或继续回调。

操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；操作上，菜粕05合约期价2210元/吨轻仓试空，目标2160元/吨，止损2135元/吨；菜油05合约建议6680元/吨附近建仓的空单持有，止损6700元/吨，目标6630元/吨。

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